高兴的太早？摩根大通警告：美股 “至暗时刻” 尚未结束！

对于近期情绪高涨的美股投资者，摩根大通策略师Marko Kolanovic再次发出警告，称经济衰退风险仍在逼近，美股“至暗时刻” 可能尚未过去！

当地时间周一，Kolanovic在一份报告中表示，加息对经济全面影响正在显现，以及支撑经济增长的一些因素（如强劲的企业利润率）减弱，美股将在年内走弱。

他在上月公布的一份报告中估计，经济衰退和银行危机引发的信贷紧缩，可能会让标普500 指数下跌 15%。

美联储上周将加息步伐放缓至25 基点，使一些交易员认为，这可能是本轮紧缩周期的“最后一加”。市场定价显示，投资者预计美联储将在今年年底前开始降息。

对此，Kolanovic在最新的报告中写道：

股市和更广泛的风险市场拒绝承认的是，如果今年降息，要么是因为经济开始衰退，要么是因为金融市场出现重大危机。

实际上，2022 年美股抛售浪潮中，Kolanovic 一直是华尔街最乐观的分析师之一，但自那以来，他逐渐变得悲观起来，由于 2023 年经济前景恶化，他分别在去年 12 月中旬、今年 1 月和 3 月削减了摩根大通模型投资组合中的股票配置。

摩根大通表示，与前几个经济周期结束时相比，市场防御性资产的比例处于历史低位，这意味着经济衰退的风险远未反映在定价中。

Kolanovic 表示，预计美国银行业危机还将放大美联储紧缩政策的整体影响，他说：

在美联储停止加息之前，甚至在衰退开始之前，美股从未出现过持续的反弹。

另外，由于市场对企业盈利的预期早在一季度开始之前就大幅下调，大大降低了美股财报超预期的门槛，因此意外乐观的一季度财报并没有改变摩根大通对经济增长放缓的看法。

Kolanovic 称：

我们认为，除了这些难以解读的意外与自下而上的分析师预测之外，营收和盈利增长仍处于下行轨道。