迪士尼上季度流媒體虧損大幅收窄但訂户數遜於預期，盤後跌超 4%

5 月 10 日週三美股盤後，美國傳媒娛樂巨頭迪士尼公佈截至 4 月 1 日的 2023 財年第二財季業績。

財報顯示，受益於樂園、體驗和產品業務的強勁表現，迪士尼在上季度營收同比增長 13% 至 218.2 億美元，和市場預期相符；調整後每股收益為 0.93 美元，略遜於市場預期的 0.94 美元。

拆分來看，第二財季迪士尼媒體和娛樂分發業務營收 140.4 億美元，同比增長 3%；受益於美國以外的迪士尼樂園恢復盈利和酒店、郵輪業務的卓越表現，迪士尼樂園、體驗和產品業務營收同比增長 17% 至 77.76 億美元。媒體和娛樂分發業務貢獻的經營利潤同比大幅下降 42% 至 11.19 億美元；樂園、體驗和產品業務經營利潤則同比增長 23% 至 21.66 億美元。

進一步拆分迪士尼的媒體和娛樂分發業務來看，由於廣告收入減少、體育節目成本上升，迪士尼最傳統的業務，包括 ABC 電視台、ESPN 和國家地理等主流頻道有線網絡電視服務業務的收入在報告期內同比下降 7% 至 66.25 億美元，該業務的經營利潤同比大幅下降 35% 至 18.28 億美元，和市場預期相符。

直接面向消費者業務，即流媒體業務在第二財季營收同比增長 12% 至 55.14 億美元，該業務經營虧損同比收窄 26% 至 6.59 億美元，虧損幅度小於市場預期的 8.5 億美元，虧損幅度還不及兩個季度前的一半。

第二財季迪士尼流媒體賬户訂閲用户數不及市場預期。其中，Disney+ 訂閲用户數 1.578 億，環比下降 2%，不及市場預期的 1.631 億；ESPN+ 訂閲用户數同比增長 2% 至 2530 萬，略遜於市場預期的 2550 萬；總體 Hulu 訂閲用户數 4820 萬，低於市場預期的 4860 萬，和上季度末基本持平，其中僅訂閲 Hulu 的用户數為 4370 萬，和上季度末基本持平，訂閲 Hulu+ 直播電視訂閲用户數 440 萬，同比下降 2%，低於市場預期的 450 萬。

在美國和加拿大，Disney+ 的每用户平均月收入（ARPU）從上一季度的 5.95 美元上升至 7.14 美元。

第二財季，迪士尼內容銷售及授權、其他業務的營收同比增長了 18% 至 21.97 億美元，該業務經營虧損為 5000 萬美元，上財年同期該業務經營利潤為 1600 萬美元。

財報發佈後，由於流媒體訂閲數不及預期，迪士尼美股盤後持續走低，跌幅超 4%。

流媒體提價後收入增加，但用户流失

去年 12 月，迪士尼為 Disney+ 推出了一個新的含有廣告的訂閲套餐，並將無廣告的訂閲套餐費用提高了 38% 至每月 11 美元。儘管此舉增加了公司的收入，但也可能是 Disney+ 訂閲用户數下降的主要原因。

迪士尼首席執行官 Bob Iger 一直致力於在 2024 年之前實現流媒體業務盈利。其領導的迪士尼管理團隊正在努力削減每年 55 億美元的成本，並裁員 7000 人。

Iger 表示：

我們對本季度取得的成就感到滿意，包括流媒體業務財務業績的改善，這反映了我們在整個公司進行的戰略變革已初顯成效。

關於迪士尼的流媒體主力 Disney+ 的虧損大幅收窄應該會讓投資者感到興奮，迪士尼在過去一年將注意力從用户增長轉移到控制流媒體的成本上。在前 CEO Bob Chapek 的領導下，該公司的流媒體虧損激增，他在公司報告單季度虧損近 15 億美元后於去年 11 月被免職。

在去年 11 月重新掌管迪士尼的 Iger 的領導下，迪士尼開啓了全面改革，不僅包括了流媒體業務，也包括其他媒體和娛樂業務以及樂園相關業務。最近迪士尼的成本削減努力，令流媒體主管 Michael Paull 以及管理 Disney+，並在 2019 年成功推出大量娛樂產品的團隊離職。

迪士尼已聘請高盛集團幫助評估該公司是否應該出售其在 Hulu 在線視頻平台的三分之二股權，或者是行使選擇權在明年收購剩下的由康卡斯特公司持有的三分之一股權。 Iger 曾表示，迪士尼將在做出任何決定之前仔細審查 Hulu 的銷售和盈利潛力。

迪士尼週三表示，將在其 Disney+ 流媒體應用程序中添加 Hulu 的內容，同時還宣佈將在今年晚些時候再次提高其無廣告流媒體服務的價格。此外，該公司計劃從其流媒體平台中刪除更多內容，預計這將導致 15 億至 18 億美元的減值費用。 它還計劃在未來推出更少量的內容。