迪士尼上季度流媒体亏损大幅收窄但订户数逊于预期，盘后跌超 4%

5 月 10 日周三美股盘后，美国传媒娱乐巨头迪士尼公布截至 4 月 1 日的 2023 财年第二财季业绩。

财报显示，受益于乐园、体验和产品业务的强劲表现，迪士尼在上季度营收同比增长 13% 至 218.2 亿美元，和市场预期相符；调整后每股收益为 0.93 美元，略逊于市场预期的 0.94 美元。

拆分来看，第二财季迪士尼媒体和娱乐分发业务营收 140.4 亿美元，同比增长 3%；受益于美国以外的迪士尼乐园恢复盈利和酒店、邮轮业务的卓越表现，迪士尼乐园、体验和产品业务营收同比增长 17% 至 77.76 亿美元。媒体和娱乐分发业务贡献的经营利润同比大幅下降 42% 至 11.19 亿美元；乐园、体验和产品业务经营利润则同比增长 23% 至 21.66 亿美元。

进一步拆分迪士尼的媒体和娱乐分发业务来看，由于广告收入减少、体育节目成本上升，迪士尼最传统的业务，包括 ABC 电视台、ESPN 和国家地理等主流频道有线网络电视服务业务的收入在报告期内同比下降 7% 至 66.25 亿美元，该业务的经营利润同比大幅下降 35% 至 18.28 亿美元，和市场预期相符。

直接面向消费者业务，即流媒体业务在第二财季营收同比增长 12% 至 55.14 亿美元，该业务经营亏损同比收窄 26% 至 6.59 亿美元，亏损幅度小于市场预期的 8.5 亿美元，亏损幅度还不及两个季度前的一半。

第二财季迪士尼流媒体账户订阅用户数不及市场预期。其中，Disney+ 订阅用户数 1.578 亿，环比下降 2%，不及市场预期的 1.631 亿；ESPN+ 订阅用户数同比增长 2% 至 2530 万，略逊于市场预期的 2550 万；总体 Hulu 订阅用户数 4820 万，低于市场预期的 4860 万，和上季度末基本持平，其中仅订阅 Hulu 的用户数为 4370 万，和上季度末基本持平，订阅 Hulu+ 直播电视订阅用户数 440 万，同比下降 2%，低于市场预期的 450 万。

在美国和加拿大，Disney+ 的每用户平均月收入（ARPU）从上一季度的 5.95 美元上升至 7.14 美元。

第二财季，迪士尼内容销售及授权、其他业务的营收同比增长了 18% 至 21.97 亿美元，该业务经营亏损为 5000 万美元，上财年同期该业务经营利润为 1600 万美元。

财报发布后，由于流媒体订阅数不及预期，迪士尼美股盘后持续走低，跌幅超 4%。

流媒体提价后收入增加，但用户流失

去年 12 月，迪士尼为 Disney+ 推出了一个新的含有广告的订阅套餐，并将无广告的订阅套餐费用提高了 38% 至每月 11 美元。尽管此举增加了公司的收入，但也可能是 Disney+ 订阅用户数下降的主要原因。

迪士尼首席执行官 Bob Iger 一直致力于在 2024 年之前实现流媒体业务盈利。其领导的迪士尼管理团队正在努力削减每年 55 亿美元的成本，并裁员 7000 人。

Iger 表示：

我们对本季度取得的成就感到满意，包括流媒体业务财务业绩的改善，这反映了我们在整个公司进行的战略变革已初显成效。

关于迪士尼的流媒体主力 Disney+ 的亏损大幅收窄应该会让投资者感到兴奋，迪士尼在过去一年将注意力从用户增长转移到控制流媒体的成本上。在前 CEO Bob Chapek 的领导下，该公司的流媒体亏损激增，他在公司报告单季度亏损近 15 亿美元后于去年 11 月被免职。

在去年 11 月重新掌管迪士尼的 Iger 的领导下，迪士尼开启了全面改革，不仅包括了流媒体业务，也包括其他媒体和娱乐业务以及乐园相关业务。最近迪士尼的成本削减努力，令流媒体主管 Michael Paull 以及管理 Disney+，并在 2019 年成功推出大量娱乐产品的团队离职。

迪士尼已聘请高盛集团帮助评估该公司是否应该出售其在 Hulu 在线视频平台的三分之二股权，或者是行使选择权在明年收购剩下的由康卡斯特公司持有的三分之一股权。 Iger 曾表示，迪士尼将在做出任何决定之前仔细审查 Hulu 的销售和盈利潜力。

迪士尼周三表示，将在其 Disney+ 流媒体应用程序中添加 Hulu 的内容，同时还宣布将在今年晚些时候再次提高其无广告流媒体服务的价格。此外，该公司计划从其流媒体平台中删除更多内容，预计这将导致 15 亿至 18 亿美元的减值费用。 它还计划在未来推出更少量的内容。