東吳證券指中國互聯網企業業績缺乏驚喜

東吳證券發研報指，中國互聯網企業業績缺乏驚喜。京東是首家互聯網巨頭公佈 1Q 的業績，下週，阿里巴巴被預計公佈低單位數的收入增長，而騰訊也可能公佈較以往的雙位數增速遜色的增長率。據報道，阿里巴巴的認沽對認購期權比例是十月以來最高，意味着投資者覺得其股份將有下行風險。

年初時，大家對中國重啓的信心膨大，但到現在似乎還沒看到有足夠的復甦。五一勞動節假期的與定量大幅度增加，但消費能力仍然不足。最近的 PMI 有出現收窄，投資者對中國製造業的憧憬較為不樂觀，加上如果美國經濟衰退，對中國的出口不利好。4 月份的出口年比增 8.5% 至 2950 億美元，但比 3 月份的雙位數增長低，進口更年比跌 7.9% 至 2050 億美元。所以，其他出口國如韓國、日本和其他東南亞國家，也會感受到中國暗淡的復甦。

該行指，最近一週，CSI300 金融板塊指數連續 5 天大漲，有幾家國企銀行都漲停。儘管銀行 1Q 業績顯示收緊的淨息差，據統計，平均銀行市長率只有 0.6 倍，低於 5 年 0.8 倍的平均。所以在美國銀行的動盪中，避險資金好像選擇流入估值便宜，有國家政策支持，現金流穩定的央企。