太火爆！日本 ETF 溢价达 20%，什么情况？

近几个交易日，日本股市接连创出新高，国内跟踪日经 225 指数的四个 ETF 也受到追捧，价格接连走高。

其中，华夏日经 ETF、易方达日经 ETF 涨幅最大，最近三个交易日（截至周五午间），合计均涨超 16%。

值得注意的是，两只基金的溢价率也大幅走高，目前分别达到 15.59% 和 19.86%，大大高于其他两只基金。

场内基金的价格由买卖双方最终的成交价决定，但净值才是基金的实际价格。当交易价格高于基金净值时，就会产生溢价。

截至目前，易方达日经 ETF 在二级市场的价格为 1.439 元，而基金份额净值为 1.1924。

关于溢价的原因，一方面是买盘较为旺盛，基金成交的放大推高了溢价率。

另一方面，存在限售的原因。

去年这个时候就有报道，许多 QDII 基金产品密集限购，直接原因主要是各大基金公司 QDII 额度不足。

近年来，QDII 基金发展迅猛，管理规模和发行数量都在稳步上升。

外汇管理局数据显示，截至 2021 年 12 月 15 日，178 家合格境内机构投资者（QDII）获批投资额度合计为 1575.19 亿美元。其中，易方达基金的获批额度为 73.5 亿美元，在基金类机构中位列第一；紧跟其后的是华夏基金和南方基金，QDII 额度分别为 63.5 亿美元和 57.5 亿美元；嘉实基金、广发基金、博时基金的 QDII 额度均超过 30 亿美元。

去年 3 月，易方达基金一口气暂停 8 只 QDII 大额申购限购主要原因是 “因外汇额度限制”。

值得注意的是，场内的溢价会引发套利大军，价格最终会回归到它的净值附近。

所以，如果以较高的溢价买入，当价格回归到净值时，就会减少收益，相反的，如果以折价买入，当价格回归到净值时，就会提高收益。