鮑威爾發出鴿派信號：對下月暫停加息持開放態度

智通財經 APP 獲悉，週五，美聯儲主席鮑威爾表示，在下個月的央行會議上，他對保持利率穩定持開放態度。他指出，目前的銀行業壓力可能意味着通脹可以在不過度依賴緊縮貨幣政策的情況下得到緩解。

鮑威爾稱：“直到最近，人們普遍認為需要進一步收緊政策。然而，隨着美元升值，過高與過低利率的風險變得更加平衡。”

在過去一年中，美聯儲多次上調聯邦基金基準利率，五月早些時候將利率提高至 5% 至 5.25%，達到 16 年來的新高。

然而，自那時以來，關於通脹、就業和銀行業的數據存在着矛盾和衝突，對於理清經濟形勢並沒有太大幫助。就業增長似乎正在放緩，但仍然保持強勁;通脹似乎在下降，但仍然維持在較高水平;總需求、銀行信貸和經濟增長似乎在放緩，但仍然超出預期。

官員們表示，他們可能需要更多時間來決定是否在 6 月 13 日至 14 日的政策會議上再次加息。少數官員認為，通脹和經濟活動尚未放緩到不需要調整利率的程度。然而，包括鮑威爾在內的其他人則表示，他們可能會暫停加息，以評估過去加息的效果和銀行業的緊張狀況。

鮑威爾在與前美聯儲主席伯南克的小組討論中發表了講話，儘管美聯儲尚未就即將採取的行動做出決定，他表示：“鑑於我們已經走了這麼遠，我們可以觀察數據和不斷變化的前景，並進行謹慎的評估。”

鮑威爾表示，他認為迄今為止的數據 “支持委員會的觀點，即降低通脹需要一些時間。” 他指出，一些導致通脹持續高企的因素，如勞動力市場緊張，尚未得到緩解，尤其是在服務業方面，這表明高通脹可能更持久。

他還討論了所謂的分離原則，即央行使用緊急貸款工具來解決金融和信貸市場的混亂，以便他們的貨幣政策工具，主要是利率，能夠繼續專注於對抗高通脹。

在 3 月 10 日和 3 月 12 日美國兩家地區銀行倒閉後，美聯儲迅速採取了貸款支持措施，以緩解當月銀行業的動盪。一週後的會議上，美聯儲提高了利率。在第三家銀行倒閉幾天後的 5 月 3 日，他們再次加息。

然而，鮑威爾指出，貨幣政策與金融市場穩定之間的分離程度是有限的。他説：“我們的工具有不同的目標，但效果往往並不完全獨立。由於它們經常相互交織，我認為將這些工具絕對地和完全地分開是不可能的，也是不可取的。”

早些時候，紐約聯儲主席威廉姆斯表示，新冠疫情沒有改變對於 “中性” 利率的預測。中性利率指的是理論上既不刺激也不限制需求的利率水平。這一發現對於央行是否繼續提高利率以減緩經濟增長具有重要影響。

在 2008 年的金融危機和 2020 年的新冠疫情之間，美聯儲官員和經濟學家認為，經濟全力運行時平衡供需的中性利率水平已經大幅下降。這種認識加上危機之後的經濟疲軟，導致了歷史性的低利率時期。

威廉姆斯表示，一個被廣泛用於估計通脹調整後的中性利率的模型顯示，“沒有證據表明低自然利率時代已經結束。”

如果對中性利率水平的估計發生轉變，官員們可能會得出結論，為了降低通脹，所需的利率水平將大幅提高。如果這些估計沒有改變，那麼如果美聯儲在未來幾年成功將通脹率降至 2% 的目標水平，聯邦基金利率有可能回落到 3% 以下。

鮑威爾表示，他們致力於將通脹率降至 2% 的目標。他稱：“如果無法降低通脹率，不僅會延長痛苦，而且最終會增加恢復價格穩定所付出的社會成本，給家庭和企業造成更大的傷害。”

交易員目前預計，美聯儲 6 月份加息 25 個基點的可能性為 22.4%，低於一天前的 35.6%，與此同時，交易員預計美聯儲下月將利率維持在 5% 至 5.25% 區間的可能性為 77.6%。