日股大爆发！市值半年飙升五千亿美元 机构高喊至少再涨 10%

本周，日本股市迎来里程碑，东证指数周二率先创下 1990 年 8 月以来的最高收盘点位，日经 225 指数也在周五盘中创出 1990 年 8 月以来的最高水平。

自 1 月 5 日的低点以来，日本股市的市值已经飙升了约 5180 亿美元。资金流向监测机构 EPFR 的数据显示，截至 5 月 10 日的一周，日本股票基金吸引了 8 亿美元的资金，为七周以来的最高水平，而美国和欧洲的股票基金则出现了资金外流。

包括摩根士丹利、摩根大通和 Man GLG 等华尔街机构都预计，日本股市有望在 30 年高点后再进一步上涨。

总部位于芝加哥的投资咨询公司 Cresset Capital Management 的首席投资官 Jack Ablin 表示：

“日本是目前我最喜欢的全球股市。在我们的发达市场策略中，日本股票的权重约为 50%。”

不错的盈利增长、创新高的股票回购、仍然较低的估值

里昂证券日本公司以及日本第三大在线经纪商 Monex 证券公司认为，因盈利增长、股票回购和仍然较低的估值吸引买家，日本股市今年还能再涨 10% 或更多。

虽然算不上惊人，但东证指数成分股公司预计，在截至 2024 年 3 月的财年，该指数成份股公司的营业利润将增长 6% 左右。

Monex 的首席策略师 Takashi Hiroki 表示：

“业绩看起来相当不错，重要的汽车行业有望实现利润增长。”“以内需为导向的企业正受益于入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益。”

分析称，尽管日经指数处于近 33 年高点，但鉴于其 1.3 倍的市净率，还算不上贵，而标普 500 指数和欧洲 Stoxx600 指数的市净率分别为 4 倍和 1.8 倍。低廉的估值是里昂证券策略师 Nicholas Smith 预测日股至少还会进一步上涨 10% 的关键原因。

与此同时，长期坐拥大量现金的日本企业，也开始认识到提高股东回报的必要性，以应对日益增长的改善公司治理的需求。

日本股市的股票回购在 2022 财年创下历史新高，随着日本证券交易所推动企业提升市值，投资者预计还会有更多股票回购。相比之下，美国的股票回购已经放缓。

宽松货币政策助力

Man GLG 的日本股票主管 Jeffrey Atherton 认为，由于业绩有弹性、估值适中以及企业公司治理改革，日本市场还有 10-15% 的上涨潜力。Man GLG 是全球最大的公开交易对冲基金 Man Group 的投资部门之一。

他补充称：

“我们预计，以全球标准衡量，日本利率将保持在非常低的水平，因此与其他地区不同，货币政策应该对风险资产有利。”

高盛首席日本股票策略师 Bruce Kirk 也持乐观态度。他在周三接受彭博采访时表示，政府、监管机构和交易所以及国内外投资者之间的利益的完美协调，可能会创造出 “日本十年一遇的政策驱动型可持续牛市”。

“股神” 巴菲特的加持

“股神” 巴菲特此前宣布加仓日本，也助长了近期对日本的乐观情绪。法国兴业银行和瑞士财富管理公司 Pictet 都增持了日本股票，减持了美国股票。

伴随着海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押注高股息日元资产，外国资金正在涌入日本股市。

在 4 月份增持 2.2 万亿日元 (159 亿美元) 的日本股票后，海外基金本月进一步增加了对日本股票的持有。

摩根大通：日本经济正在发生结构性变化

分析称，尽管乐观情绪占主导地位，但由于技术指标显示日本股指处于超买区域，市场短期内仍可能遭遇回调。

同时，尽管日本通胀上升，但实际工资也在下降，全球经济放缓也给日本的出口导向型经济带来风险。

不过，包括 Rie Nishihara 在内的摩根大通股票策略师在周五的一份报告中写道，“日本经济摆脱通缩” 和 “向适度通胀经济过渡” 是日本独特的结构性变化之一，并补充说，鉴于这些因素不是暂时的，这种反弹可能是可持续的。

并且对许多投资者来说，日本股市的估值很低。

日本住友人寿保险公司负责平衡投资组合的总经理 Masayuki Murata 在日本的投资计划上持长远观点。

Murata 表示：

“鉴于市净率仍在 1.2 倍左右，即使市场出现某种危机，对我们这样的长期投资者来说，这将是一个巨大的买入机会。”