高盛看多美元：還有上漲空間

5 月以來，經歷了此前兩個月的下跌後，衡量美元對六種主要貨幣美元指數持續走強，月內累計漲超 1%。

高盛分析師 Michael Cahill 和 Lexi Kanter 等人在週二發佈的研報中表示，他們認為，目前美國信貸收緊的狀況不算嚴重，且世界其他地區的經濟復甦力度不及預期，再加上美聯儲高官放鷹以及由債務上限驅動的避險因素，美元短線走強的空間比市場目前估計的要大。

信貸其實還好？加息可能會繼續？

本週一，美國聖路易斯聯儲主席布拉德表示，目前通脹水平仍然過高，支持今年再加息兩次。

儘管布拉德今年對利率政策沒有投票權，但鷹聲傳出後，市場對 6 月份加息的預期又有所升温。

此前，市場普遍預計美聯儲可能在年內啓動降息，但隨着近期多位美聯儲高官表態加息還沒有到終點，降息的預期可能會落空，推動美元反彈。

高盛指出，目前來看，美國經濟降温的幅度還不夠，通脹依然嚴重，美聯儲年內繼續加息的可能性仍在。且信貸收緊的力度也沒有像市場想象的那麼嚴重。

如下圖，密歇根大學統計數據表明，目前美國消費者購車的主要阻力依然是 “價格過高”，而非 “利率過高”。

加息意味着美元有更高的利息回報和金融資產回報，是美元上行的推力之一。

目前，市場正在等候本週三即將公佈的 FOMC 會議紀要。

債務上限危機之下，避險需求推動美元走高

高盛還指出，美國目前的債務上限危機，催生了避險需求，也在驅動美元上行。

儘管總統拜登和共和黨領袖麥肯錫週一舉行了 “有成效” 的會談，但協議仍未達成。市場雖篤定美國不會違約，但普遍預計兩黨會將博弈進行到 X date 前的最後一刻，受此影響，風險資產可能迎來震盪下行。

華爾街見聞此前介紹過，當市場面臨一系列風險時，投資者通常會選擇購買風險較小的資產，如債券、黃金和美元。德國商業銀行貨幣策略師 Esther Reichelt 也表示，鑑於未知的不確定性因素，近期美元走強主要是由避險需求增加推動的。

美元在等待一位挑戰者

高盛分析師在報告中補充稱，考慮世界其他地區增長同樣在放緩，美元仍然能維持其強勢。

分析師指出，多項指標表明，美國經濟放緩的幅度很小，而世界其他地區的經濟增長則不及預期：

“美元貶值通常與世界其他地區的強勁增長有關，而不是美國的疲軟增長。我們仍在等待一個挑戰者，而歐元沒能成為這個角色。”