美銀：對大型科技公司推動股市上漲的擔憂被誇大了

智通財經 APP 獲悉，美國銀行的美國股票和量化策略主管 Savita Subramanian 表示，美國股市不應過於擔心目前的反彈過於集中，如果縮短持續時間的風險，大型科技股仍然可以表現良好。

Subramanian 表示，“窄幅並非厄運和悲觀的前兆。”“這是一種假陰性。當你看目前的估值時，它們看起來很高，這是沒人想買股票的另一個原因。但當你處於盈利衰退時，估值通常看起來很高，而我們現在正處於這種狀況。我認為，當你觀察股票的風險溢價時，它實際上可能會更低。”

許多市場參與者表示擔心，大型科技股最近推動了標準普爾 500 指數的上漲。儘管這些擔憂促使投資者轉向美國國債等傳統避險資產，但 Subramanian 表示，表現不佳的週期性股票有理由反彈。

她表示，普通投資者更青睞防禦性股票，而不是週期性股票，但她預計，在 “不那麼嚴重的衰退” 中，一些 “不受歡迎的週期性股票” 不會受到打擊。Subramanian 認為，大型科技股的週期性更強，儘管市場越來越認為這些大型股應被視為防禦性股。

Subramanian 表示，如果大型科技公司的股票開始提供更多的前期資金，投資者可能會希望再次將資金投入這些公司，儘管她承認，這種情況在一段時間內可能不會發生。

“許多大型科技公司在未來提供了巨大的增長出路。因此，他們將受到資本成本變化的更大傷害。”“其中一些公司正在做的是承認，它們太大了，無法快速增長，所以它們正在返還現金，並縮短期限。”

更高質量的股票

Subramanian 表示，週期性行業的質量已經提高，她指的是資本匱乏的能源、金屬和金融公司。“這些公司基本上必須遵守紀律，弄清楚如何實現自給自足。今天，我要説的是，它們比許多所謂的長期增長股的質量更高。這些所謂的長期增長股只是搭了廉價資本、全球化以及所有這些低質量增長來源的便車。”

在週日的一份報告中，Subramanian 將她對標普 500 指數的年終目標點上調至 4300 點，較週一收盤價高出約 2.6%，也高於她之前的目標點 4000 點。她指出，4300 人離 “我們今天的水平” 不遠。