AI 盛宴將英偉達推向萬億美元市值，“傳統芯片商” 英特爾成最大輸家？

5 月 25 日週四最大新聞莫過於，以圖形處理器 GPU 著稱的 “AI 寵兒” 英偉達，憑藉其出色的一季報和高出市場預期逾 50% 的二季度收入指引，即將成為首個市值突破萬億美元的芯片股。

英偉達無限逼近第五家市值跨越萬億美元的美國上市公司

英偉達週四盤前大漲 30%，開盤價 385 美元已經超越了 2011 年 11 月的歷史最高 333 美元，令其市值增至 9750 億美元，無限逼近萬億大關，盤中最高漲超 29%，收盤也將創新高。

自去年 10 月 14 日、即七個月前觸及兩年新低 112 美元后，該股已反彈了 246%，超過了同期標普 500 指數其他所有成分股的表現，“元宇宙” Meta 是表現第二好的股票，累漲了 100%。

英偉達週三收盤時年內累漲近 109%，市值為 7550 億美元，若其市值真的跨越萬億大關，將成為第五家加入 “萬億俱樂部” 的美國上市公司，此外還有蘋果、微軟、谷歌和亞馬遜。

美國芯片股指數漲超 6%，AMD一度漲 11%，但英特爾最深跌超 7%

在英偉達的提振下，科技與通信服務是週四唯一走高的標普板塊，納指漲超 200 點或漲近 2% 遙遙領跑，道指則因債務上限談判僵局而一度跌超 200 點。

道瓊斯市場數據顯示，納指跑贏道指 1.91 個百分點，創今年 2 月 2 日以來的最大單日跑贏幅度。納指 100 漲超 300 點或漲 2.5%。

同時：

行業基準——費城半導體指數漲超 6%，直接升破 3200 和 3300 點兩道整數位關口，至去年 4 月 4 日以來的近 14 個月最高。

同在 GPU 領域表現出色的 AMD 一度漲超 11%，至去年 3 月下旬以來的 14 個月最高。其他半導體與設備製造商中，新思科技（Synopsys）和台積電美股也漲超 11%，應用材料漲 6%。

其他受益於雲計算和潛在 AI 應用的芯片股還有：Marvell 盤初漲近 7%，其正與谷歌、Meta 和微軟等公司合作；博通漲 6.5%，該公司一直在開發將 AI 超級計算機連接在一起的技術。

但更為傳統的計算機芯片公司不佳，CPU 巨頭英特爾最深跌超 7%，至 3 月 13 日以來的兩個半月最低，製造移動設備芯片組的高通盤初跌 1.5%，徘徊去年 11 月來、以及 2020 年 7 月來低位。

股價分野的背後邏輯：傳統 CPU製造商失寵，GPU才是 AI心頭好

有分析稱，英特爾週四在道指與標普 500 指數成分股中表現最差，盤中跌超 7% 為去年 9 月以來的最大百分比跌幅，該股連跌三日，期間累跌超 9%，將創 2021 年 10 月以來最糟糕三日跌幅。

相比之下，價值超過 150 億美元的英偉達股票換手，週四開盤交易的前 18 分鐘裏，對英偉達股票的興趣已經超過了以往全天的平均交易量。

這背後則凸顯出，人們關注焦點正在從傳統 CPU芯片製造商轉向 AI時期大火的 GPU廠商。

隨着初創公司和科技巨頭爭先恐後地構建人工智能平台，對 GPU 的企業需求將持續激增。GPU 是大型語言模型和其他 AI 技術背後的 “大腦”，正為 OpenAI 的 ChatGPT 和谷歌的 Bard 提供動力。

經紀商 Oanda 的高級市場分析師 Edward Moya 指出，英偉達利好財報和強有力的二季度指引，令人們對人工智能被更大規模採用的未來抱有極大情緒：

“華爾街正從債務上限談判僵局和美聯儲緊縮政策前景不明的焦慮中暫時解脱，並將注意力集中在英偉達引領的人工智能繁榮上，英偉達的前景支持人們押注——人工智能將成為大型科技股未來增長引擎的關鍵與核心。”

財報證實英偉達的 AI芯片供應商龍頭地位，CEO堅信今年將創紀錄

具體來看，英偉達一季度調整後每股收益 1.09 美元，超過預期的 0.92 美元，營收 71.9 億美元，顯著高於預期的 65.2 億美元，對二季度的營收指引為 110 億美元，較分析師預期高出 53%。

財報證實，GPU巨頭英偉達已佔據 AI芯片供應商中的領先地位，其在財報電話會上稱，眾多雲公司競相部署 AI 芯片，令其業績的 “大幅增長” 來自於數據中心業務，個人電腦 GPU 需求穩固。

英偉達 CEO 黃仁勳接受採訪時稱，計算機制造方式已明顯轉變了，數據中心將需要少得多的 CPU，而不是傳統上數百萬個 CPU，反而它們會需要數百萬個 GPU，數據中心 GPU 芯片需求可能會變成一個 1 萬億美元的巨型市場，公司將能乘着這個東風迎接更多增長：

“引爆點是生成式人工智能，我們知道 CPU 的擴展已經放緩，我們知道加速計算是未來前進的道路，然後殺手級應用程序出現了。英偉達將迎來創紀錄的一年。

過去的數據中心主要由用於文件檢索的 CPU 構成，未來將以生成式數據為主導，你只需要檢索一部分數據，但必須使用人工智能生成剩餘的大部分數據。”

AMD與英特爾的競爭實力弱得多，英特爾產品開發慢最被詬病

還有分析認為，由於市場看好 GPU 芯片部署在 AI 應用中的行業前景，英偉達財報利好，也帶動以遊戲 GPU 見長的 AMD 大漲。AMD 最新 AI 芯片 Instinct MI3000 預計將於今年推出。

但與英偉達相比，AMD和英特爾的競爭實力要弱得多。例如，英偉達的數據中心業務在第一季度增長了 14%，AMD 數據中心業務增長持平，英特爾的 AI 與數據中心業務卻下降了 39%。

英特爾本週也披露了旨在為 AI 技術提供動力的產品路線圖細節，介紹了其產品在用於高性能計算和人工智能工作負載時的技術性能，稱某些情況下其芯片在基準測試中表現優於英偉達和 AMD。

但華爾街普遍認為英特爾的產品開發速度令人擔憂，該公司着重強調的下一代 GPU“Falcon Shores” 芯片有望支持高性能計算和 AI，但 2025 年才能推出，代表這幾年無法直接參與競爭。

更別提 AI 芯片領域的競爭本就愈發激烈，不少初創公司正在專門為 AI 開發新型芯片，高通和蘋果等專注於移動設備的公司也在不斷推動這項技術，谷歌和亞馬遜都在設計自己的人工智能芯片。

在英偉達財報發佈後，摩根大通、Evercore、Wedbush、Baird 等華爾街主流分析師迅速上調了目標價，都較此前目標價接近翻倍且徘徊在 500 美元的高位，評級普遍被上調至 “跑贏大盤”。他們的共同觀點是：生成式人工智能和大型語言/轉換器（transformer）模型正在推動加速需求。