长江证券：全球视角下 A 股、港股、美股分红有何差异？

智通财经 APP 获悉，长江证券发布研究报告称，A 股红利策略近些年来表现一直较佳，但全球视角上看，仍与海外成熟市场在分红水平、高股息率板块、分红策略稳健性等有所差异。股利支付率和股息率方面，中国香港市场整体最高，A 股上市公司分红意愿和股息率水平整体居中，而美国市场相对最低。高股息策略收益方面，股高股息策略整体股息率收益高于 A 股和美股，基本在 5% 以上，A 股高股息策略 alpha 收益相对更显著，美股高股息策略选股 alpha 整体较低。

长江证券主要观点如下：

聚焦全球，A 股、港股、美股分红有何差异？

A 股红利策略近些年来表现一直较佳，但全球视角上看，仍与海外成熟市场在分红水平、高股息率板块、分红策略稳健性等有所差异。展望红利投资前景，可西学东渐，通过与海外比较一览分红差异及发展趋势：

1) 分红意愿：A 股市场分红总额保持较高增速，且分红上市公司数量占比逐年提升，具备较强的红利投资基础，但分红持续性和增长性仍与美国等发达市场存在一定差距;

2) 股利支付率和股息率：中国香港市场整体最高，A 股上市公司分红意愿和股息率水平整体居中，而美国市场相对最低，A 股 2022 年股利支付率约 32.5%，股息率约 1.9%;

3) 分红板块：A 股中分红主要集中在上证主板，央、国企分红力度更大;港股中分红主要来源于国企中概股，香港本地企业分红总额占比不高;美股中纽交所分红总额占据主导地位;

4) 高股息策略收益：港股高股息策略整体股息率收益高于 A 股和美股，基本在 5% 以上，A 股高股息策略 alpha 收益相对更显著，美股高股息策略选股 alpha 整体较低;

5) 分红时间及频率：A 股市场分红频率多为一年一次，并且集中在年报进行分红，股利实际发放时间多集中在 5 至 7 月，港股年均分红次数约 1.5 次，美股多采用季度派息的方式。