美股的 “大问题”:英伟达逼近万亿,AI 已经是泡沫了吗?
作者 | 华尔街见闻贯穿了整个 2023 年上半年的 Al 热潮,为科技股的强势回归添了一把火,科技股的王者归来,让多家华尔街发出 AI 泡沫化的警告。但市场似乎 “无动于衷”,苹果、微软、Alphabet、亚马逊、Meta 和特斯拉在内的七大科技股市值在过去 5 个交易日中增加了 4540 亿美元,推动标普 500 指数连续第二周上涨。自 1 月份以来,这七大科技股的涨幅中位数高达 43%,几乎是标普 500 指数的五倍;
作者 | 华尔街见闻
贯穿了整个 2023 年上半年的 Al 热潮,为科技股的强势回归添了一把火,科技股的王者归来,让多家华尔街发出 AI 泡沫化的警告。
但市场似乎 “无动于衷”,苹果、微软、Alphabet、亚马逊、Meta 和特斯拉在内的七大科技股市值在过去 5 个交易日中增加了 4540 亿美元,推动标普 500 指数连续第二周上涨。
自 1 月份以来,这七大科技股的涨幅中位数高达 43%,几乎是标普 500 指数的五倍;七大科技股的平均涨幅高达 70%,而标普 500 其余股票平均涨幅仅为了 0.1%;七大科技股的平均市盈率为 35 倍,比市场水平高出了 80%。
与此同时,分析师们认为,科技股巨头们与小盘股的分化愈演愈烈,现在纳斯达克的涨幅远远超过了罗素 2000 小盘股指数,来到了 30 年来美股指数背离趋势最严重的时候,与互联网泡沫时期惊人的相似。
瑞银场内交易负责人 Art Cashin 在此前接受 CNBC 表示,目前这股 AI 热潮,将会变成互联网泡沫的 “微缩版”:
“你听到的每件事,都会涉及到人工智能的影响,从生物制药到医学,再到金融等一切需要预测的领域,我认为 AI 将成为一个新的迷你版的互联网泡沫。”
01
七大巨头股价狂飙
02
当围绕 AI 的炒作结束,
市场该怎么走?
我认为当前 Ai 概念毫无疑问存在泡沫,现在的人工智能的热浪与上世纪 90 年代末的互联网泡沫有着惊人的相似之处——尤其是在过去 6 个月纳斯达克 100 指数的上涨。 (在互联网泡沫时期,即 1995 年至 2000 年,纳斯达克 100 指数涨幅惊人,从 1995 年 1 月 1 日到 2000 年 3 月 10 日,纳斯达克 100 指数上涨了近 400%。)
03
历史教训:
过于集中不是好事
一季度美股反弹的广度 “以某些指标衡量是有史以来最弱的”,领涨股票的数量是自 1990 年代以来最少的。
1980 年代能源板块占标普 500 指数的比重最高时达到 26%,但伴随着油价的下跌,能源股独领风骚的时代也过去了。 随后登场的是科技股,2000 年科网泡沫破裂前,科技板块占标普 500 指数的比重飙升至 30% 以上。