華爾街最熱的詞：Skip！

前段時間，市場開始憧憬美聯儲 6 月停止加息，然而隨後過熱的非農和通脹打破了這一幻想。6 月應該繼續還是停止加息？部分美聯儲官員給出了第三條路：“跳過”（skip），引起了華爾街的熱議。

這一 “新詞” 來自美聯儲理事沃勒，他在題為《加息、跳過還是停止？》（Hike, Skip, or Pause）的演講中強調：

6 月加息加上突然的、出乎意料的信貸條件收緊，可能會把經濟迅速推倒，這是不可取的。如果人們足夠重視經濟下行風險，那麼謹慎地選擇是在 6 月會議上跳過加息，但根據即將到來的通脹數據，傾向於在 7 月加息。6 月和 7 月的 FOMC 會議之間有一個多月的時間，將給美聯儲足夠的時間去判斷並選擇合適的政策。

已獲美聯儲副主席提名的美聯儲理事傑弗遜呼應表示：

在即將召開的會議上保持政策利率不變，不應解釋為已經達到本週期的利率峯值。事實上，在即將召開的會議上跳過加息，將令美聯儲在做出決定之前看到更多的數據。

隨後，費城聯儲主席帕 Patrick Harker 也站出來支持跳過加息，大鷹派、聖路易斯聯儲主席布拉德也表示，政策利率處於比一年前更合適的水平。

當然，賣家對這個新詞感到困惑，市場預期數據顯示，6 月加息概率從一週前的 69% 高點降至 23%。美債也在狂歡，10 年期收益率跌至 3.6%。

但跳過是否真的意味着只是跳過，或者投資者開始期待 “跳過-->停止-->轉向”。

摩根士丹利指出，最近美聯儲的發言已經令市場暗示的終端利率預期降至 5.3%，表明許多投資者確實認為跳過可能是停止的前奏。

正如 Interactive Brokers 首席策略師 Steve Sosnick 所説，聯邦基金利率期貨的定價是，6 月加息的可能性約為 1/4，7 月下旬加息的可能性為 2/3，12 月或明年 1 月某個時間段的降息幾率有所上升。

不過，最後的路徑仍在變化之中，也可能是 “跳過-->加息-->停止-->轉向”。