Urging independent directors and asset management to "pressure" management, Japan continues to exert efforts on "daily special estimates" and says there is still much work to be done on "pulling valuations".

日本繼續發力 “日特估”，金融監管機構正敦促獨立董事更積極地對企業管理層提出挑戰。

6 月 9 日，據彭博報道，日本金融廳高級官員、負責改善公司治理工作的 Hitoshi Hirokawa 表示，日本金融監管機構希望獨立董事 “發揮應有的作用”。資產管理公司應該通過加大參與力度，讓公司們 “保持警惕”。

Hirokawa 希望機構投資者能更多地與公司進行互動，審視管理政策和增長戰略並積極提供反饋。但他也認識到，資產管理公司在時間和資源有限方面面臨着挑戰。

Hirokawa 還表示，該機構的目標是在中長期基礎上提升公司的價值：

就估值而言，很難説我們取得了足夠的成果。要達到最終目標還有很長的路要走。

近年來，日本效仿美歐的做法，推出了一系列公司治理措施。這些措施包括授權外部董事，使管理層對投資者和其他利益相關者做出更積極的回應。但到目前為止，這些努力並沒有將大多數日本股票的估值提升到國際水平。

東京證券交易所今年 3 月表示，東京主要市場（Prime Market）上約一半的上市公司和標準市場（Standard Market）上 60% 的上市公司的淨資產收益率低於 8%，市淨率（即每股股價與每股淨資產的比率）低於 1。

相比之下，MSCI 數據顯示，MSCI 全球 ACWI 指數成份股公司的淨資產收益率約為 13.9%，市淨率為 2.63。

為了改變這種情況，3 月底，東證交易所發佈了《關於實現關注資金成本和股價經營要求》，要求上市企業在意識到資本成本的前提下推進經營並公佈改善方案等等，從而提高企業價值和資本效率。

這些有力措施推動日本企業紛紛增加派息和股票回購，並使得日本市場提供的估值回報較其他發達市場開始變得更具吸引力。數據顯示，5 月海外資金淨買入日本股市超 1.86 萬億日元，日經 225 指數近日已經突破 32000 點，創下 1990 年以來新高。