大型基金季末再平衡來了！小摩：美股未來幾周將遭遇 1500 億美元拋售

智通財經 APP 獲悉，美股的持續上漲在未來幾周面臨新的威脅，全球最大的基金管理公司將拋售多達 1,500 億美元的股票。摩根大通預計，包括主權財富基金和養老基金在內的實貨貨幣投資組合將重新向債券傾斜，以實現配置目標，這是自 2021 年第四季度以來該資產類別最大的再平衡流動。據摩根大通策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 估計，這種週期性調整可能會使全球股市的價格下跌至多 5%。

據瞭解，養老基金和其他機構投資者每個季度和月末都會檢查自己的市場敞口，以確保符合股票和債券之間的嚴格配置限制。本季度迄今為止，股票的表現優於債券，這使得投資組合經理需要削減股票敞口，以實現其長期目標。

Panigirtzoglou 表示:“上一次股票和債券出現這樣的缺口是在 2021 年第四季度。這種再平衡流動可能會給股市帶來 3% 至 5% 的回調。”

值得注意的是，養老基金和主權財富基金是投資界的支柱，它們通常會在每個季度重新調整其市場敞口，實現 60% 的股票和 40% 的債券或類似的敞口組合。本季度到目前為止，摩根士丹利資本國際 (MSCI) 的全球股票指數上漲了 5%，而彭博全球債券指數下跌了 1.3%。

根據摩根大通的計算，規模達 1.5 萬億美元的日本政府養老投資基金 (GPIF) 將不得不出售 370 億美元的股票，才能回到其目標資產配置。此外，規模達 1.3 萬億 (兆) 美元的挪威石油基金可能將 180 億美元從股票轉投債券，而瑞士國家銀行可能出售價值 110 億美元的股票。

瑞士國家銀行發言人拒絕置評，管理挪威石油基金的挪威銀行投資管理公司也沒有回應。GPIF 發言人沒有在工作時間之外立即回覆置評請求。

最後，摩根大通表示，管理着 8.5 萬億美元資產的美國固定收益養老金計劃需要從股票中轉移 1850 億美元，併購買類似數量的債券，以實現其長期目標。但由於美國定義的養老基金在再平衡方面不如共同基金和其他機構投資者嚴格，因此該金額可能會更小。