Wall St Week Ahead-Investor skepticism turns to optimism as U.S. stock rally rolls on

(重複，不做任何更改)

劉易斯·克勞斯科普夫，薩奇布·伊克巴爾·艾哈邁德和大衞·蘭德爾

路透紐約 6 月 16 日電 - 幾個月前，大多數投資者擔心對股市的敞口過大。現在，許多人擔心他們的資金可能還不夠。

年初至今，S 指數上漲了 15%，吸引了一度心存疑慮的投資者重返市場。許多人在 2022 年 S 痛苦的下跌期間減持了股票，現在他們正在轉向。

全美活躍投資經理協會的風險敞口指數上週觸及 2021 年末以來的最高水平，而美國銀行本月調查的全球基金經理的現金水平跌至 2022 年 1 月以來的最低點。

德意志銀行 (Deutsche Bank) 的數據顯示，本月早些時候，包括基金經理和個人投資者在內的可自由支配投資者的頭寸自 2 月份以來首次高於中性。

與此同時，期權投資者正以多年來未曾見過的水平買入看漲期權。Trade Alert 的數據顯示，週四 S 指數成交量達到創紀錄的 180 萬手，幫助將一個月看跌期權移動平均值推高至至少四年來的最高水平。

約翰·漢考克資產管理公司 (John Hancock Asset Management) 聯席首席投資策略師艾米麗·羅蘭 (Emily Roland) 表示：“如果你一直在與這個市場作鬥爭，你很可能已經筋疲力盡了。” 羅蘭一直在增加整體股票配置。

最新的上漲是由一系列因素推動的，從美國經濟到目前為止避免了衰退，儘管美聯儲 (Federal Reserve) 積極收緊貨幣政策，但對人工智能進步的呼聲越來越高。

一些華爾街銀行正在修正對股市能漲到多高的預測。高盛 (Goldman Sachs) 就是最新的例子。高盛策略師將 S 的年終目標從 4,000 點上調至 4,500 點，理由是預計中國經濟可能在未來 12 個月內避免低迷。上週五，該指數收於 4,409.59 點，較 10 月份的低點上漲了 23%。

Hi Mountain Research 的投資策略師威利·德爾維切 (Willie Delwiche) 表示，市場人氣改善有望支撐股市，前提是市場情緒不會變得過於極端。

他説：“從悲觀轉向樂觀，實際上才是牛市的生命線。”“當你達到過高的水平時，你會遇到麻煩，但…我們不在那裏。

Delwiche 研究的一項情緒指標 -- 美國個人投資者協會調查顯示，最近一週，看漲情緒超過看跌情緒，這是自 2021 年 11 月以來的最大幅度。

Delwiche 表示，股市持續走強將與前幾個時期一致，當時悲觀情緒開始消退，樂觀情緒加速。

歷史還表明，股市在較低點上漲 20% 後往往會繼續反彈。LPL Financial 的數據顯示，在突破 20% 的關口後的 12 個月裏，S 指數的中值漲幅達到了 18%。

儘管如此，一些人擔心股市已經過熱。

期權分析服務公司 SpotGamma 的創始人布倫特·科丘巴表示，儘管極端水平的看漲期權購買可以支撐市場，但短期內也值得謹慎。

趨勢可能是更高的…但在很短的時間內，我們已經克服了滑雪板的問題。

西北互惠財富管理公司 (Northwest Mutual Wealth Management Company) 股票高級投資組合經理馬特·斯塔基 (Matt Stucky) 認為，人氣飆升過快--AAII 調查就證明了這一點。他認為，美聯儲加息可能會在今年年底或 2024 年初帶來一場温和的衰退。美聯儲本週早些時候維持利率不變，但表示今年可能需要更多加息。

“你開始看到相當多的證據表明，投資者正在追逐這波漲勢，” 他説。“我們開始從談判桌上拿掉一點。”

然而，其他人認為，本輪漲勢還有繼續上漲的空間。一個令人鼓舞的信號是，除了微軟 (Microsoft) 和英偉達 (NVIDIA) 等為數不多的大盤股領漲外，越來越多的 S 指數成份股正在走高。

例如，小盤股和工業股 -- 長期表現落後的個股 -- 本月迄今的表現好於大盤，而 S 指數成份股高於 200 日移動均線的個股本週升至兩個月高位。

馬奧尼資產管理公司首席執行官肯·馬奧尼在最近幾個交易日一直在微軟和英偉達增加職位。他表示，大規模看漲買入、擔心錯過機會以及看跌投資者逆轉押注，目前可能會繼續推高市場。

“市場過熱，每個人和他們的祖母都能看到，但我們可能需要一段時間才能看到反彈，” 他説。

圖表：逆水行舟