今日起人民幣可直接購買港股 港交所正式推出 “港幣 - 人民幣雙櫃枱模式”

智通財經 APP 獲悉，6 月 19 日，港交所在香港證券市場正式推出 “港幣 - 人民幣雙櫃枱模式”。騰訊控股、快手、阿里巴巴、京東等 21 家公司的證券被指定為港幣 - 人民幣雙櫃枱證券，它們分佈在金融、地產、互聯網、消費、科技等行業。雙櫃枱模式即港股市場設立港幣和人民幣兩個櫃枱，分開交易兩種貨幣股票，允許投資者跨櫃枱自由轉換以縮小价差，同時引入做市商以解決流動性問題。這意味着，投資者可以用人民幣直接購買港股。

具體來看，首批 24 只雙櫃枱證券分別為恒生銀行 (00011)、新鴻基地產 (00016)、商湯-W(00020)、吉利汽車 (00175)、華潤啤酒 (00291)、香港交易所 (00388)、騰訊控股 (00700)、中國海洋石油 (00883)、中國移動 (00941)、聯想集團 (00992)、快手-W(01024)、友邦保險 (01299)、小米集團-W(01810)、安踏體育 (02020)、李寧 (02331)、中銀香港 (02388)、美團-W(03690)、京東健康 (06618)、京東集團-SW(09618)、百度集團-SW(09888)、阿里巴巴-SW(09988)、比亞迪股份 (01211)、中國平安 (02318) 和長城汽車 (02333)。

此外，目前已有 9 家機構獲授做市商 (也稱莊家) 執照，包括中銀國際證券有限公司 (簡稱 “中銀國際證券”)、中國國際金融香港證券有限公司 (簡稱 “中金香港證券”)、中信里昂證券有限公司、國泰君安證券 (香港) 有限公司等 4 家中資背景券商。 另外，為迎接 “雙櫃枱模式” 及雙櫃枱莊家機制的落地，相關機構在交易系統開發與升級、投資者教育、人才培訓等方面已準備就緒。

實際上，港股通人民幣計價早在 2021 年就開始醖釀。2022 年 12 月 13 日，港交所發佈了有關旗下證券市場將引入港幣 - 人民幣雙櫃枱模式的通告。2023 年 3 月 15 日，港交所宣佈就股份新增人民幣櫃枱交易提交申請。自此以來，已有快手、吉利汽車、中銀香港等 24 家港股上市公司相繼申請增設人民幣櫃枱，多為藍籌股且同時也是港股通標的。

相較於 2011 年推出的流動性較差的雙幣雙股模式，此次的雙櫃枱模式，從設計上來看上市公司的參與成本下降和參與意願大幅提升，從推出背景來看港股通已成為港股市場重要的參與者，人民幣國際化趨勢加速，後續發展值得期待。任何新機制對於市場主體都有個適應過程，交易活躍度將隨着機制與市場的融合逐步提升。

港交所聯席營運總監及股本證券主管姚嘉仁表示，在雙櫃枱模式下，發行人能夠為投資者提供人民幣計價股票的選擇，促進人民幣在港股交易中的使用，開拓人民幣流通的新潛在渠道。未來將會有更多人民幣資產在香港這個國際市場定價，為推進人民幣國際化打下良好的基礎。未來如果人民幣交易櫃枱接入港股通，更有助於港股通投資者減少日內匯率波動的風險。

國泰君安非銀金融劉欣琦團隊測算，假設現有 16000 億元離岸人民幣存款的 10% 投向港股人民幣計價股票，並假設年換手率與 2022 年基本持平，預測 “雙櫃枱模式” 的推出將帶來港股現貨市場日均交易金額 2.4% 的同比提升。

有香港券商人士認為，“雙櫃枱模式” 莊家機制是券商增加增量收入的渠道，可獲得印花税減免，並且由於雙幣的額外套利空間存在，做市商能用自有資金與投資者進行對手盤交易，一定程度可以通過買賣價差實現收益，在券商行業的同質化競爭中開闢增量渠道。