6 月中國金融數據前瞻：信貸、社融或延續同比少增、環比回暖

在 5 月金融數據表現大幅低於市場預期後，市場對將公佈的 6 月金融數據預期偏弱，新增人民幣貸款和社會融資規模或都將同比大幅少增。

市場傾向於認為，6 月新增人民幣貸款將環比多增，但不及去年同期。5 月人民幣貸款增加 1.36 萬億元。

浙商證券預計，6 月新增信貸 2.5 萬億元，受供需雙弱格局影響，疊加 2022 年同期高基數，同比少增 3100 億元，餘額同比增長 11.1%，增速環比下降 0.3 個百分點。

具體來説，該機構預計 6 月居民貸款新增約 6000 億元，同比少增近 2500 億元。其中居民短貸新增 4000 億元，增量同比基本持平，當前消費處於弱復甦狀態，居民短貸難見明顯修復；居民中長期貸款預計新增約 2000 億元，同比少增近 2200 億元，歸因地產銷售承壓。企業貸款方面，浙商證券預計 6 月新增 2.15 萬億元，其中票據融資大幅少增，一般企業貸款同比多增，延續 5 月趨勢。具體來説，預計 6 月一般對公貸款新增約 2.25 萬億元，同比多增約 1100 億元，投向上，預計延續 2023 年以來趨勢，以政策支持的製造業、綠色金融等領域為主；票據融資方面預計減少 1000 億元，同比多減約 1800 億元，2023 年不鼓勵信貸衝量的背景下，疊加票據和同業利率倒掛，商業銀行主動減少票據投放。

招商證券則預計，6 月新增貸款 2.3 萬億，同比大幅少增，延續低迷，個貸與對公信貸增長皆偏弱。其中個貸預計增加 6000 億，同比明顯少增，其中，個人中長期增加 3000 億，地產銷售偏弱及提前還貸影響個人中長期信貸增長；“618” 及銀行降價促銷消費貸等，個人短貸或增加 3000 億。6 月對公信貸預計增加 1.6 萬億，同比少增 0.6 萬億，其中，企業中長期貸款預計增加 1.2 萬億，短貸增加 3000 億，票據融資增加 1000 億。

社融增速或將繼續回落，同時新增社融規模也不及去年同期。5 月新增社會融資規模 1.56 萬億。

華創證券指出，結合今年以來口徑的調整（自 2023 年 1 月起，人民銀行將消費金融公司、理財公司和金融資產投資公司等三類銀行業非存款類金融機構納入金融統計範圍），預計社融存量增速大幅降至 8.8% 左右，較 5 月回落 0.7%。政府債發債放緩是社融增速回落的重要因素，這意味着下半年政府債發行加速之後，社融增速有抬升的可能。

中金公司預計，6 月新增企業債融資有所改善，新增社融有可能達到 3.3 萬億元。但由於去年同期政府債發行較快、基數高，而今年政府債的發行並未相應加速，使得 6 月社融存量同比增速可能下跌至 9% 以下到 8.8%。

瑞銀證券則估計 6 月新增社會融資規模 3.6 萬億元，同比少增 1.6 萬億元。其中政府債券淨髮行量可能為 3500 億-4000 億，明顯低於去年的高位（同比少增 1.3 萬億元）；企業債券淨髮行量可能為 2000 億元（同比少增 350 億元），而新增影子信貸可能小幅增加 500 億元-1000 億元（同比多增 840 億元）。

M1 和 M2 或也或將出現回落。

興業研究認為，樓市銷售冷淡拖累 M1，預計 6 月 M1 增速為 3.5%，較上月下降 1.2 個百分點；在 M2 方面，6 月信貸、社融預計將有較大幅度的同比少增，M2 同比可能較 5 月下降 0.4 個百分點至 11.2%。

本文來自澎湃新聞，原文標題：《6 月金融數據前瞻：信貸、社融或延續同比少增、環比回暖》