利潤增速遠超銷量，比亞迪證明價格戰並非唯一出路 | 見智研究

雖然，今年上半年新能源汽車行業的景氣度大不如前，但是比亞迪依舊展示了新能源汽車龍頭的風采，上半年的淨利潤維持三位數增長。

7 月 15 日，比亞迪公佈了自家的 2023 年半年度業績預告，上半年比亞迪的歸屬於上市公司股東的淨利潤為 105 億元至 117 億元，同比增加 192.05% 至 225.43%，扣非淨利潤為 93 億元至 103 億元，同比增長 206.99% 至 240%。其中，比亞迪二季度單季度的歸屬於上市公司股東的利潤達到 63.7 億元至 75.7 億元，同比增長 128.6% 至 171.6%，環比增長 54.2% 至 83.3%。

華爾街見聞·見智研究認為，二季度比亞迪在新能源汽車市場繼續延續自身優勢，通過較為強勁的新能源汽車產品的銷量增長，穩紮穩打的提升市場份額，並同步實現了利潤的提升，強化自己的龍頭地位。

今年上半年，比亞迪的新能源汽車銷量高達 125.6 萬輛，同比增長 94.25%，其中，插電混動車型累計銷量 63.14 萬輛，累計同比增長 101%；純電動車型累計銷量 61.68 萬輛，累計同比增長 91%，比亞迪上半年的新能源汽車市場佔有率高達 38% 左右。華爾街見聞·見智研究認為，比亞迪的淨利潤增長率明顯高過新能源汽車的銷量增長率，這説明在上半年的新能源汽車慘烈價格戰中，比亞迪率先脱穎而出，並未受到過多的降價影響，這點與大部分已經開始出現利潤增長率轉負，虧本賺吆喝的造車新勢力們有本質的區別。

具體拆分來看，雖然比亞迪利潤中還包含了比亞迪電子的淨利潤，但是主要來源還是來自於汽車，預計比亞迪電子上半年的利潤為 12-15 億元，而比亞迪上半年利潤為 105 億元至 117 億元，以中間數折算比亞迪的單車利潤將達到 0.78 萬元，相較去年同期的 0.56 萬元同比增長了 39.2%。

主要原因還是在於比亞迪在未進行大幅度降價的情況下，卻享受到了原材料碳酸鋰價格的大幅度下滑，電池級碳酸鋰在去年四季度，今年一季度和二季度的平均價格分別在 55 萬元/噸、45 萬元/噸和 25 萬元/噸左右，這意味着碳酸鋰的平均價格在半年時間內下滑了 30 萬元左右，折算到特斯拉的新能源汽車產品成本則下滑了 1 萬元左右。

此外，比亞迪在新能源汽車市場的突飛猛進，也同步帶動了自己在動力電池領域的增長。今年上半年，比亞迪力壓 LG 新能源晉升為國內和全球動力電池裝機量排名的老二，僅次於寧德時代，且之間差距正在不斷縮小。

從國內的動力電池市場角度來看，比亞迪上半年的動力電池裝機量高達 45.41GWh，同比增長 90.9%，市場份額大幅度增長近 10 個百分點至 29.85%。其中在磷酸鐵鋰電池領域，比亞迪已經以 45.4GWh 的動力電池裝機量水平和 43.68% 的市場份額反超寧德時代拿下冠軍。從全球的角度來看，比亞迪今年 1-5 月的全球動力電池裝機量達到 38.1GWh，同比增長 107.8%，市佔率提升 4.3 個百分點到 16.1%，無論是動力電池裝機量增長率還是市場份額提升水平幾乎都是處於各大動力電池廠商的前沿。今年上半年，特斯拉率先進行價格戰的發起，是得整個新能源汽車市場面臨着慘烈的競爭，即使是 “家大業大” 的特斯拉也出現了利潤和毛利率的同步下滑，但是比亞迪經受住了考驗。隨着比亞迪的高端新車型的上市，出海戰略的進行，比亞迪的未來將不會止步於此，有望進一步得到突破。