Stock price expected to continue outperforming Netflix! Spotify receives bullish outlook from institutions, raised to $205.

智通财经 APP 了解到，在今年美股市场，有两家数字化媒体公司的股价表现明显优于传统意义上的媒体同行——分别是 Spotify (SPOT.US) 与奈飞 (NFLX.US)。但是，在第二季度的财报即将公布之际，华尔街投资机构 KeyBanc 认为音乐流媒体巨头 Spotify 比视频流媒体巨头奈飞股价表现强劲，且更有可能延续强劲涨势。该机构近日将 Spotify 目标价上调至 205 美元，维持 “增持” 评级。

来自 KeyBanc 的分析师 Justin Patterson 指出，迪士尼 (DIS.US)、Warner Bros. Discovery(WBD.US)、派拉蒙 (PARA.US)、康卡斯特 (CMCSA.US)、Universal Music(UMGNF.US) 和华纳音乐 (WMG.US) 等媒体行业的竞争对手股价表现在 2023 年的表现远远落后于奈飞和 Spotify，这两大流媒体巨头的涨幅分别高达 50% 和 110%。

这一指标不仅适用于今年迄今，从更狭窄的时间线来看，自从今年第二季度开始以来，奈飞和 Spotify 的表现也超过了这些数字化媒体公司和美股基准股指标普 500 指数。

在该分析师看来，这些数字化类型媒体的股票价格受益于流媒体因素催化剂：对于奈飞来说，它对于共享密码的打击 (即付费共享打击) 和该公司高管承受的未来营收来源，比如流媒体广告类型营收，都是重要的催化剂;对于 Spotify 来说，这些催化剂包括削减成本、调整定价和引入新的计划类型。

但 KeyBanc 分析师 Patterson 表示，还机构更加偏爱 Spotify，并且维持 “增持” 评级，主要的理由之一在于，他相信该公司能够在 2024 年及以后全方位实现盈利，但是这一点至今仍受到许多投资者的怀疑。

至于奈飞，KeyBanc 分析师予以 “与行业持平” 评级，KeyBanc 分析师 Patterson 表示：“相比之下，我们认为投资者已经在定价因素中计入了付费分享打击带来的自由现金流波动，并且可能过于乐观地认为这一独特事件将在 2024 年发生。”

他将奈飞在 2023 年和 2024 年的预期营收分别提高了 1% 和 2%，并将每股预期收益分别提高了大约 5% 和 6%，这反映了密码共享打击对奈飞的影响。同样，他将 2023 年和 2024 年的自由现金流预期分别提高至 39 亿美元和 60 亿美元，高于市场预期，并表示营收预期趋于上行。

尽管如此，在该分析师的最新预期下，奈飞 (2024 年) 的市盈率为 29.8 倍，“我们认为，修正周期正越来越多地反映在股票价格中，而未来的风险因素 (例如，罢工期间新内容减少，提前拉升)，却被过度忽视了。”

至于 Spotify，虽然该分析师将其对 Spotify2023 年和 2024 年的营收预期小幅下调 0.3%，以反映价格上涨所处的时机，但由于节约成本和毛利率的提高，该分析师预计 Spotify 在 2024 年的营业利润将从此前的 5900 万欧元提高到 8400 万欧元。

分析师 Patterson 表示，在预期的利润增长幅度下，他将 Spotify 的目标价上调至 205 美元，意味着未来 12 个月内的潜在上涨幅度高达 19%。