No need to fear the sharp drop in US stocks anymore? The first ETF offering 100% downside protection is listed.

美國基金管理公司 Innovator Capital Management 推出一隻新型基金，號稱能給美股投資者提供 100% 的下行保護，成為華爾街首隻據稱可以提供全面下行保護的 ETF。

美東時間 7 月 18 日週二，這隻全稱 Innovator Equity Defined Protection ETF 的基金以 TJUL 為代碼上市交易，年管理費 0.79%。Innovtor 介紹，該基金至少 80% 的淨資產都投資於追蹤標普 500 指數 ETF——SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 的期權。

Innovator 稱，TJUL 基金開行業先例，它將從本週二到 2025 年 6 月 20 日將近兩年內，為投資者提供因 SPY 上漲而最高 16.62% 的費用扣減前收益率，同時，為這期間 SPY 下跌的損失提供 100% 的緩衝保護。TJUL 可以通過買賣看着和看跌期權的組合緩衝市場的波動。

TJUL 是 Innovator 推出的又一隻所謂緩衝基金、又稱確定結果基金。這種基金為投資者提供損失保護的代價是，它的收益有上限。所以，無論標普漲多高，那麼兩年內漲了 30%，TJUL 的投資者也只能得到 16.62% 的費前收益率，扣除費用後，最高收益約為 15%。

Innovator 表示，不能保證 TJUL 能成功提供 100% 的下行保護，並指出，若該 ETF 推出後升值，任何增加的價值都不會受到保護。這意味着，投資者可能在 TJUL 升值後面臨損失，直到該 ETF 跌至最初的發行價為止。

Innovator 稱，截至今年 7 月 17 日，其推出的共 50 多隻緩衝基金已管理資產超過 130 億美元。據媒體統計，緩衝基金問世以來吸引了全球最大 ETF 發行人貝萊德等巨頭，今年初以來，這類基金吸引約 50 億美元資金流入。

Innovator 的首席投資官 Graham Day 稱，該公司發現，大量現金流入比如固定收益年金等在內的某種有保險的市場，表明市場對 TJUL 提供的這種風險敞口有需求。公司的目標是，為客户提供一種留在市場的方式，它有很強的內置風險管理。它將有史以來第一次讓投資者能進入股市，同時產品內置 100% 的緩衝。