Tesla's second-quarter revenue exceeded expectations, surging by 47% to a historic high. However, due to price reductions, the gross margin hit a four-year low. | Financial Report News

特斯拉二季度業績的強勁勢頭出乎市場意料，相比備受降價打擊的一季度，二季度一掃頹勢，收入和利潤雙雙兩位數大增，但降價還在衝擊盈利，毛利率超預期下降，跌破 20%。

財報發佈前，週三收跌 0.7% 的特斯拉股價盤後曾跌約 2%，財報發佈後跳漲，迅速扭轉跌勢，一度漲約 2%，但此後又轉跌。

特斯拉 CEO 馬斯克在業績電話會上説，犧牲車輛利潤率來換取更多產量 “是説得通的”。若經濟環境惡化，特斯拉還將降價。

馬斯克説，他對特斯拉的長期價值有着 “非常高的信心”。他認為，公司價值有望達到現有規模的五倍、甚至十倍。他還建議像巴菲特價值投資那樣持有特斯拉，稱特斯拉有長期投資的價值，如果市場恐慌，就買入。

馬斯克講話期間，特斯拉股價盤後跌幅擴大，跌幅曾超過 4%。

二季度營收增速幾為一季度兩倍 EPS 盈利一季度降 21% 後大增 20%

美東時間 7 月 19 日週三美股盤後，特斯拉公佈，今年第二季度，營業收入超預期增長近 50%，刷新去年第四季度所創的單季最高紀錄，每股收益（EPS）更是在一季度鋭減逾 20% 後猛增 20%：

• 二季度營業收入為 249.27 億美元，較去年四季度所創的紀錄高 2.5%，同比增長 47%，幾乎是一季度同比增速 24% 的兩倍，分析師預期同比增 44.7% 至 245.1 億美元，一季度營收環比降 4%。

• 二季度非美國通用會計準則（GAAP）口徑下調整後 EPS 為 0.91 美元，同比增長 20%，分析師預期同比增 6.6% 至 0.81 美元，而一季度調整後 EPS 同比降 21%，為 2019 年三季度以來首次同比下滑。

特斯拉表示，二季度的產量、交付量和營收都創了最高紀錄，單季營收首次接近 250 億美元，這些紀錄是在當前宏觀經濟環境下取得的成績，公司感到激動。

值得一提的是，特斯拉以往盈利的一大推手——“賣碳” 的收入明顯縮水，未能成為營收增長的助力。二季度特斯拉通過出售碳排放信用額度獲得收入 2.82 億美元，較一季度的 5.21 億美元劇減 45.9%，跌至 2021 年三季度以來低位。

二季度毛利率超預期下降至 18.2% 自由現金流不到預期一半

財報顯示，特斯拉二季度利潤率持續下降，毛利率超預期降至四年來低位，凸顯了降價等促銷手段的打擊：

• 二季度營業利潤為 23.99 億美元，同比下降 3%，環比一季度降 9.9%；二季度營業利潤率為 9.6%，同比下降 493 個基點，一季度同比降近 780 個基點至 11.4%。
• 二季度 GAAP 口徑下總體毛利率為 18.2%，為 16 個季度來最低水平，低於分析師預期的 18.8%，同比下降 682 個基點，環比一季度下降約 110 個基點，一季度毛利率同比下降 977 個基點。

特斯拉評價，雖然一季度和二季度初都有汽車降價，但二季度的營業利潤率還保持在約為 10% 的健康水平。這反映了持續削減成本的努力，柏林和得州工廠繼續生產爬坡，以及能源和服務等其他業務的強勁表現。

二季度自由現金流 10.05 億美元，同比增長 62%，雖然較一季度創兩年新低的 4.41 億美元大幅回升，約一季度自由現金流的 2.3 倍，但還遠不及分析師預期的 21.8 億美元，不到分析師預期的一半。

汽車售價下跌打擊盈利和收入 外匯對營收負面影響 6 億美元、連降兩季

財報中，特斯拉總結了一些影響二季度營收和盈利能力的因素，有正面影響的因素包括：

• 汽車交付量增長（儘管存在新工廠利用率低的盈利逆風因素）；
• 汽車以外公司其他業務的收入和毛利增長；
• 每輛車的平均成本下降，包括原材料成本下降和 IRA 碳積分。

負面影響因素包括：

• 剔除外匯影響後，汽車平均售價（ASP）同比下跌；
• 4680 電池生產爬坡的成本及其他相關費用；
• 電動皮卡 Cybertruck、AI 及其他大項目的營業費用增加；
• 外匯對營收的負面影響為 6 億美元。

華爾街見聞注意到，外匯、即美元走強對特斯拉營收的負面影響已經連續兩個季度減輕，二季度的影響金額 6 億美元較一季度的 8 億美元減少 25%，遠低於去年第四季度的 14 億美元。

特斯拉總結，公司將專注於削減成本、能實現未來增長的新產品開發、研發方面的投入、更好的汽車融資選擇、持續的產品改進，以及產生自由現金流。特斯拉指出，當前不確定性時期的挑戰並未結束。

重申上海工廠數月接近滿負荷生產 有望今年初步生產 Cybertruck

本月初特斯拉公佈二季度交付超過 46.61 萬輛車，生產汽車 47.97 萬輛，產量和交付量均創單季新高。財報中，特斯拉將此成績歸功於新工廠的持續擴大生產，以及上海和加州超級工廠的強勁表現。

和前兩個季度一樣，特斯拉指出，上海工廠已有數月以接近 100% 的產能利用率生產，同時特斯拉預計，上海工廠的單週產量不會大幅增長，重申上海工廠仍是公司的主要出口中心。

上週末特斯拉披露，首輛電動皮卡 Cybertruck 在得州的超級工廠下線。Cybertruck 是特斯拉今年最令人期待的車型。因嚴重依賴 Model 3 和 Model Y 提振銷量，Cybertruck 被外界視為特斯拉未來增長的關鍵。

特斯拉此前公佈，計劃今年第三季度末左右開始交付。本週三的財報中提到，得州的超級工廠正在進行生產 Cybertruck 的工設備安裝，仍處於今年實現初步生產的正軌。

特斯拉 CEO 馬斯克在業績電話會上説，他迫不及待地要在今年稍晚開始交付 Cybertruck。

重申今年產量目標 180 萬輛 增速高於 50% 的長期目標

和此前一樣，特斯拉本次財報繼續重申，

計劃儘快擴大生產，和公司 2021 年初設定的目標——50% 的複合年均增長率（CAGR）保持一致。有些年份，公司的產量增長可能更快，有些年份可能更慢，這要視多種因素而定。2023 年，公司仍預計，會領先於 50% 的長期 CAGR 目標，年產量約 180 萬輛。