Unexpected Victory for Retail Investors in US Stocks! AMC ENT Preferred Stock Conversion to Common Stock Application Rejected, Soars Nearly Doubles After Hours

7 月 21 日盤後，美國連鎖影院 AMC 將 APE 優先股轉換為普通股的申請被美國特拉華州一名法官駁回。這一進展被視作散户投資者的巨大且意外的勝利，AMC 美股盤後飆漲超 93%。

今年 3 月，AMC 院線公司擬議將優先股轉換為普通股，這一套利交易的目的明顯：AMC 每股就能從中獲利 5 美元。但是 AMC 此舉將稀釋那些將該公司從破產邊緣拯救出來的散户投資者的權益。

7 月 21 日的這項裁決出乎投資者和分析師的預料，使急於進行資本重組的 AMC 公司重新回到原點。由於利率上升導致貸款融資變得困難，AMC 一直渴望轉換 APE 併發行新股來融資。

自今年 2 月份以來，APE 一直是控辯雙方訴訟的主題。此案使 AMC 與許多參與 “散户抱團股” 反彈的散户投資者分道揚鑣，這些投資者在疫情最嚴重的時候拉抬股價，拯救了這家陷入困境的連鎖影院。

該公司去年發行了優先股 APE，其中包括向 Antara Capital LP 發行 30% 的股份，此後一直在嘗試將其轉換為普通股。

3 月對原始 APE 轉換計劃進行投票的普通股股東中，約有 70% 表示贊成，儘管參與的人數相對較少。但許多其他散户投資者要麼反對稀釋其股票的舉措，要麼乾脆不對公司提案進行投票。數百名散户投資者寫信給法庭反對和解協議，其中四人出席了 6 月的和解聽證會（其中一人還帶着律師）正式表示反對。

由養老基金和散户股東牽頭的股東集體訴訟指控 AMC 實施非法企業工程計劃，旨在排擠其投資者基礎。該訴訟特別關注 “鏡像投票” 條款，要求股票存託公司根據 APE 的實際投票比例對所有優先股進行投票。

週五，隨着 AMC 的大漲，其他 “散户抱團股” 也在盤後跟隨上漲。其中，遊戲驛站一度漲 6%，WKHS 漲近 2%。

AMC 週五盤後迎來的好消息正值美國散户抱團股暴漲之際。

今年迄今，散户抱團股 ETF 累計上漲 61%，明星抱團股中，不乏一些漲幅吊打英偉達的超級贏家：比特幣礦商 Riot Platforms 累漲 439%，AI 借貸平台 Upstart Holdings 累漲 308%，Coinbase 累漲 196%，電動汽車股 Carvana 累漲了 740%。

看起來散户抱團股一團火熱，但看空美股的市場參與者則相信，一場全面崩盤的完美風暴正在醖釀之中。

2021 年末，散户投資者同樣爭先恐後地大舉買入，但之後就遭遇了慘烈的熊市：年初散户蜂擁入市的時候，VIX 指數和看跌期權與看漲期權比率同樣處於低位；但到 2022 年 1 月初，三大股指均已見頂，標普 500 在一年裏累計下跌了 19%。