Still don't think the US will have a soft landing! Hedge funds are selling industrial stocks at an astonishing speed.

無論是被媒體稱為涅磐式的情形，還是有媒體稱讚為堪稱完美的通脹下降，最近都在呈現一個讓人眼熟的投資主體：華爾街再次押注美國經濟會軟着陸。

儘管美聯儲還沒結束緊縮，美股仍繼續上漲，期望美聯儲既能讓通脹回落到目標，又不會擊垮美國的勞動力市場、讓經濟陷入混亂。

不過，高盛的主經紀商業務（PB）觀察到，在投資資金流方面，出現了與看好軟着陸相悖的一個現象：投資激進的對沖基金在拋售工業股。工業股在經濟上行週期到來前都充當領頭羊。對沖基金對工業股的大規模平倉就意味着，市場上最聰明的錢並不相信軟着陸的説法。

高盛合夥人、資深交易員 John Flood 之前説，他喜歡重新做多工業股，因為高盛 PB 的數據顯示，過去兩個月，快錢持續流入工業股。他還關注了共同基金，這個純做多策略的羣體開始買入更高質量的工業股，就像最近高盛發現他們大量買入半導體行業股一樣。

而高盛 PB 上週的數據顯示，工業股是上週美股淨拋售最多的行業之一，多頭拋售的規模是空頭回補規模的兩倍。

截至上週，工業股已連續四周遭遇淨拋售，最近九周內有八週為淨拋售，上週的淨拋售規模超過了過去五年 83% 的水平。

上週幾乎所有的工業股子行業投資均為淨拋售，以名義拋售值計，航空航天、電氣設備、機械和專業服務的拋售規模居前。

經過上週的拋售，美國工業股的多空比例降至 1.59，創五年新低，較 2 月末所創的今年內高位 2.01% 大幅回落。工業股的超配水平相比標普 500 指數高 0.8%，遠低於 3 月中的今年內高位 2.8%，低於過去五年 51% 的水平。

本月初美股 “慶祝” 經濟復甦時，債券基金巨頭太平洋投資管理公司（Pimco）警告，要準備應對全球經濟 “硬着陸”，當央行依舊有動力繼續加息，圍繞這些政策滯後性的影響就越大，經濟面臨更極端前景的風險就越大，目前看好高質量的政府和公司債券等防禦性資產。

一週多以前華爾街見聞提到，美國公佈 6 月 CPI 和 PPI 均超預期放緩後，市場對美國經濟軟着陸的前景越發樂觀。

當時，曾任 Pimco CEO 和聯席首席投資官（CIO）的安聯集團首席經濟顧問 Mohamed El-Erian 直言，既然市場普遍認為美國經濟可以 “軟着陸”，那就沒必要和這種説法 “對着幹”。但他也指出，如果美聯儲過度緊縮，那麼經濟陷入衰退也是可能發生的。