The Dow rose 11 days in a row for the longest period of six and a half years, with the index up more than 4%, the biggest gain in five months.

美國經濟數據好壞參半。6 月芝加哥聯儲全國活動指數-0.32，顯著遜於預期的-0.16 和前值-0.15。7 月 Markit 製造業 PMI 初值 49 升至三個月最高，但服務業 PMI 初值降至 52.4，與綜合 PMI 初值 52 同創五個月最低，説明美國商業活動增速放緩，需求前景黯淡。

不過，美國數據相對好於歐洲，服務業連續六個月擴張，製造業新出口訂單回升，且服務業輸入價格指數初值降至 2020 年 10 月來新低，均顯示美聯儲令 “經濟軟着陸” 的願景正取得成效。

據美國全國商業經濟學協會 NABE 調查，絕大多數商業經濟學家認為美國未來 12 個月陷入衰退的可能性不超過 50%，其中超過四分之一的人認為未來一年發生衰退的可能性不超過 25%。

歐元區 7 月綜合 PMI 初讀顯示商業活動萎縮幅度遠超預期，跌至 48.9 的八個月新低，法國、德國和英國的商業活動均放緩，增加了歐洲經濟衰退的風險，令歐元在美股盤前跳水。

美聯儲、歐洲央行和日本央行將分別在週三至週五公佈貨幣政策，市場充分預期美聯儲和歐央行各加息 25 個基點，且均接近加息週期尾聲，日本央行或保持超低利率和收益率曲線控制不變。“新美聯儲通訊社” 撰文稱，美聯儲還沒有準備好宣佈通脹勝利，不相信通脹已經足夠降温。

標普大盤本週迎來最繁忙的二季度財報期之一，大約 40% 的道指成分股和 30% 的標普 500 成分股將發佈財報，包括谷歌、微軟和 Meta 等重磅科技股，以及大型藥企、油企和工業公司。

交易員還關注週五發佈的美國 6 月個人消費支出 PCE 物價指數，這是美聯儲首選的通脹指標，預計核心 PCE 環比從 0.3% 降至 0.2%，同比從 4.6% 降至 4.2%，繼續展示通脹降温的趨勢、

道指連漲 11日創六年半最長週期和逾 17個月最高，中概指數漲超 4%創五個月最大漲幅

7 月 24 日週一，美股三大指數小幅高開，納指盤初曾短暫轉跌，開盤一小時內重新轉漲。尾盤時，科技股居多的納指和羅素小盤股顯著收窄漲幅，小盤股午盤前也一度轉跌。

道指最高漲超 210 點並領跑主要股指，連漲 11 個交易日創 2017 年 2 月以來最長連漲週期，收盤創去年 2 月 9 日以來的逾 17 個月最高。標普和納指接近上週三所創的去年 4 月初以來高位，羅素小盤股接近上週三所創的逾五個月高位：

標普 500 指數收漲 18.30 點，漲幅 0.40%，報 4554.64 點。道指收漲 183.55 點，漲幅 0.52%，報 35411.24 點。納指收漲 26.06 點，漲幅 0.19%，報 14058.87 點。納指 100 漲 0.14%，羅素 2000 小盤股指數漲 0.28%。

標普 11 個板塊普漲，能源板塊漲 1.7% 領跑，金融和房地產漲約 1%，可選消費漲超 0.5%，電信服務漲超 0.4%，信息技術/科技漲超 0.2%，防禦型的醫療保健和公用事業至多跌近 0.3%。

明星科技股多數上漲，但 “元宇宙” Meta 和亞馬遜均跌近 1%，至兩週新低；奈飛小幅轉漲脱離近一個月低位，蘋果漲 0.4%，逼近上週三所創的歷史新高，特斯拉漲 3.5% 脱離月內最低，微軟漲 0.4% 脱離一週低位，谷歌 A 漲超 1%，從一週低位連漲兩日。

芯片股多數回調。費城半導體指數跌 0.2%，但離 18 個月高位不遠。AMD 跌 0.3% 徘徊一個月低位，英特爾轉跌超 1%，但英偉達漲 0.7% 脱離一週新低，台積電美股漲 1% 脱離兩個月新低。

其他 AI概念股普跌，但 C3.ai 午盤後小幅轉漲， Palantir Technologies 一度跌近 2%，均徘徊一週低位，SoundHound.ai 跌近 8% 至一個半月新低，BigBear.ai 跌 2% 接近四個月低位。

消息面上：

德國計劃推出 200 億歐元芯片生產補貼，英特爾、台積電已 “鎖定” 約 75% 資金。報道稱蘋果已在內部使用 Apple GPT，要求供應商今年生產約 8500 萬部 iPhone 15，與前一年基本持平，且可能將最高端旗艦手機 Pro 系列提價。Baird 預計奈飛再次觸及 2022 年初的高位 500 美元。

瑞銀下調特斯拉評級至減持，稱股價可能已經充分反映了需求增長。特斯拉月內或與印度商務部長洽談在該國建設新工廠生產低價 2.4 萬美元新車的事宜。瑞穗將英偉達目標價從 400 美元大幅上調至 530 美元，較上週五再漲 20%，稱看好至少到 2027 年該公司的人工智能領導地位。

熱門中概強勢領跑。ETF KWEB 漲 4.5%，CQQQ 漲近 3%，納斯達克金龍中國指數（HXC）漲 5.5% 後收漲 4.3%，創 2 月份以來最大漲幅，升破 7100 點，逼近 7 月 13 日所創的逾三個月最高。

納斯達克 100 成份股中，京東漲 3.5%，百度漲超 5%，拼多多漲近 4%。其他個股中，阿里巴巴漲 4.5%，騰訊 ADR 漲超 2%，B 站和蔚來汽車漲近 11%，小鵬汽車漲近 10%，理想汽車漲超 3%。陸控漲近 12%，看準網漲超 11%，但比特數字和嘉楠科技至多跌 4.11%，天境生物跌近 7%。

銀行股齊創 3月 10日來最高。行業基準費城證交所 KBW 銀行指數（BKX）漲 1.7%，5 月 4 日曾創 2020 年 10 月以來最低。KBW 納斯達克地區銀行指數（KRX）漲 2.4%，5 月 11 日創 2020 年 11 月來最低；SPDR 標普地區銀行 ETF（KRE）漲 2.5%，5 月 4 日創 2020 年 10 月來最低。

“美國四大行” 齊漲超 1%，高盛和摩根士丹利漲 2%。重點地區銀行漲幅居前，西太平洋合眾銀行（PacWest Bancorp）漲近 9%，阿萊恩斯西部銀行（Western Alliance Bancorp）和 Zions Bancorporation 漲約 3%，Keycorp 漲 4%。

其他變動較大的個股包括：

“散户抱團股” AMC 院線漲超 33% 至逾兩個月最高和 16 個月最大漲幅，美股盤前一度漲超 70%，美國法官支持散户，否決了該公司將優先股轉換為普通股、造成大量增發股票而提出的和解協議，其優先股跌 9% 後小幅轉漲。

該公司也被週末 7 月 22 至 23 日客流量創 2019 年以來新高提振，旗下美國電影院上週六觀影人數創歷史同期新高和 2019 年 7 月以來 “最繁忙一天”，得益於電影《芭比》和《奧本海默》首映。

玩具製造商美泰漲近 2% 至近兩週高位，根據其芭比娃娃之一製作的電影在北美市場首週末票房表現強勁，電影製作商華納兄弟探索公司高開超 1%，隨後衝高回落跌 2.5%。

《奧本海默》帶動電影觀眾對 IMAX 熒幕的需求激增，娛樂科技公司 IMAX 一度漲超 8%，脱離五個月低位。電影發行方環球影業的母公司康卡斯特漲近 1%。

除法國和西班牙之外的歐股尾盤均止跌轉漲。泛歐 Stoxx 600 指數收漲 0.06%，連漲五日至逾五週新高，油氣、電信、建材、基礎資源等板塊均漲約 1%，但歐元區 Stoxx 50 指數收跌 0.2%。

美債收益率 V型反彈，短債收益率漲幅突出，歐債收益率齊跌超 4個基點

美債收益率在美股盤中止跌轉漲，且短端收益率升幅更大。市場認為本週美聯儲宣佈加息 25 個基點為板上釘釘，但此後很可能會終結本輪加息週期。

對貨幣政策更敏感的兩年期收益率最高升 7 個基點並上逼 4.92%，至兩週高位。10 年期基債收益率漲近 4 個基點上逼 3.88%，抹去 7 月 13 日以來跌幅。

美國財政部拍賣 420 億美元兩年期國債，得標利率 4.823%，突破 2 月 21 日 4.673% 的水平，時隔五個月再創 2007 年以來新高。

經濟數據不佳壓低歐債收益率。貨幣市場仍預期歐洲央行年底的峯值利率接近 4%，且預計 9 月持續加息的可能性達到 50%。

歐元區基準的 10 年期德債收益率尾盤跌超 4 個基點至 2.42%，稍早一度跌 7 個基點並失守 2.40%，兩年期收益率也一度跌 5 個基點至 3.19%。法國、意大利、希臘基債收益率均跌約 5 個基點，西班牙基債收益率跌超 4 個基點。

國際油價漲超 2%，與美國汽油同創三個月最高，美油盤中漲 3%，歐洲天然氣漲 7%

供應緊張的前景超過了對歐美央行加息在即的憂慮，市場還對中國刺激政策引發的需求感到樂觀。國際油價連漲三日至三個月最高，均收高 200 日均線上方，此前已連漲四周。

WTI 9 月原油期貨收漲 1.67 美元，漲幅 2.17%，報 78.74 美元/桶，創 4 月 19 日來最高，布倫特 9 月期貨收漲 1.67 美元，漲幅 2.06%，報 82.74 美元/桶，創 4 月 24 日來最高。

美油 WTI 最高漲 2.21 美元或漲 2.9%，升破 79 美元至 4 月 16 日以來的逾三個月最高，也是 4 月 25 日以來首次站上 78 美元。國際布倫特最高漲 2 美元或漲 2.5%，一度上逼 83 美元。

“商品旗手” 高盛預計短期內油價走高，隨着需求達到歷史新高，第三季度的供給赤字將接近 200 萬桶/日，進而將布油價格預期從每桶 80 美元提升至年底的 86 美元。

花旗也認為，今年夏季的油價會繼續上漲，三季度均價或為每桶 83 美元，理由是夏季汽油和航空燃油的需求增長，同期沙特和俄羅斯卻通過減少供應來影響市場。

在供需失衡的作用下，美國汽油合約也升至 4 月 14 日以來最高，從 5 月以來累漲了 25%。

歐洲基準的 TTF 荷蘭天然氣期貨尾盤漲 8%，重上 30 歐元/兆瓦時整數位，遠離六週低位。ICE 英國天然氣漲 7%，上週一曾逼近 2021 年 9 月以來的近兩年最低。

美元指數連漲五日站穩 101上方，離岸人民幣一度升破 7.18元，比特幣下逼 2.9萬美元

受 7 月加息在即的預期影響，以及經濟數據顯示美國相對於其他歐美經濟體具有韌性，衡量兑六種主要貨幣的一籃子美元指數 DXY 站穩 101 關口上方，連漲五日，收復 7 月 12 日來過半跌幅。

歐元兑美元最深跌 0.5% 並失守 1.11，抹去 7 月 12 日以來近半漲幅。英鎊兑美元最深跌 0.4% 並一度失守 1.28，基本抹去 7 月 10 日來漲幅。

日元兑美元一度升破 141 脱離兩週最低，不少分析師相信日本央行擺脱超寬鬆貨幣政策在即，或考慮大幅上調 2023 財年通脹預期至 2.5% 左右。離岸人民幣失守 7.21 元后一度升破 7.18 元。

主流加密貨幣跌幅較大。市值最大的龍頭比特幣跌 3.5% 並下逼 2.9 萬美元，至五週新低。第二大的以太坊跌 2.7% 並下逼 1840 美元整數位。

稍早，OpenAl 聯合創始人山姆•奧特曼推出世界幣（WorldCoin）在交易的第一天飆升了 90%，隨後漲幅收窄至逾 20%。

黃金徘徊 1960美元接近一週低位，工業金屬普漲，芝加哥小麥漲超 8%至一個月最高

美聯儲重磅議息決策前夕，COMEX 8 月黃金期貨收跌 0.22%，報 1962.20 美元/盎司。COMEX 8 月白銀期貨收跌 1.11%，報 24.451 美元/盎司。

現貨黃金在美股午盤後轉跌 0.3% 並失守 1960 美元整數位，基本抹去上週二以來漲幅。有分析稱，若本週有來自美聯儲的鴿派意外，可能推漲金價再次衝擊 2000 美元大關。

受來自中國的需求前景樂觀提振，倫敦工業基本金屬普漲。“經濟風向標 “銅博士” 漲 0.8% 上破 8500 美元，與倫鋁均收復上週四來過半跌幅。倫鋅漲近 2% 升破 2400 美元，倫鎳漲超 3% 升破 2.1 萬美元，均重返一週高位。倫鉛漲 1.7% 至一個月最高。

地緣政治緊張持續，芝加哥小麥期貨漲超 8%，創 6 月 26 日以來新高，巴黎 “制粉小麥” 漲近 6%。玉米期貨漲超 6%，大豆上逼 13 個月最高，彭博穀物分類指數漲 5% 至 6 月 21 日來最高。

有分析稱，彭博大宗商品指數自 5 月下旬以來累漲約 10%，但年內仍累跌。持續的大宗商品通脹有可能將主導敍事從 “軟着陸” 轉變為 “滯脹”，即本質上重回去年夏/秋季的邏輯。