Microsoft Q4 Earnings Call: Strong AI Demand Signals, Faster Gross Margin Growth than Cloud Transformation Period | Earnings Report

當地時間 7 月 25 日盤後，微軟公佈 2023 年第四財季報告。

財報顯示，微軟第四財季營收、利潤均同比增長超預期，但 “現金奶牛” 業務 Azure 營收增速放緩，且 AI 方面的投入正使微軟的資本支出增長超預期，微軟盤後股價下跌近 4%。

在稍後舉行的第四財季電話會議上，微軟董事長兼首席執行官 Satya Nadella 表示，微軟仍然專注於三個關鍵優先事項：幫助客户利用微軟雲的廣度和深度來獲得投入的最大價值、通過在技術棧的每一層注入 AI 來繼續領先 AI 平台形勢，以及提高經營槓桿。

他強調，Aure 雲計算服務的銷售額佔其 2023 財年 1109 億美元雲計算收入的一半以上，這是 Azure 首次佔微軟年度雲計算業務的大部分。

微軟首席財務官 Amy Hood 則表示，儘管目前對 Azure AI 服務的需求強勁，但目前 AI 服務對 Azure 的收入貢獻僅有約 1 個百分點，隨着微軟加速投資雲基礎設施，AI 對微軟收入帶來的影響將集中在 2024 財年的下半年。

解釋資本支出：需求信號強勁

Nadella 和 Hood 回答了有關資本開支增加的問題。

Hood 表示，無論是從第四財季還是當前的第一財季，微軟在 AI 設施上的加速非常廣泛，既包括數據中心和實體基礎設施建設，也包括了 CPU、GPU 和網絡設備的投資，這是整體能力的整體增加—— 商業雲需求和建築人工智能需求都在加速：

我認為，如果您回顧 2023 財年，您會看到兩種加速，正常的 Azure 工作負載加上一些 AI 工作負載。 因此，這就是為什麼我經常評論説，這既是整體商業雲需求，也是人工智能能力建設的原因。

我認為，從長遠來看，我認為考慮它總是好的，我們建立商業雲業務，每年增長 22%。然後資本支出增長也差不多在 23%、24%。所以從某種意義上説，這是一種替代資本加上一些新資本來推動新的增長。

Hood 強調，超預期的資本支出，是因為微軟看到了 “需求信號”：

我們看到非常強勁的需求信號，它保持強勁。

我們的產品在潛在市場方面確實具有擴展性，他們觸及了新的預算池，因此我與 CIO 討論這些投資——這是一個增長的機會。

收入是一個結果，當然這是必要的。這就是為什麼在某種意義上，我們花費更多時間談論投資，因為看到了需求信號。

Nadella 補充稱，AI 對微軟的提振將在新財年的下半年將逐漸顯現：

假設全球技術支出從佔 GDP 的 5% 增長到 10% ——這或許會因為 AI 浪潮而加速——那麼問題是，其中會有多少流向我們商業雲的各個部分，我們在這些部分的競爭力如何。

我們已經擁有了創作工具、然後我們擁有了所有的溝通和協作工具，現在我們有了 Microsoft365 和 CoPilot 作為第三個支柱。

在新財年的下半年，我們將開始從中獲得一些真實的收入信號。就雲遷移而言，我們仍處於早期，因此還有很多工作要做。但我們確實看到需求信號非常強勁，而且仍然強勁。

AI 毛利率增長比雲更快

在被提問如何最大化生成式 AI 價值時，Nadella 表示，微軟將專注於幫助客户完成生成式 AI 的構建：

我們希望能夠幫助客户在 Azure AI 之上快速構建生成式 AI 應用程序，我們自己的資源來幫助他們完成這些事情。

毛利率方面，Hood 預計會比雲業務發展時期增長更快：

我預計毛利率會隨着時間的推移而發生轉變，就像之前的雲轉型一樣。我們預計工作負載會有所不同。我們從一個不同的地方開始，擁有更多的共享平台，這使我們能夠比上次更快地擴大毛利率。我們確實毛利率預計會比上次雲擴大的更快。因此，您會看到資本支出在第四季度加速，然後在第一季度再次加速，我們已經討論了今年剩餘時間的情況。

我認為這裏真正的重點是能夠積極滿足需求曲線，專注於轉型、增長和毛利率，並提供經營槓桿。

Azure 貢獻超過一半雲收入

Nadella 在電話會議上表示，Azure 雲計算服務的銷售額佔微軟 2023 財年全年收入的一半以上，為 Azure 佔雲計算收入比例首次突破 50%。

其中，Azure AI 服務收入增長了 50% 左右，佔 Azure 27% 收入增長的約兩個百分點。

對 Azure OpenAI 服務的需求繼續保持強勁勢頭，Azure openAI 目前擁有 11000 家企業客户，相較 5 月中旬透露的 4509 個大幅增長。本季度平均每天增加 100 家客户。

談到人工智能，Nadella 重點介紹了幾款新的人工智能產品和功能，其中包括 GitHub Copilot、Power BI Copilot、Windows 版 Copilot 和 Microsoft 365 Copilot。

Nadella 稱，反饋表明這些套件顯著提高了工作效率，如 GitHub Copilot 能夠提高開發者 40% 到 50% 甚至更高的生產力，並生成更高質量的代碼，微軟希望 Microsoft 365 Copilot 也能夠驗證這一結論。

獲取生成式 AI 價值的最簡單途徑是採用像 GitHub Copilot 這樣的解決方案。在某種意義上，這對任何組織的所有軟件開發人員來説都是一個簡單的選擇——提升生產力。

不管是銀行、零售商還是軟件公司，它都適用。所以我們看到了非常好的採用數據和效率數據。

他表示，微軟 Fabric 一個月已有超過 8000 名客户註冊使用，Github Copilot 有超過 27000 個企業客户，環比增長 2 倍；Power Platform 的 AI 驅動版有超過 63000 個企業客户使用，環比增長 75%；Bing 用户已使用 Bing Image Creator 進行了超過 10 億次聊天並創建了超過 7.5 億張圖像，Microsoft Edge 連續第九個季度提升份額。