"After the 'Super Week', the conclusion of the US stock market: Risk On!"

對全球市場極度重要的一週完美收官，日本央行意外轉向的擔憂緩解， “金髮姑娘” 情景的可能性加大，美股轉向 “Risk On”（追逐風險）模式。

隔夜市場上，納指漲近 2%，創兩月最大漲幅，道指、標普 500 周線三連陽。

本週三，道指連漲 13 個交易日，創下 1987 年 1 月以來最長連漲紀錄；標普 500 收復去年一整年跌幅，今年迄今漲超 19%。

而美股之所以一路高歌猛進，原因是各種經濟數據都表明美國經濟 “軟着陸” 的可能性較高，企業盈利也紛紛超出預期。

此外，日本央行意外轉向的擔憂緩解，並沒有此前預期那麼鷹派，三大利好共同點燃了市場激情。

三大利好點燃市場激情

1、“軟着陸” 可能性增加

美聯儲的最新政策會議、新的經濟數據紛紛指向，通脹放緩、避免衰退。

週五公佈的最新報告顯示，物價和薪酬壓力有所降温。據美國商務部週五報告，美聯儲青睞的通脹指標PCE 物價指數與核心 PCE 物價指數 6 月雙雙增長放緩，PCE 創 2021 年 3 月以來最低同比增速，核心 PCE 同比增長還超預期放緩至 4.1%，創 2021 年 9 月以來最低增速；二季度勞工成本指數環比增長 1%，創兩年來最低增速。

與此同時，儘管美國積極加息，經濟仍保持韌性，助長了人們對美聯儲將能避免經濟衰退的猜測。

在這個財報季，美國科技公司較少談論經濟衰退，這表明公司對經濟 “軟着陸” 越來越樂觀。據彭博社分析，近一半的納指 100 企業已經公佈了財報，企業高管在與投資者的通話中較少使用 "逆風"、"通脹 "和 "衰退 "等字眼。這與去年的情況截然相反，當時這種擔憂導致美股大幅下跌。

此外，美聯儲本週將利率上調 25 個基點，鮑威爾在隨後的發佈會中表示，美聯儲內部不再預測美國會陷入衰退。

因為美國經濟比預期更具韌性，這增強了投資者對軟着陸可能性的樂觀情緒，今年的市場反彈勢頭迅猛。古根海姆宏觀經濟與投資研究董事 Matt Bush 表示：

市場確實開始為實現軟着陸這一想法定價，而就在幾個月前，這一想法似乎還如此遙不可及。

2、企業盈利好於預期

企業盈利也傳來利好，紛紛超出分析師的一致預期。

根據 FactSet 的數據，標普爾 500 指數中約有一半的公司公佈了第二季度財報，其中 80% 的公司盈利超過了分析師的一致預期，這高於 77% 的五年平均水平。

Meta 和 Alphabet 的股價週五雙雙上漲，本週漲幅近 10%，此前兩家公司均報告稱銷售額加速增長。這些大型科技股在標普 500 指數中的權重很高，提振了通信服務板塊，該板塊是週五大盤股指數中表現最好的板塊。英特爾因個人電腦市場復甦而恢復盈利，週五股價上漲 6.6%。

Russell Investments 首席投資策略師 Erik Ristuben 説：

事實上，盈利情況並不像人們擔心的那樣糟糕，這也對市場形成了支撐。

3、日本央行調整並沒有那麼劇烈

在 “賣謠言，買新聞” 的事件中，美股逆轉週四跌勢，當時日本央行決議前市場焦慮情緒高漲。

週五貨幣政策會議上，日本央行把關鍵短期利率維持在-0.1% 不變，但對收益率曲線控制（YCC）政策進行了微調，10 年期日債目標收益率區間維持在±0.5% 不變，但措辭有所變化，日本央行稱該上下限僅作為參考，將更加靈活地進行控制。

此前，由於投資者猜測日本超寬鬆貨幣政策會發生劇烈變化，10 年期日本國債收益率躍升至 2014 年以來的最高點。

對此，22V Research 創始人 Dennis DeBusschere 認為：

鑑於日本是美債的最大買家之一，日本央行政策的任何重大調整都會對全球債券市場產生影響。如果日本的收益率變得更有吸引力，就可能出現拋售美國國債，但實際的 YCC 變化並不像人們擔心的那樣劇烈。