Black Wednesday! These are the "final three straws" that crushed the US stock market.

全球金融市場遭遇 “黑色星期三”，美國股市全線下挫。

隔夜，標普 500 指數下跌 1.4%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌 2.2%，創下了今年 2 月份以來最糟糕的單日表現。道瓊斯工業平均指數下跌 1%，是主要股指中表現最好的。

多數媒體將美股本次大跌歸因於惠譽下調美國評級事件。

8 月 1 日週二，三大評級機構之一的惠譽將美國長期外幣債務評級從 AAA 下調至 AA+，這是繼標準普爾於 2011 年 8 月下調美國評級之後美國第二次遭到評級下調。

受此影響，美股週三集體低開，納指開盤便跌 150 點。

然而，相比於十二年前降級引發的市場 “地震”，下調當天市場波動不大。尤其是債市，美國主權風險更是完全不為所動。

一些投資者表示，雖然美國被下調評級，但他們並不擔心美國的信用狀況。摩根大通首席執行官 Jamie Dimon 表示，投資者不需要太擔心，美國是 “世界上有史以來最好的經濟體”。

也有不少分析師對美國債務埋藏的大雷再次發出警告。

瑞穗證券美國首席經濟學家 Steven Ricchiuto 表示：這基本上就是告訴你，美國政府的支出存在問題。這是一種不可持續的預算狀況，因為經濟增長甚至無法擺脱這個問題。因此，他們將不得不解決這個問題，或者接受潛在的進一步降級的後果。

新鮮出爐的“小非農” ADP 數據意外爆表，給憧憬 9 月不加息的投資者澆了一盆冷水。

8 月 2 日週三，美國 ADP 就業報告顯示，7 月美國私營部門就業人數經季節性調整後增加了 32.4 萬人，遠超預期的 19 萬人，低於 6 月 49.7 萬人的增幅。

有分析師認為，也許上個月 “疲軟” 的非農數據較為反常。當前 ADP 調查顯示，7 月就業人數增加了 32.4 萬人，大幅超過了經濟學家們對本週五非農新增 20 萬人的預期，ADP 的爆表會給非農數據帶來了一定上行風險。

美國勞動力市場仍然火熱，美聯儲 9 月加息路徑更加撲朔迷離。芝商所美聯儲觀察工具顯示，美聯儲 9 月不加息的概率小幅降至 80% 附近，加息 25 基點的概率升至 20% 附近。

除此以外，當天來自美國財政部的一則消息震驚了市場。

週三，美國財政部公佈季度再融資計劃，兩年半來首次提高長期債券的標售規模。最新公佈的再融資債券發行總額為 1030 億美元，高於前一季度 5 月份時的 960 億美元，比本週稍早媒體披露的 1020 億美元略高。

如此前交易商們的預期，美國政府還計劃更大規模地發行各個期限的債務。

政府的大舉發債計劃，大超預期的 ADP 就業數據和惠譽降級事件，三股力量相會交織，給美股投資者以最沉重的衝擊。

美股風險警報累積已久

冰凍三尺非一日之寒，大漲之下的美股風險因素積累已久。

華爾街見聞此前文章提及，上週的數據顯示，標普 500 指數與 10 年期美國國債的收益率差距僅為 1.1 個百分點，是自 2002 年以來的最低水平。此外，與 10 年期通脹保值國債的差距也跌至 2003 年以來的最低，為 3.5 個百分點。

這一指標跌至二十年低點，威脅到美股最近的漲勢：股票往往需要體現出比債券更高的回報，來彌補其高風險特徵。

這種風險溢價的收窄趨勢在去年下半年開始顯現，儘管面臨美聯儲為對抗通脹而提高利率的壓力，股市仍然表現出穩定性。

分析師普遍認為，隨着時間的推移，風險溢價將重新迴歸到平均水平。從歷史來看，這種調整通常是由於企業的盈利前景變得不明朗。