"The 'Anchor of Global Asset Pricing' soars again, US stocks under pressure and fall again, Chinese concept stocks rebound strongly, Amazon's earnings report shines while Apple's iPhone lags behind."

美國財政部週三確認發債潮來襲：兩年半來首次提高季度期內長債標售規模，且各期限美債發行規模均擴大，8 月到 10 月的本季度內發行約 1 萬億美元債券。

美債海嘯將至，長期美債收益率再度飆升，被稱為 “全球資產定價之錨” 的十年期美國國債收益率連續第三日盤中至少升約 10 個基點，和三十年期美債收益率雙雙再創去年 11 月以來新高。

“全球資產定價之錨” 被撼動，金融市場面臨巨震威脅。本週稍早在交易商普遍預計美國財政部將擴大發債規模時，就有分析認為，隨着美聯儲一年多來持續加息，不斷攀升的美債利率會將私人投資排斥在外，並削弱股票價值。

美股承壓繼續下挫。高通和英飛凌的財報暗示，需求疲軟繼續影響部分芯片企業業績。室温超導概念股又遭打擊。韓國學界初步判斷，論文提及的實現室温超導材料 LK-99 並非超導體。此外，發佈論文的研究團隊背後為私營公司，被指涉嫌捏造合作關係。美國超導（AMSC）連續第二日兩位數大跌。而中概股逆市大反彈，一掃連日回落的頹勢。

週五美國重磅非農就業報告出爐前，週四公司的勞動力市場數據未能留下全線向好的深刻印象：上週首次申請失業救濟人數略超預期回升 6000 人，波動相對較小的四周均值降至四個月來低位，凸顯勞動力需求的韌性；7 月 ISM 非製造業指數顯示，服務企業活動較 6 月擴張超預期放緩，部分受制於就業分項指數增長疲軟，而價格指數升至三個月高位，體現需求的支持。

ISM 數據公佈後，長短期美債收益率均曾收窄升幅，兩年期美債收益率一度轉降；連日創將近一個月來新高的美元指數再度轉跌。美元回落助推非美貨幣反彈。離岸人民幣盤中漲幅擴大到 300 點以上，脱離週二和週三連日所創的一週來低位。

評論稱，7 月上漲後，科技股吃重的納指對美債收益率上行非常敏感。此外，週四美股盤後，兩家科技巨頭蘋果和亞馬遜將公佈二季度財報。一些股票交易者正利用收益率飆升、以及蘋果和亞馬遜財報前的一些緊張情緒，作為鎖定部分利潤的機會。

週四英國央行的行動迅速引起市場反應。英央行如市場所料加息 25 個基點，同時暗示會在較長時間內維持較高利率，即使通脹回落到正常水平，也不會立刻開始降息。英債收益率先刷新日低，後有所回升。英鎊兑美元在英央行決議公佈後迅速刷新一個月來低位，美股盤中隨着美元轉跌，逐步抹平跌幅。評論稱，英央行本輪加息週期中首次承認其貨幣政策是緊縮的，雖然央行對未來加息持開放態度，但分析人士預計，英央行的利率接近峯值。

大宗商品表現不一。據沙特國家通訊社報道，沙特決定，將 100 萬桶/日的自願新增減產行動再延長到 9 月，還稱減產可以延長或是延長且幅度更大。後有報道稱，俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯 9 月會減少出口 30 萬桶/日。國際原油盤中加速反彈，盤中曾漲近 3%，脱離週三所創的一週低位。美元盤中小幅回落，但中長期美債收益率上行繼續打擊黃金，期金繼續跌離週一所創的兩個多月來高位。

三大美股指反彈失利 財報後亞馬遜盤後大漲 10% 蘋果加速下挫 中概本週二度跑贏大盤

三大美國股指繼續集體低開。早盤標普 500 指數曾跌超 0.6%，道瓊斯工業平均指數曾跌約 160 點、跌近 0.5%，納斯達克綜合指數曾跌近 0.7%。納指早盤尾聲時納指轉漲，午盤刷新日高時曾漲超 0.4%，但未到尾盤又轉跌。午盤標普和道指曾轉漲，刷新日高時標普漲超 0.1%、道指漲超 60 點，約一小時後又轉跌。

最終，三大指數連續兩日集體收跌，標普和納指連跌三日，道指兩連跌，跌幅都較週三明顯緩和。週三收跌 1.38% 創 4 月 25 日以來最大跌幅的標普收跌 0.25%，報 4501.89 點，刷新 7 月 12 日以來低位。週三收跌 348.16 點創 7 月 6 日以來最大跌幅的道指收跌 66.63 點，跌幅 0.19%，報 35215.89 點，刷新 7 月 19 日以來低位。週三收跌 2.17% 創 2 月 21 日以來最大日跌幅的納指收跌近 0.1%，報 13959.72 點，連續兩日刷新 7 月 12 日以來收盤低位。

價值股為主的小盤股指羅素 2000 收跌 0.28%，兩連跌至一週低位，遠離週一所創的去年 8 月以來高位。科技股為重的納斯達克 100 指數收跌 0.11%，連跌三日，刷新週三跌 2.21% 所創的 7 月 12 日以來低位。

標普 500 各大板塊中，週四只有漲近 1% 的能源、漲超 0.3% 的特斯拉所在板塊非必需消費品，以及漲不足 0.1% 的金融三個收漲。跌超 2% 的公用事業領跌，房產跌超 1%，其他板塊跌不足 0.65%。

週三集體至少收跌超 1% 的龍頭科技股大多反彈，力挺主要股指盤中曾轉漲。週二和週三均跌超 2%、跌至 6 月 27 日以來低位的特斯拉收漲近 2.1%。

FAANMG 六大科技股中，週三連跌兩日至一週來低位的亞馬遜收漲近 0.6%，盤後公佈的二季度業績和指引均優於預期，股價迅速拉昇，盤後漲漲幅達 10%；奈飛收漲 0.3%，未繼續跌離週一所創的 7 月 19 日以來高位；週三連跌兩日至 7 月 25 日以來低位的谷歌母公司 Alphabet 收漲不足 0.1%、而 Facebook 母公司 Meta 收跌近 0.4%，連跌兩日至一週來低位；微軟收跌近 0.3%，連跌兩日至 6 月 8 日以來低位；蘋果收跌逾 0.7%，連跌三日至 7 月 14 日以來低位。盤後蘋果公佈的總營收和 EPS 盈利高於預期，但主力產品 iPhone 的營收低於預期，蘋果股價先小幅上漲，後迅速轉跌，盤後曾跌超 3%。

週三大跌的芯片股總體繼續下挫，週三收跌約 3.8% 的費城半導體指數和半導體行業 ETF SOXX 分別收跌近 0.1% 和 0.3%。收盤時 AMD 漲超 3%，英特爾和美光科技漲超 1%，英偉達漲近 0.6%，而週三盤後公佈二季度營收超預期下降 23%、三季度指引也遜於預期、繼續加速下滑的高通盤中跌超 10%，收跌 8.2%；博通和安森美收跌約 0.8%。

週三集體大跌的 AI 概念股大多繼續下挫，繼續跑輸大盤。SoundHound.ai（SOUN）跌超 2%，C3.ai（AI）、Palantir（PLTR）、Adobe（ADBE）跌超 1%，而 BigBear.ai（BBAI）漲超 1%。

總體連跌兩日的熱門中概股強勁反彈，繼週一之後本週第二日跑贏大盤。早盤納斯達克金龍中國指數（HXC）盤中漲超 4%，收漲 3.5%，開始接近週一所創的近半年高位。個股中，收盤時 B 站漲約 9%，老虎證券漲超 8%，蔚來汽車漲超 6%，拼多多漲超 5%，理想汽車漲超 4%，京東、小鵬汽車漲超 3%，阿里巴巴、百度、騰訊粉單漲超 2%。

連日齊跌的銀行股指數反彈。週三連跌兩日至 7 月 18 日以來低位的銀行業指標 KBW 銀行指數（BKX）收漲近 0.7%；地區銀行指數 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收漲 0.8%，開始靠近週一刷新的 3 月 9 日以來高位，週三連跌三日至 7 月 25 日以來低位的地區銀行股 ETF SPDR 標普地區銀行 ETF（KRE）收漲近 0.9%。

大銀行多數上漲，美國銀行漲 0.7% 領跑，而摩根士丹利和花旗跌 0.2%。地區銀行中，阿萊恩斯西部銀行（WAL）漲超 3%， Zions Bancorporation（ZION）漲超 2%，Keycorp（KEY）漲超 1%，而西太平洋合眾銀行（PACW）跌 0.2%。

波動較大的個股中，週三收跌近 29% 的美國超導（AMSC）收跌 16.2%，勢將在週二大漲 60% 後連續第二日大跌收官；二季度營收低於預期且三季度指引疲軟的在線旅遊公司 Expedia（EXPE）收跌 16.4%；二季度盈利優於預期但下調業績指引的電商 Etsy（ETSY）收跌 13.7%；二季度 EPS 盈利符合預期、但二季度營業利潤率低於預期的支付公司 PayPal（PYPL）收跌 12.3%%；二季度運營資金同比下降約 3.8% 的地產 REIT 巨頭 Simon Property Group（SPG）收跌 4.6%；上調全年核心利潤指引的外賣配送公司 DoorDash（DASH）盤中曾漲超 4%，尾盤轉跌，收跌 0.6%。

而二季度營收高於預期、EPS 意外盈利、並未如預期虧損的燒烤設備製造商 Traeger（COOK）盤中曾漲超 50%，收漲 42%；二季度營收遠超預期、EPS 虧損遠低於預期的電動汽車充電網運營商 EVgo（EVGO）一度漲 40%，收漲 21.7%；二季度虧損低於預期的光伏股 Sunrun（RUN）盤中漲超 10%，收漲 7.6%；二季度盈利和收入均高於預期的家庭清潔用品製造商高樂氏（CLX）收漲 9%。

歐股方面，週四公佈的 7 月歐元區綜合 PMI 降至八個月來低位，連續兩個月陷入 50 以下的收縮區間，且低於初值，令市場更擔心歐元區企業活動收縮惡化，加之部分企業業績不佳。泛歐股指連跌三日，不過跌勢較週三明顯緩和。歐洲斯托克 600 指數收盤跌幅不到週三的一半，在週三創 7 月 18 日以來新低後，又刷新 7 月 17 日以來收盤低位。

主要歐洲國家股指週四繼續齊跌，跌幅都較跌超 1% 的週三緩和。德股和西股分別連跌四日和五日，德股繼續跌離上週五所創的收盤歷史高位，英法意股連跌三日。

各板塊中，科技跌超 1.7% 領跌，受累於德國芯片巨頭英飛凌重挫 9.3%，該司因 PC 和智能手機需求疲軟而公佈的四季度營收指引低於預期。公用事業、電信、醫療、化工、食品板塊也都跌逾 1%。而得益於原油反彈的油氣板塊漲近 0.8%；季度盈利優於預期的法國第三大上市銀行法國興業銀行漲 3.5%，支持銀行板塊逆市收漲逾 0.7%；週三跌近 2.7% 領跌的礦業股所在板塊基礎資源小幅收漲 0.1%。

十年期美債收益率升超 10 個基點 和三十年期收益率再創九個月新高

歐洲國債價格漲跌各異，英國央行宣佈決議後先都刷新日低，後逐步回升，部分轉升。

到債市尾盤時，英國 10 年期基準國債收益率收報 4.46%，日內升 7 個基點，英央行宣佈加息後先曾下破 4.40% 刷新日低，後迅速轉升；2 年期英債收益率收報 4.92%，日內降 3 個基點，英央行加息後先曾下破 4.85%，後收窄多數降幅；基準 10 年期德國國債收益率收報 2.60%，日內升 7 個基點，英央行宣佈加息後曾下破 2.54% 刷新日低；2 年期德債收益率收報 2.99%，基本持平週三水平，英央行加息後曾下破 2.97%。

美國 10 年期基準國債收益率週四保持升勢，美股早盤曾逼近 4.20%，連續兩日創去年 11 月以來新高，日內升近 12 個基點，連續三日盤中至少升約 10 個基點，到債市尾盤時約為 4.18%，日內升幅略超過 10 個基點，連升四日。

30 年期美債收益率在美股早盤升破 4.32%，連續三日創去年 11 月以來新高，債市尾盤時約為 4.29%，保持超過 10 個基點的日內升幅。

在美國 ISM 數據發佈前，對利率前景更敏感的 2 年期美債收益率曾升破 4.92% 刷新日高，向上週四升破 4.95% 所創的 7 月 10 日以來高位靠近，日內升近 5 個基點，ISM 數據發佈後加速回吐升幅，美股早盤曾轉降，刷新日低時下破 4.86%，日內降近 2 個基點，午盤有所回升，到債市尾盤時約為 4.88%，日內升不足 1 個基點，在週三止步兩日連升後反彈。

長短期美債的收益率盤中走勢背離。5 年和 30 年期美債收益率曲線在美股早盤曾結束倒掛狀態，早盤息差達到 +2.472 個基點，為 6 月 13 日以來首次結束收益率曲線倒掛，到美股尾盤時息差為-0.072 個基點。

美元指數連創近四周新高後轉跌 離岸人民幣一度接近 7.17、漲超 300 點

追蹤美元兑歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數（DXY）在週四亞市和歐股盤中曾不止一次短線轉跌，歐市盤初曾漲破 102.80，在連續兩日創 7 月 10 日以來盤中新高後，又連續兩日刷新 7 月 7 日以來高位，日內漲超 0.2%，美股早盤 ISM 數據公佈後再度轉跌，午盤曾跌破 102.40 刷新日低，日內跌 0.2%。

到週四美股收盤時，美元指數接近 102.50，日內跌不足 0.1%，止步三連漲；追蹤美元兑其他十種貨幣匯率的彭博美元現貨指數午盤轉漲，美股收盤時微漲不足 0.1%，繼續刷新 7 月 6 日以來高位，連漲四日。

非美貨幣中，英鎊兑美元在英國央行宣佈加息後曾跌破 1.2630、接近 1.2620，創 6 月末以來新低，日內跌近 0.7%，美股開盤後持續回升，美股盤中轉漲；日元，美元兑日元在亞市盤中曾接近 143.90，日內漲約 0.4%，刷新 7 月 7 日以來高位，歐美交易時段持續下行，美股早盤曾跌破 142.10 刷新日低，日內跌近 0.9%，後逐步抹平跌幅，美股收盤時幾乎零漲跌；歐元兑美元在歐股早盤曾靠近 1.0910，繼續刷新 7 月 7 日以來低位，美股盤中轉漲，美股午盤曾漲破 1.0960 刷新日高。

離岸人民幣（CNH）兑美元在亞市盤中曾跌至 7.2089 刷新日低，歐股盤前轉漲後保持漲勢，美股早盤曾接近收復 7.17、刷新日高至 7.1702，日內漲 307 點，脱離週三跌至 7.2128 而連續兩日刷新的 7 月 24 日以來盤中低位。北京時間 8 月 4 日 4 點 59 分，離岸人民幣兑美元報 7.1820 元，較週三紐約尾盤漲 189 點，結束兩日連跌，8 月內首次上漲。

週三回落的加密貨幣盤中轉漲。比特幣（BTC）在歐市盤初曾跌破 2.9 萬美元刷新日低，後持續回升，美股早盤曾漲破 2.94 萬美元刷新日高，較日低迴漲超 400 美元、漲超 1%，美股收盤時處於 2.93 萬美元上方，最近 24 小時漲不足 1%，和週三盤中漲破 3 萬美元所創的 7 月 23 以來高位仍有距離。

原油反彈 漲超 2% 脱離一週低位

國際原油期貨在週四歐股早盤轉漲後保持漲勢，美國 WTI 原油在美股盤前就重上 80 美元關口。美股午盤刷新日高時，美油漲至 81.86 美元，日內漲近 3%，布倫特原油漲至 85.41 美元，日內漲近 2.7%。

最終，連續兩日收跌的原油反彈，抹平週三至少跌約 2% 的跌幅。WTI 9 月原油期貨收漲 2.59%，報 81.55 美元/桶；布倫特 10 月原油期貨收漲 1.94 美元，漲幅 2.33%，報 85.14 美元/桶，和美油均脱離週三刷新的 7 月 26 日以來收盤低位。

週三美股早盤美國能源部（DOE）下屬能源信息署（EIA）公佈，上週美國 EIA 原油庫存環比減少逾 1700 萬桶，創有紀錄以來最大單週降幅，市場預期僅減少 105 萬桶。EIA 數據公佈後，油價曾短線回漲超 1 美元，但此後很快重回跌勢。當時評論稱，美國單週原油庫存劇減不足以支持油價走高，惠譽下調美國評級被視為打擊整個金融市場的負面，而且美債收益率在美國財政部公佈增加發債的詳情後攀升，美債收益率上揚推升了美元，油價也遭美元走強打擊。

美國汽油和天然氣期貨漲跌不一。NYMEX 9 月汽油期貨收跌 0.4%，報 2.7647 美元/加侖，連跌三日，繼續刷新 7 月 20 日以來收盤低位；連跌三日的 NYMEX 9 月天然氣期貨收漲 3.55%，報 2.5650 美元/百萬英熱單位，走出週三刷新的 6 月 14 日以來收盤低位。

天然氣上漲受益於，週四公佈的上週美國 EIA 天然氣庫存環比增加 140 億立方英尺，增幅低於分析師預期，也低於五年均值，因此庫存相對五年平均水平的盈餘有所減少。

倫錫漲超 2% 走出近四周低位 黃金三連陰 繼續跌離兩個半月高位

倫敦基本金屬期貨自 7 月 28 日以來首次集體收漲。漲超 2% 的倫錫領漲，和倫鉛都止住三日連跌，分別走出將近一個月和一週多來低位。週三跌至逾一週低位的倫銅漲超 1%，和倫鋁都在連跌兩日後反彈。週三大幅回落逾 3% 的倫鋅和倫鎳小幅收漲，倫鋅未能接近週二所創 5 月上旬以來高位，倫鎳暫別週三所創的一週多來低位。

紐約黃金期貨週四全天保持跌勢，美股盤前刷新日低時，主力合約 12 月合約跌至 1964.5 美元，日內跌近 0.6%。

最終，COMEX 12 月黃金期貨收跌 0.31%，報 1968.8 美元/盎司，繼續跌離週一自 5 月 15 日以來首次收盤突破 2000 美元關口所創的 5 月 15 日以來高位，連跌三日，但跌幅繼續較週二收跌 1.51% 所創的 4 月 14 日以來最大跌幅明顯緩和。