無懼 10 年期美債收益率十五年最高，納指收漲 1.6%，小鵬汽車漲近 10% 領跑中概

市場等待週五美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會的講話，主流預期是或奠定在更長時間內維持高利率的基調，風險資產受到 10 年期美債收益率刷新 2007 年來最高的打壓。

除了 “AI 寵兒” 英偉達、疫情紅利股 Zoom Video 和巴菲特罕見參與打新的 Snowflake 等科技股財報之外，梅西百貨、諾德斯特龍百貨、科爾百貨、廉價日雜 Dollar Tree 等零售商本週密集財報。

投資者關注本週公佈的美國成屋、新屋銷售和耐用品訂單等經濟數據。紐約聯儲最新問卷顯示，美國人跳槽的年薪要求達到近 8 萬美元，創歷史新高，或加劇通脹預期，也令市場對歐美央行將在更長時間內維持更高利率的押注升温，持續推漲長端歐美國債收益率。

標普納指止步四日連跌，特斯拉漲超 7%，英偉達漲超 8%，小鵬汽車漲近 10%領跑中概

8 月 21 日週一，美股集體高開低走，開盤一小時道指和羅素小盤股已轉跌，納指較盤初逾 1% 的漲幅砍半。道指最深跌超 250 點，標普 500 指數大盤也一度短暫轉跌。

尾盤時，標普和納指漲幅擴大並集體收於日高，均止步四日連跌，道指和小盤股跌幅顯著收窄。道指創 7 月 13 日以來的逾五週最低，在五個交易日裏第四天下跌。標普脱離 6 月 26 日以來的近兩個月最低，納指脱離 6 月 9 日來最低：

標普 500 指數收漲 30.06 點，漲幅 0.69%，報 4399.77 點。道指收跌 36.97 點，跌幅 0.11%，報 34463.69 點。納指收漲 206.81 點，漲幅 1.56%，報 13497.59 點。納指 100 漲 1.7%，羅素 2000 小盤股指數跌 0.2%，“恐慌指數” VIX 跌穿 17。

有分析指出，全球股市漲勢正在形成裂痕，債券收益率飆升、能源價格上漲以及對主要經濟體的增長擔憂加劇等因素，均削弱了投資者的風險偏好，標普大盤和泛歐股指月內均跌 5%。

上週納指累跌 2.6%，為去年 12 月份以來首次連跌三週；道指累跌 2.2%，為今年 3 月份以來最差單週表現；標普 500 指數累跌 2.1%，為今年 2 月份以來首次連跌三週。凱投宏觀（Capital Economics）認為，支持上半年股市大漲的科技股面臨債市收益率上升和 AI 熱情減弱等阻力。

明星科技股尾盤漲幅擴大。元宇宙” Meta 漲超 2% 脱離七週新低。亞馬遜漲超 1% 脱離兩週低位。蘋果漲 0.8%，微軟漲 1.7%，均脱離近三個月低位。谷歌 A 漲 0.7% 脱離近四周新低。奈飛漲近 1% 脱離十週低位。特斯拉漲超 7%，創 3 月 21 日以來最大單日漲幅，止步六日連跌並脱離 6 月 2 日以來的 11 周最低，上週曾跌 11%。

芯片股也齊漲。費城半導體指數漲近 3%，升破 3500 點至一週高位。AMD 漲 2.6%，從三個月最低反彈兩日，英特爾轉漲超 1% 脱離六週最低，英偉達漲 8.5%，創 5 月份以來最大單日漲幅，逼近五週前的歷史最高。

AI概念股多數上漲。C3.ai 漲 4%，Palantir Technologies 漲 0.6%，均從三個月低位反彈兩日，BigBear.ai 跌 2.5% 至七個月最低，SoundHound.ai 漲超 9% 基本收復上週三以來跌幅。

消息面上，英國計劃斥資 1 億英鎊購入數千顆 AI 芯片，已與英偉達進入談判後期。芯片設計公司 Arm 遞交美國 IPO 申請。滙豐銀行重申對英偉達買入評級，上調目標價至 780 美元，較上週五收盤還有 80% 的漲幅空間，看好 AI GPU 出貨方面的供不應求趨勢。

熱門中概普漲。ETF KWEB 漲 0.4%，CQQQ 接近收復 1.3% 的跌幅，納斯達克金龍中國指數（HXC）漲 0.8%，盤初曾跌 0.8%，脱離 7 月 6 日以來的六週新低。

納斯達克 100 成份股中，京東漲 0.3%，百度接近抹去 1.6% 的跌幅，拼多多漲 1.4%。其他個股中，阿里巴巴漲 0.6%，騰訊 ADR 跌 1.8% 後收跌 0.8%，B 站、蔚來和理想汽車漲約 2.6%。

小鵬汽車漲近 10% 領跑中概股。美銀美林將小鵬汽車 ADR 評級從中性上調至買入，目標價 22 美元，較上週五收盤有近 50% 的漲幅空間，看好成本結構改善和與大眾汽車的合作關係前景。

銀行股指盤中跌超 1%且連跌六日。行業基準費城證交所 KBW 銀行指數（BKX）跌幅收窄至 0.3% 至六週新低，5 月 4 日曾創 2020 年 10 月以來最低。KBW 納斯達克地區銀行指數（KRX）收跌 0.9% 至五週最低，5 月 11 日創 2020 年 11 月來最低；SPDR 標普地區銀行 ETF（KRE）跌 0.7% 至五週最低，5 月 4 日創 2020 年 10 月來最低。

“美國四大行” 盤中齊跌約 1%，摩根大通和美國銀行尾盤收漲，富國銀行接近轉漲。重點地區銀行同樣尾盤跌幅收窄，西太平洋合眾銀行（PacWest Bancorp）跌近 2%，Zions Bancorporation 跌不足 1%，阿萊恩斯西部銀行（Western Alliance Bancorp）和 Keycorp 轉漲。

其他變動較大的個股包括：

網絡安全龍頭 Palo Alto Networks 漲近 15% 至月內最高，創近兩年最佳單日表現，第四財季盈利超預期，營收基本符合預期，一季度盈利指引利好，摩根大通、高盛和富國銀行均上調目標價。

博通表示收購雲計算公司 VMware 的交易已獲得英國競爭與市場管理局的最終批准，預計 10 月底之前獲得其他所需監管批准。VMware 漲近 5% 至四周最高，博通漲 4.8% 脱離兩個月低位。

“散户抱團股” AMC 院線跌 24%，至 2021 年 1 月來最低，美國特拉華州高等法院駁回投資者針對該公司股票轉換計劃的上訴，稱最早本週可推進將優先股轉換為普通股，優先股 APE 跌 6.6%。

歐股普漲僅英股跌，但泛歐 Stoxx 600 指數尾盤從漲 0.8% 迅速收窄至收漲 0.05%，止步四日連跌，仍徘徊六週低位，油氣股一度漲超 1% 領跑。俄羅斯 MOEX 指數和意大利銀行指數漲超 1%。

兩年期美債收益率升破 5%，10年期收益率最高漲約 10個基點至十五年最高

對貨幣政策敏感的兩年期美債收益率最高升 7 個基點，突破 5% 關口至一週新高。10 年期基債收益率最高漲約 10 個基點上逼 4.36%，刷新 2007 年 10 月以來的十五年最高。

同時，衡量實際利率的 10 年期美國通脹保值證券 TIPS 收益率漲穿 2%，為 2009 年以來首次，顯著脱離 1.0% 的年內底部位，這一指標曾在 2020 至 2021 年因美聯儲降息而跌至負值水平。

有分析稱，由於投資者擔心歐美央行將利率維持在較高水平的時間比預期更長，本月歐美國債收益率一直在上升，且長債收益率領跑，上週 10 年期美債收益率躍升 14 個基點至十個月高位。

歐元區基準的 10 年期德債收益率尾盤漲 8 個基點升破 2.70%，上週曾上逼 2.73%，接近 3 月初 2.77% 所創的十二年最高，兩年期收益率尾盤漲超 5 個基點，關鍵曲線倒掛收窄至 41 個基點。

負債較深外圍國家基準的 10 年期意債收益率漲 7 個基點至 4.39%，英債收益率普漲超 6 個基點，10 年期英債收益率徘徊去年 10 月來最高。

週一數據顯示，德國 7 月生產者物價指數 PPI 降幅超預期，主要由於能源跌價。花旗認為，歐元區採購經理人指數已經走軟，歐央行處於或接近峯值利率，德債收益率不太可能突破今年高點。

油價漲超 1%後轉跌，美油一度失守 80美元，歐洲天然氣盤中漲 18%逼近兩個月高位

歐美央行高利率下的需求前景堪憂，油價在美股盤中轉跌。WTI 9 月原油期貨收跌 0.53 美元，跌幅 0.65%，報 80.72 美元/桶。布倫特 10 月期貨跌 0.34 美元，跌幅 0.40%，報 84.46 美元/桶。

交投更活躍的美油 WTI 10 月期貨最深跌 0.69 美元或跌 0.9%，一度失守 80 美元整數位心理關口，稍早曾漲 1 美元或漲 1.3%。布倫特一度漲 1.2% 並上逼 86 美元，轉跌後重新失守 85 美元。

上週油價曾結束七週連漲且單週累跌 2%。但荷蘭國際集團 ING 的大宗商品研究主管 Warren Patterson 稱，今年餘下時間油市供應緊張，表明價格仍有一定的上漲空間。

受澳大利亞 LNG 工廠罷工擔憂影響，歐洲基準的 TTF 荷蘭天然氣期貨尾盤漲近 8%，盤中曾漲近 18% 並升破 40 歐元/兆瓦時，ICE 英國天然氣漲超 10% 站上 100 便士/千卡。

兩種價格均逼近 6 月中旬以來最高。有分析稱，8 月歐洲天然氣累漲 47%，創去年 11 月來最大漲幅，外加油價仍離九個月高點不遠，都加劇了市場對頑固通脹壓力的擔憂。

美元徘徊兩個月高位，日元跌穿 146，離岸人民幣一度漲近 320點升破 7.28元

衡量兑六種主要貨幣的一籃子美元指數 DXY 小幅下挫，仍站穩 103 關口上方，徘徊上週五觸及 103.68 所創的兩個月高位，此前已連漲五週並較近期低點反彈約 4%。

歐元兑美元重上 1.09 關口，脱離六週低位。英鎊兑美元站穩 1.27 上方，至兩週最高。瑞士法郎兑美元略高於上週所創的六週低位，表明避險需求有所退潮。

日元兑美元再度跌穿 146 關口，接近上週四所創的逾九個月最低，市場持續關注日本當局是否介入匯市。離岸人民幣一度升破 7.28 元，較上日收盤最高漲近 320 點或 0.4%，至一週高位。

主流加密貨幣普跌。市值最大的龍頭比特幣小幅下跌並下逼 2.6 萬美元關口，第二大的以太坊跌 0.6% 並失守 1670 美元整數位，均徘徊兩個月最低。

金價小幅上漲仍徘徊五個月最低，倫敦工業金屬普漲，內盤純鹼夜盤一度漲近 8%

美元走低抬高貴金屬價格。COMEX 12 月黃金期貨收漲 0.34%，報 1923.00 美元/盎司。COMEX 10 月白銀期貨收漲 2.64%，報 23.443 美元/盎司，創兩週高位。

現貨黃金漲 0.3% 並升破 1890 美元整數位，仍離上週跌至 3 月中旬以來的五個月最低 1883.70 美元不遠，受到美債收益率持續走高的打壓，全球黃金 ETF 持有量跌至 2020 年 4 月以來最低。

倫敦工業基本金屬普漲。經濟風向標 “銅博士” 漲 0.4%，從上週所創的兩個半月最低連漲三日，但此前連跌三週。倫鋁距離六週低位不遠，倫鋅漲 0.8%，小幅脱離上週所創的逾兩個月最低。倫鎳跌 0.6%，站穩 2 萬美元但離 13 個月最低不遠。倫錫漲 1.7%，進一步脱離近三個月低位。

內盤期貨夜市多數收漲，純鹼漲超 4.8%，夜盤一度漲近 8%，日盤曾收漲 9%。焦炭和焦煤至多漲約 2%，LPG 漲 3.7%，甲醇和燃油至多漲 1.6%，鐵礦石漲 0.8%。