橋水中國近 9 億佈局黃金 ETF
橋水近期在路演中表示，從長期資產配置的角度來看，黃金是值得配的，但目前短期並非 “非常看多，只是稍微看多”。
隨着公募基金中報披露進入尾聲，重磅機構持倉浮出水面。記者發現，全球頭號對沖基金橋水境內私募 “現身” 多隻黃金 ETF 的前十大持有人。此外，橋水（中國）近期在路演中表示，依然看好中國資產，海外和內地都沒有 “看空”。
據瞭解，與季報相比，基金中報披露了基金前十大持有人等更多信息，重要機構的部分公募基金持倉因此浮出水面。
斥資近 9 億元
8 月 30 日，華安黃金 ETF 發佈中報顯示，橋水（中國）旗下兩隻基金位列該 ETF 的前十大持有人，分別為橋水全天候增強型中國私募基金三號、橋水全天候增強型中國私募基金二號。兩隻合計持有華安黃金 ETF9708.97 萬份，與 2022 年底持平。
橋水為全球頭號對沖基金。根據橋水向美國證監會提交的信息披露材料，截至 2022 年底，橋水以全權委託的形式管理客户資產 1243.17 億美元。橋水（中國）為橋水在境內的證券私募公司。
易方達黃金 ETF 前十大持有人中也出現了橋水（中國）的身影。橋水全天候增強中國私募投資基金的一號、橋水全天候增強中國私募投資基金的二號、橋水全天候增強中國私募投資基金的三號均出現在該 ETF 的前十大持有人行列，合計持有 4197.63 萬份，與 2022 年底持平。
易方達黃金 ETF 前十大持有人，來源：基金中報。
此外，截至 2023 年 6 月 30 日， 橋水（中國）對博時黃金 ETF 持有 6462.96 萬份，與 2022 年底持平。
橋水（中國）對三隻黃金 ETF 合計持有超過兩億份。 值得注意的是，這僅僅統計了橋水（中國）躋身前十大持有人的基金產品。由於，記者不掌握橋水（中國）旗下基金的全部持倉情況，上述統計未必代表橋水（中國）在公募基金佈局的完整情況。
以人民幣計價的黃金 ETF 受國際金價和人民幣匯率走勢影響。以華安黃金 ETF 為例，2023 年上半年基金淨值上漲超 9%。華安黃金 ETF 中報表示，2023 年上半年，COMEX 黃金上漲 5.56%，而 ETF 所跟蹤的 AU9999 黃金上漲 9.25%，人民幣計價黃金跑贏紐約金，主要是受到人民幣匯率走弱影響。 橋水持有黃金 ETF 今年上半年也賺得不少，為基金的淨值有所貢獻。
橋水（中國）對三隻黃金 ETF 持有情況
工商信息顯示，目前橋水（中國）註冊資本 3.1 億元人民幣，公司總經理為孫悦 Joanna Sun Alpert。根據中國證券投資基金業協會的登記信息，目前為唯一一家管理規模突破百億元人民幣外商獨資證券私募管理人。由於最近幾年業績不錯，橋水產品在渠道較受歡迎。不過，公司一直在控制銷售節奏。
公募基金不只是散户理財工具，近年來私募也將公募基金納入投資範圍。除了橋水（中國），中歐瑞博也出現在華安黃金 ETF 前十大持有人，截至 2023 年底持有 1259 萬份。
此外，知名投資人楊東旗下寧泉資產也出現在多隻公募基金的前十大持有人中。寧泉旗下寧泉致遠 39 號私募基金為交銀瑞思的第一大持有人，截至 2023 年中持有 106.65 萬份。寧泉致遠 39 號私募基金為工銀睿智進取的第六大持有人，截至 2023 年中持有 170.75 萬份。
橋水（中國）：一直看好中國
橋水（中國）近期在路演中表示，對於全天候策略來説，黃金是一類比較重要的資產。從中長期來看，幾乎所有投資者都可以配置黃金，因為它具備戰略配置的作用。
尤其在高通脹環境中，黃金和商品通常會表現突出。在組合中，於股債之外加入這類資產可以分散風險，保護收益。去年俄烏衝突，商品價格上行。如今，全球市場發達國家面臨嚴峻債務問題，滯脹風險難以忽視，這種背景下黃金的配置重要性凸顯。
橋水（中國）在路演中也解釋道，作為非生息資產，2021 年、2022 年美聯儲快速加息，美元走強的背景下，黃金錶現一般。但目前美聯儲加息接近尾聲，而全球不少市場的通脹問題依然嚴重，這會推動黃金價格上漲。
加之，各個國家央行近年來越來越注重不過度集中持有 “美元”，長期來看，美元可能面臨風險，部分央行也是從幾年前開始更多地配置黃金。所以，橋水（中國）認為從長期資產配置的角度來看，黃金是值得配的。但目前，短期並非 “非常看多，只是稍微看多”。
此外，橋水（中國）在路演中也表示，一直看好中國，海外、境內都沒有 “看空”。
7 月全球黃金 ETF 遭遇淨流出
記者從世界黃金協會（World Gold Council）處獲取的信息顯示，今年 7 月，全球實物黃金 ETF 淨流出約合 23 億美元，相當於減持 34 噸實物黃金。儘管如此，由於金價反彈遠遠抵消了流出量，全球黃金 ETF 資產管理總規模 (AUM) 仍較上月增加 2% 至 2,150 億美元。金價上漲也有助於緩和黃金 ETF 的流出：7 月全球黃金 ETF 流出較上月減少了 39%。
總體來看，2023 年年初至 7 月底，全球黃金 ETF 總流出約合 49 億美元，累計減持 84 噸。
7 月，除亞洲外的全球其他所有區域黃金 ETF 均有流出。
7 月，北美黃金 ETF 連續第二個月流出，但約合 9.86 億美元的流出量較 6 月的 20 億美元流出明顯縮減。本月美聯儲將利率上調了 25 個基點，但隨着近期通脹數據的疲軟，投資者預計美聯儲當前的緊縮週期將很快結束。雖然這種樂觀預期為金價提供了支撐，但也導致投資者風險偏好情緒抬升以及股市反彈，或將促使投資從黃金轉移至股市。
7 月，歐洲黃金 ETF 流出約合 13 億美元（-18 噸）。為了控制該地區的頑固通脹，歐洲央行和英格蘭銀行將政策利率上調至數十年來的最高水平；除此之外，受到未來進一步加息預期的影響，該地區投資者對黃金 ETF 的興趣仍然不温不火。從積極的方面來看，由於當地貨幣的波動，歐洲的外匯對沖產品繼續帶動黃金 ETF 流入。2023 年初至今，歐洲地區黃金 ETF 淨流出約合 55 億美元，遠遠超過其他地區的流入量。
7 月，亞洲地區黃金 ETF 再次實現流入（+1.32 億美元，+2 噸）。年初至今，除北美地區以外，亞洲是唯一一個保持正向需求的地區，持倉淨流入約合 1.77 億美元（+3 噸），其中大部分流入源自日本（+1.7 億美元），這可能是受當地 14% 的金價漲幅和持續通脹兩大因素的推動。
黃金基金年度資金流入情況，來源：世界黃金協會
不過，眼下越來越多的人似乎認為美國經濟可能軟着陸。通脹降温，市場避險需求收縮。黃金還香嗎？對於國內的投資者而言，金價全球定價，外圍環境對金價變動影響很大，此外黃金 ETF 還受到匯率波動影響。部分經濟學家預計今年人民幣兑美元還有升值潛力。對於機構來説，黃金 ETF 是組合中的一類資產，是分散風險的選擇。普通個人投資者抄作業還需三思而後行。
本文作者：格林，來源：中國基金報，原文標題：《橋水近 9 億佈局黃金 ETF》
