紅杉，清倉美團？套現超 500 億

美團幾乎遭到紅杉中國 “清倉式” 減持。近期，港交所披露資料顯示，紅杉中國減持美團-W 股票 2635 萬股，涉資約 34 億港元。

紅杉中國是美團的 A 輪投資人，至今已 “陪伴” 超 17 年。據測算，自 2018 年美團上市以來，紅杉資本先後套現已逾 500 億港元。目前，紅杉中國對美團的持股比例已降至 1.86%。2018 年美團登陸港交所時，紅杉中國的持股比例為 12.05%。

美團是否不再 “香” 了？在市場人士來看，LP（有限合夥人）減持往往受到多種因素影響，屬於投資中的正常操作。自 8 月 1 日至今，南向資金對美團大手筆增持，區間累計增持 3492.06 萬股。

紅杉中國減持美團 2635 萬股

據港交所權益披露資料顯示，8 月 31 日，紅杉中國減持美團-W 股票，持股比例由 2.32% 降至 1.86%，交易均價為 129 港元/股，共減持 2635 萬股，涉資約 34 億港元。

截至 9 月 7 日收盤，美團報收 125 港元/股，總市值為 7804 億港元。今年以來，美團股價回調 28.45%。自 2021 年 2 月高點，美團股價合計回調近 70%。

美團招股書顯示，紅杉中國在 2006 年就成為了大眾點評的 A 輪投資人。4 年後，紅杉中國成為美團的 A 輪投資人。此後，紅杉中國參與了每一輪融資。2018 年 9 月，美團登陸港股，紅杉中國的持股比例為 12.05%。

據港交所披露易顯示，自 2019 年二季度以來，紅杉中國就通過出售股份或派股給 LP 持有等方式，逐步減少在美團-W 的持股。尤其是進入 2021 年後，美團市值大漲，紅杉中國進一步加快了減持步伐。當年十餘次減持共套現超 300 億港元。截至目前，紅杉中國在美團的持股比例已經降至 1.86%。

據測算，自美團上市以來，紅杉資本先後套現已逾 500 億港元。

業內人士對記者表示，通常美元基金的存續期大概是 10 年-12 年，而紅杉中國對美團的持股已經長達 16 年，LP（有限合夥人）也會有退出需求。一位市場人士對上證報記者表示，紅杉中國減持美團這一操作在一級市場裏屬於常見的投資操作。“紅杉中國對美團-W 的持股時間已經足夠長，並取得了豐厚的投資回報。”

“減持可能有多種因素，也許是投資策略有所調整，減持美團可能是為了釋放資金。” 上述人士稱，如果美團的業績表現不佳，紅杉中國也可能會因此而減持其在美團的股權，以減少損失。此外，對於 LP 來説，過度依賴一個公司或一個行業可能會增加投資風險。總之，實際投資決策可能會涉及到眾多因素。

美團上半年營收增長超三成

曾被多家機構 “眾星捧月” 的美團還香嗎？

從美團的最新 “成績單” 來看，美團今年上半年營收增長超過三成。據美團財報披露，今年上半年，美團實現營收 1265.82 億元，同比增長 30.2%；今年美團上半年淨利潤為 82.99 億元。今年二季度實現營收 679.65 億元，較去年同期的 509.38 億元增長了約 33.4%。

天風證券在最新研報中依然維持美團-W 的 “買入” 評級。考慮到美團核心本地商業盈利能力在過去一年持續得到驗證，未來有望持續釋放盈利，預測 2023-2025 年淨利潤分別為 208 億元、416 億元、717 億元。

天風證券進一步分析道，相較於抖音本地生活，美團點評的核心競爭力在於強大的商户基礎以及積累數十年的用户的真實評價，現階段來看自身護城河依然穩固。美團估值處於歷史相對底部，外賣業務壁壘穩固，外部競爭格局逐步清晰。

東方證券項雯倩團隊認為，隨着消費逐步復甦，線下餐飲等接觸型消費場景將恢復更好，疊加公司商户、用户激勵措施和營銷新玩法，該機構預計美團第三季度外賣、閃購及到店等業務仍可保持較高增長。

不過，也有觀點認為，美團最重要的本地生活業務遭遇抖音等對手的競爭。2022 年底，抖音外賣業務進入官宣試點、並開放商家入駐的階段。儘管上半年美團利潤創新高，但來自抖音和拼多多的壓力還在發酵。為了守住這一陣地，美團可能會補貼商家和用户，經營利潤率或許會下降。

南向資金於 9 月 6 日、9 月 7 日連續減持美團-W，分別減持 31.93 萬股、446.59 萬股。不過，自 8 月 1 日至今，南向資金對美團大手筆增持，區間累計增持 3492.06 萬股。截至目前，南向資金對美團持股數量為 7.53 億股，佔已發行普通股比例為 12.06%。

美團仍是諸多基金經理的重倉股。如易方達藍籌精選、富國中證港股通互聯網 ETF、中庚價值領航等。美團-W 為易方達藍籌精選今年半年報中的第 10 大重倉股，持股數量為 2500 萬股。

本文來源：上海證券報，作者：唐燕飛 魏雨田，原標題：《紅杉，清倉美團？套現超 500 億》