FOMC Preview: Even if interest rates remain unchanged, the Federal Reserve will not signal the end of the rate hike cycle.

下週，美聯儲將舉行 FOMC 會議，並做出是否調整當前利率的決定。

市場普遍認為，儘管美聯儲大概率會在此次會議上不加息，維持利率穩定，但美聯儲將會避免表示本輪加息週期已經結束。

摩根大通首席經濟學家 Bruce Kasman 表示：

他們不可能發出加息週期已經結束的信號。

這與歐洲央行週四加息 25 個基點時發出的有些模糊的信息形成鮮明對比。儘管歐洲央行行長拉加德拒絕透露利率是否已見頂，但投資者將央行會後的政策聲明視為歐洲央行已完成加息的信號。

歐洲央行表示：

認為歐洲央行的關鍵利率已經達到了在足夠長的時間內維持的水平，將為通脹及時迴歸目標做出重大貢獻。

用交易員的話説，美聯儲下週發出的信息更有可能是 “鷹派地維持利率”，而不是歐洲央行週四發佈的 “鴿派加息”。

拉加德會後對記者表示，歐元區正在經歷一段 “經濟增長非常非常緩慢” 的時期。

鮑威爾則在 8 月 25 日的傑克遜霍爾美聯儲會議上表示，美聯儲 “正在關注經濟可能不會如預期降温的跡象”，因為他們力求使需求與供應更好地保持一致，並進一步降低通脹。

市場預計，美聯儲將在下週會議後發佈的預測中大幅提高今年的經濟增速預期。在美聯儲 6 月的最後一輪預測中，根據美聯儲官員的預測中值，今年美國經濟將增長 1%。

有分析認為，鮑威爾宣佈明確結束加息沒有太大好處。鑑於美聯儲不會在 9 月份加息，鮑威爾最好強調仍有可能繼續加息。

分析認為，美聯儲將在會議後發佈的點陣圖可能會顯示，美聯儲政策制定者預計今年將再次加息，這為 11 月或 12 月會議上加息打開了大門。

市場認為，鮑威爾在會後新聞發佈會上公佈的信息可能會更加微妙，標誌着美聯儲在降低通脹方面取得的進展。

市場關注的重點：維持高利率多久？

如今，市場更重視的是，美聯儲將會維持高利率多久。

上週，美聯儲內鴿派官員、芝加哥聯儲主席 Austan Goolsbee 表示：

我們很快就將不再討論利率應該升到多高的問題。我們需要討論的是，需要將利率保持在這個水平多長時間，才能確定我們正在回到目標通脹率的道路上。

我們正在讓更多的供應和需求恢復平衡，我們已經看到通脹的許多組成部分都在下降。但總體通脹水平仍高於我們希望的水平。

我們需要看到這種情況繼續下去，才能真正感覺到我們正在走上正確的道路上。

我們知道服務業通脹更加持久，所以我們希望看到這些方面取得進展。好在我們已經開始看到了一些跡象。

美聯儲 “三號人物”、紐約聯儲主席 John Williams 上個月也表示，他認為官員們已接近達到峯值，美聯儲面臨的一個主要問題是瞭解他們需要將政策保持在限制性立場多久。