Soft landing is not that easy! Summers: The Federal Reserve may face double unexpected events, and there are now many risks.

本週三美聯儲會後宣佈暫停加息，但上調明後兩年利率預期中值，釋放要將高利率保持更久的鷹派信號，並將今年的 GDP 增速預期大幅上調一倍至 2.1%。前美國財長、經濟學家薩默斯旋即警告，聯儲對實現軟着陸的前景太樂觀，一些經濟風險迫在眉睫。

在美聯儲會後次日，美東時間 9 月 21 日本週四，薩默斯表示，

“美聯儲太過樂觀了。更有可能（的結果是），他們要麼會對通脹上升、要麼對（經濟面）的疲軟感到吃驚，或者兩種情況都可能成為現實，以滯脹的形式實現。”

薩默斯列出了以下一系列美國經濟面臨的風險：

• 美國最大工會、全美汽車工人聯合會（UAW）組織的汽車業工人大罷工；
• 根據學生貸款進行會計處理調整後，政府財政赤字接近 GDP 的 8%；
• 醫療保險的費用即將攀升，給通脹帶來壓力；
• 因貸款拖欠率上升，自 9 月初美國勞動節以來消費者支出出現增長放緩跡象；
• 隨着公司貸款和債券展期，重新設定的借貸成本比此前高。

在 9 月 1 日公佈美國非農就業報告時，華爾街見聞就提到，華爾街人士認為本月美聯儲暫停加息穩了，薩默斯當時指出，避免衰退的可能性增加，但需要關注罷工相關的通脹壓力。

本週四薩默斯又強調了勞資問題對經濟的影響，稱過去一年左右，有組織的勞動者行動對推動汽車等行業大幅漲薪有重要影響。由於最近一些廣為人知的勞資衝突，以及達成大規模加薪協議的可能性，會讓很多地方的大批工人會有大幅加薪的想法。

薩默斯認為，勞動者的行動可能是薪資壓力的來源，那將讓通脹相關的形勢變得複雜。

本週三美聯儲會後的發佈會上，美聯儲主席鮑威爾表示，軟着陸是聯儲的首要目標，但聯儲不會將軟着陸視為基本預期，他不想阻止軟着陸的可能性。他還淡化了聯儲預測利率中值的重要性，稱美聯儲此後將 “謹慎行事”。

薩默斯對鮑威爾放棄 “前瞻指引”、準備根據數據及前景變化靈活應對錶示讚賞。不過他認為，在擺脱預告未來行動的指引影響方面，美聯儲的行動 “太慢”。