Global stock funds saw the largest outflow since December last year, Bank of America warns of the risk of a hard landing.

基於歐美央行在更長時間內將利率維持在更高位的前景，令經濟陷入衰退的風險增加，投資者在最新一週大舉拋售股票類資產，拋售力度創下去年 12 月以來最大。

美國銀行週五援引 EPFR 全球數據的一份報告稱，在截至 9 月 20 日的一週，全球股票基金流出 169 億美元資金，其中，美國股票基金的資金外流規模最大，而歐洲股票基金的資金外流達到 28 周之久。

全球債券基金連續 26 周錄得資金流入，最新一週為 25 億美元。現金類基金流出資金 43 億美元。

分行業來看，科技股引領資金流入，能源股的資金淨流入創下 3 月份以來最大，而金融和醫療保健領域的資金流出最多。

美銀備受市場關注的明星分析師 Michael Hartnett 表示，持續高利率可能會導致 2024 年美國經濟硬着陸，並導致金融市場動盪。當前市場上已經有一些跡象出現，包括債券收益率曲線變陡峭、失業率和個人儲蓄率的上升，以及違約和逾期付款的增加。

Hartnett 在最新報告中仍保持他對美股市場的看跌觀點。今年伴隨着美股的意外大幅反彈，華爾街看跌陣營中的許多分析師都轉多，但 Hartnett 是知名分析師中堅守看空觀點的。

美股在今年 7 月達到年內高點，隨後出現顯著回落。本週在鷹派歐美央行官員表態下，美國股債齊跌。標普納指已連跌三週。有 “全球資產定價之錨” 稱號的基準十年期美債收益率在週五亞市盤中曾突破 4.50% 大關，為 2007 年來首次。

Hartnett 還指出了應關注的市場動態：一旦美債收益率下跌，今年一度領漲的那些個股如何表現。具體來説，如果美債收益率下跌令美國房屋建築商和芯片製造商類股票再次大漲，那麼將是牛市行情；否則，應該是在在最後一次加息時賣出，走熊市行情。

華爾街其他知名分析師近日也警告美股面臨的風險。摩根大通的 Marko Kolanovic 稱，實際利率上升和資本成本限制給美國股市上漲帶來風險。摩根士丹利的知名大空頭 Michael Wilson 本週告知其客户，他認為 2024 年美國股市前景更加嚴峻。

華爾街見聞網站分析文章指出，市場已真正開始接受 “更高利率將維持更長時間” 的全新遊戲規則，股債商面臨三殺。在歐美央行本週表態比市場想的更為強硬，在長期利率較高的情況下，市場不得不接受 “更長期高息” 的現實，而隨着美國 10 年期國債收益率持續攀升，美國股市可能就快 “頂不住” 了。