US ADP employment in September increased by only 89,000, far below expectations, marking the lowest level since the beginning of 2021.

10 月 4 日週三，有 “小非農” 之稱的美國 ADP 就業報告顯示，9 月美國私營部門就業人數經季節性調整後僅增加了 8.9 萬人，為 2021 年初以來最少，大幅不及預期的 15 萬人，前值從 17.7 萬人上修至 18 萬。

最新 ADP 報告中的就業增長几乎全部來自服務業，共計貢獻了 8.1 萬。而這其中，幾乎全部來自休閒和酒店業，增加了 9.2 萬人。

其他報告就業增加的行業包括：金融活動 1.7 萬，建築業 1.6 萬，以及教育和醫療服務 1 萬。然而，這些增加被專業和商業服務業的 3.2 萬減少所抵消，此外，製造業中的貿易、運輸和公用事業減少了 1.2 萬。

從企業規模上看，員工人數少於 50 人的小企業就業增長最為強勁，共計新增了 9.5 萬個就業。50-500 人的中型企業貢獻了 7.2 萬個就業。而擁有 500 名或以上員工的大企業則流失了 8.3 萬個就業，這是自新冠疫情爆發初期以來的第二大降幅。

ADP 數據還顯示，9 月份薪資增長繼續放緩，就業人員的工資同比增幅中位值為 5.9%，是連續第 12 個月的同比下降，也是兩年來的最小漲幅。對於那些換工作的人來説，薪資中位數增幅為 9%，是 2021 年 6 月以來的最低增幅。

分地區來看，9 月份，除了南方以外的其他地區都增加了工人。

ADP 數據表明，美國 9 月份私營部門就業增長大幅放緩。該報告提供了一些跡象，表明美國緊張的勞動力市場可能正在放鬆，在通脹持續和借貸成本上升的情況下，一些僱主正在縮減招聘規模。這份就業數據給美聯儲停止加息提供了一些動力，因為此前強勁的勞動力市場被認為令通脹具有粘性。

ADP 首席經濟學家 Nela Richardson 表示：

本月我們看到就業崗位的急劇下降。此外，我們發現過去 12 個月的工資（增幅）穩步下降。

ADP 數據公佈後，市場對美聯儲在年內再加息的預期降低，美股指數期貨反彈，美債收益率下行，美元下挫，黃金拉昇：

• 美國三大股指期貨漲幅擴大，納斯達克 100 指數期貨漲約 0.5%。
• 美國 30 年期、10 年期國債收益率小幅下行。
• 美元指數短線下跌 20 點，報 106.61。非美貨幣普漲，歐元兑美元短線走高近 30 點，英鎊兑美元短線走高 30 點。
• 現貨黃金短線拉昇 3 美元，報 1828.87 美元/盎司。紐約金 5 分鐘內上漲 5 美元，報 1845.7 美元/盎司。

在本次 ADP 就業數據公佈的前一天，美國發布了 JOLTS 職位空缺數據。JOLTS 數據較 ADP 數據滯後一個月。美國 8 月 JOLTS 職位空缺遠超預期，白領職位激增，凸顯了勞動力市場的韌性。該數據令市場反應劇烈，週二美股全線大跌，道指年內轉跌，長期美債收益率大漲、創 2007 年以來的十六年最高，美元上漲。

需要説明的是，雖然 ADP 數據有 “小非農” 之稱，但可能與政府官方的非農數據仍存在顯著差異。本週五，美國將公佈重磅的 9 月非農就業報告。市場預期美國 9 月新增非農就業約 17 萬個，失業率預計可以小幅下降，此前 8 月失業率因勞動參與率的回升而顯著上行。