Bank stocks are up! China Investment Corporation increases its holdings with a significant investment, showing remarkable results.

大資金出手後首日，銀行股漲了！

10 月 11 日，匯金公司出手購入工農中建四大行合計 4.77 億元。10 月 12 日，A 股果然強勢表現。

choice 數據顯示，10 月 12 日，A 股 42 只銀行股中，有 40 只上漲。漲幅最大的是中國銀行，收漲 3.18%。另有 10 只銀行股漲幅超 2%。僅寧波銀行、重慶銀行收跌。

從各個角度看，匯金公司此次增持效果卓然。

11日匯金大手筆增持四大行

10 月 11 日晚間，工農中建四大行紛紛發佈公告，其控股股東中央匯金投資有限責任公司（以下簡稱 “匯金公司”）於 10 月 11 日通過上海證券交易所交易系統對其進行增持。

按照 10 月 11 日的收盤價計算，匯金公司對中國銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行的增持金額分別為 0.94 億元、1.36 億元、1.3 億元、1.17 億元，合計增持金額為 4.77 億元。

其中，匯金公司增持農行 A 股 3727.22 萬股。本次增持後，匯金公司持有農行 A 股股份將增至農行總股本的 40.04%。

增持中行 2488.79 萬股 A 股股份。本次增持後，匯金公司持有的中行 A 股股份約佔該行總股本的 64.03%。

增持工行 A 股 2761.2 萬股。本次增持後，匯金公司持有的工行 A 股股份約佔該行總股本的 34.72%。

增持建行 A 股 1838 萬股。本次增持後，匯金公司持有的建行 A 股股份約佔該行總股本已發行總股本的 57.12%。

公告稱，匯金公司擬在未來6個月內（自本次增持之日起算）以自身名義繼續在二級市場增持上述四家銀行股份。

歷史上至少有五次先例

匯金公司是依據《中華人民共和國公司法》由國家出資設立的國有獨資公司。官方信息顯示，中央匯金公司成立於 2003 年 12 月，代表國家依法行使對國有商業銀行等重點金融企業出資人的權利和義務。

2007 年 9 月，財政部發行特別國債，從央行購買中央匯金公司的全部股權，並將上述股權作為對中國投資有限責任公司出資的一部分，注入中投公司。中央匯金公司的重要股東職責由國務院行使，其董事會、監事會成員由國務院任命，對國務院負責。

匯金公司根據國務院授權，對國有重點金融企業進行股權投資，以出資額為限代表國家依法對國有重點金融企業行使出資人的權利和履行出資人義務，實現國有金融資產保值增值。中央匯金公司不開展其他任何商業性經營活動，不干預其控股的國有重點金融企業的日常經營活動。

梳理歷史，匯金增持銀行股歷史上至少有五次先例，增持後首日，漲跌不一：

2008年 9 月 18 日，滬指跌至 2200 點，匯金宣佈購入工、中、建三行股票，承諾期一年。隔天市場漲幅為 9.46%。

2009年 10 月 11 日，匯金再次宣佈購入工、中、建三行股票。上證指數連續 3 個月飄紅，漲幅達 18% 左右。

2011年 10 月 11 日，匯金公司宣佈在二級市場自主購入工、農、中、建四行股票，並從即日起開始有關市場操作。隔天市場大漲超 3%。

2012年 10 月 10 日，匯金公司宣佈購入工、農、中、建四行股票，承諾期 6 個月。截止 2013 年 4 月，累計資金達 20 多億元。

2013年 6 月 13 日，匯金增持工、農、中、建四大行股票，以及光大銀行、新華保險股票。當年 6 月，上證指數跌至 1849 點之際，匯金再次出手大量申購指數類 ETF 基金。

提振信心

對於此次匯金公司的出手，浙商證券分析師梁鳳潔等人認為，匯金公司主動增持四大行，為市場注入一劑強力的 “強心針”，有望催化銀行行情。

梁鳳潔指出，前期受貸款降息、城投地產風險等因素影響，市場對四大行為代表的上市銀行盈利能力、分紅水平存在擔憂。匯金公司作為控股股東，是 “看底牌的人”，主動增持彰顯對於四大行經營情況、投資價值的認可，有望緩解市場擔憂。同時，2023 年二季度貨政報告中，人行明確表示 “商業銀行需保持合理利潤和淨息差水平”，後續有望有更多對息差的支持性政策出台，上市銀行未來盈利能力有望保持基本穩定。

另有民生證券分析師餘金鑫分析，銀行板塊當前 “四重底”（包括業績底、政策底、持倉底於估值底），增持或催化板塊加快估值修復步伐。

choice 數據顯示，截至 10 月 11 日收盤，年內 42 只銀行股中有 23 只下跌。其中，南京銀行跌幅超 24%，另有 10 只銀行股跌幅超過 10%。

估值方面，截至 10 月 11 日，銀行板塊市淨率僅為 0.6 倍，處於歷史低位。42 只銀行股中，有 41 只市淨率不足 1 倍，其中 14 只市淨率更是不足 0.5 倍。民生銀行、華夏銀行、浦發銀行、貴陽銀行市淨率不足 0.4。

華福銀行團隊郭其偉等人認為，本次匯金公司對國有大行的公開增持，一方面短期從資金面角度對銀行股形成實質利好，而另一方面該舉措傳達出的信號意義和示範作用更為重要。匯金公司的出手透露出監管對於資本市場以及銀行基本面的堅定信心，也表明了國家層面對於資本市場的呵護，有助於現階段市場信心的穩定和銀行股投資價值的迴歸。

梁鳳潔執業證書號：S1230520100001

郭其偉 SAC 執業證書編號：S0210523080001

餘金鑫執業證書： S0100521120003