【真灼港股动向】建溢集团（00638.HK）公布二零二三年九月三十日止六个月之中期业绩，加大延揽客户力度进一步整合生产基地

真灼财经 2023 年 11 月 30 日讯，主要从事机械人、电机及智能产品制造之$FIBOCOM(00638.HK) ，公布截至二零二三年九月三十日止六个月之未经审核简明综合业绩。整体而言，期内虽然全球进入后新型冠状病毒时代，但经营环境仍然充满挑战。地缘政治事件、通胀及利率持续上升，加上不同资产类别的回报恶化以及储备自新型冠状病毒时期起持续减少，均导致消费者的保守主义情绪日益高涨，全球市场的产品销售速度缓慢。使情况变得更为复杂是，先前供应链中断导致相对较高的渠道库存，迫使品牌商专注于减少库存，而非下新订单及投资新产品开发。因此，集团的订单量显著受压，期内整体营业额由约 697,224,000 港元按年减少 20.8% 至约 552,266,000 港元。

鉴于订单所面对的压力，集团致力改善其生产计划、精简其营运及减少间接开销，以保持营运效率及利润率。由于改善成本控制及人民币（「人民币」）贬值，于期内整体毛利率（不包括减值）按年减少 15.4% 至 74,811,000 港元，而毛利率基本维持于 13.5%（二零二三年财政年度上半年：12.7%），部分抵销规模经济恶化的影响。在房地产发展业务分类及制造业务分类于二零二四年财政年度上半年并无产生非经常性及非现金减值亏损的情况下，以及在计入期内出售物业、厂房及设备及使用权资产的一次性收益后，集团权益持有人应占期内溢利大幅提升至 36,725,000 港元，而二零二三年财政年度上半年权益持有人应占亏损为 155,607,000 港元。期内每股基本盈利（「每股基本盈利」）为 8.37 港仙（二零二三年财政年度上半年：每股基本亏损为 35.45 港仙）。

电器及电子产品业务分类（「电子产品分类」）

期内，商业环境仍然动荡不安及难以预测。高通胀、利率上升、高能源成本以及地缘政治不确定性均以惊人速度削弱消费者情绪及需求，品牌合作伙伴在高库存情况下大幅削减订单。此举导致本业务分类的销售额急速下降，尤其是欧洲及美国市场。随着订单量下降，生产使用率亦受影响，导致边际效益下滑及利润率转差。虽然本业务分类在最近一个季度出现复苏迹象，但订单尚未完全恢复至以往水平。因此，本业务分类的对外营业额于期内减少 25.6% 至约 231,320,000 港元（二零二三年财政年度上半年：310,919,000 港元），占集团整体收益的 41.9%（二零二三年财政年度上半年：44.6%）。虽然集团已实时采取控制成本及精简措施以削减经常开支，但销售下跌的速度仍远比预期快。鉴于市场后期出现复苏而保留生产基建设施的决定及成本，在计入期内出售物业、厂房及设备及使用权资产的一次性收益后，期内整体业务分类的溢利按年增长 314.1%，由 18,897,000 港元增至 78,250,000 港元。

就行业分类而言，少儿产品及婴儿护理产品行业分类已呈现逐步复苏迹象，需求稳步回升。虽然品牌商对开发新型号持审慎态度，但整体全球婴儿产品市场出现回升，库存回复正常的水平促使客户重新下新订单。另一方面，保健业务持续展示其增长潜力。尽管营运上处于低产量及低收入基础，但该行业分类在引入新型号产品方面获得客户踊跃查询及讨论，包括前述提及独特的医疗产品。集团视此为产品多元化及长期增长的良机，并有意利用其于物联网的专业知识及经验，为其客户创造更先进及具增值效益的保健产品。

展望财政年度下半年，即年度的传统淡季，本业务分类将采取谨慎方法评估其客户的订单，以具策略的方式规划其生产活动。此举使本业务分类可以最低营运成本经营，并确保取得最佳效率及成本效益。除生产计划外，本业务分类亦继续关注于成本控制，以保持目前的利润率水平应对淡季所带来的挑战。扩大客户群组是本业务分类另一个关键目标。透过针对不断增长的行业，本业务分类旨在吸纳新客户及进一步增加多元化其收入来源。特别是，本业务分类将向新开发的保健业务分配更多资源以配合其潜在增长。集团亦会通过提供优质服务及支持促进现有客户关系，提升忠诚度、加强订单的可预见性，以及物色项目合作的新机会。

另一方面，为应对客户对多元化及灵活生产模式日益增长的需求，本业务分类拟逐步扩充其位于马来西亚的产能。此策略性扩充将有助本业务分类满足客户需求，同时为本业务分类于地区市场提供稳健基础，有助获取新客户及新订单量。总体而言，本业务分类致力于审慎管理财务、针对性扩大市场、管理现有关系以及革新产品及制造。此等策略将为集团带来长期增长及盈利，并有助日后取得成功。

电机业务分类（「电机分类」）

期内，本业务分类继续观察到先前供应链中断带来的长尾效应。于疫情期间，由于物流成本上升，品牌合作伙伴累积大量库存，但疫情过后，利率及通胀率高企、投资回报低以及经济前景的可见度有限，使整体消费者情绪上仍然疲弱。这导致产品吞吐量放缓、品牌合作伙伴减少或延迟新订单，以及押后推出新产品。因此，本业务分类在整体上于所有行业的销售额均按年下跌，而期内的对外营业额亦按年减少 16.9% 至 319,956,000 港元（二零二三年财政年度上半年：384,987,000 港元）。鉴于订单减少，本业务分类进一步调整其生产计划及库存水平以更好地管理其成本及满足客户需求。期内，本业务分类亦受惠于原材料价格轻微下跌及人民币贬值。然而，使用率受销售量下降显著影响，导致边际效益明显下滑。尽管尽力控制成本及整合资源，期内的业务分类业绩为 152,000 港元（二零二三年财政年度上半年：33,413,000 港元）。

从更正面角度而言，尽管宏观环境充满挑战，本业务分类于期内来自电子驻车制动器电机的贡献有所改善，收入按年增长约 30%。此情况反映本业务分类的技术优势及创新解决方案，以及主要参与者的市场认受性不断提高。由于电子驻车制动器通常对其零件有更高要求，从而获得较佳利润率，尤其是当电子驻车制动器于市场上取得一定牵引力及订单时。

面对艰难的消费市场，本业务分类将透过实施一系列成本控制措施以保持审慎，包括密切监控库存水平、整合不同地点的生产设施、提高员工使用率等。本业务分类亦将保持其生产灵活性，以满足不断变化的市场需求及不确定性增加。过往，本业务分类采用以产量为主导的方法生产同质产品，并以具竞争力的价格出售，以快速建立市场地位。然而，近期承接订单的经验进一步加强对研发投资的需求。因此，本业务分类开始为其若干独特及新客户共同开发产品，包括售价及利润率较佳的齿轮箱及大型电机等。展望财政年度下半年，本业务分类将继续投资研发，并寻求利用其成功的往绩记录与多个品牌（尤其是电动汽车行业）实现进一步合作机会。此举不仅可为本业务分类带来额外收入来源，更可提高其客户的订单稳定性、可预见性及粘附性。在其制造架构方面，本业务分类将继续推行「中国加一」长远扩张计划，与现有客户就海外扩张的需要进行密切沟通。凭借其完善的马来西亚生产设施，本业务分类亦将于地区市场发掘更多潜在客户，开拓新应用，同时分散其国家及行业特定风险。

房地产发展业务分类

期内，本业务分类继续持有独山经济开发区两项住宅物业发展项目，即剑桥皇家及蒙苏里花园。

尽管中国政府采取一系列刺激措施，但陷入困扰的物业市场复苏迹象不大。在疲弱的市况下，本业务分类于期内录得亏损 2,496,000 港元（二零二三年财政年度上半年：193,975,000 港元）。亏损大幅减少乃主要由于并无录得于集团二零二三年中期报告所披露有关因集团决定终止进一步发展搁置期数（即蒙苏里花园项目第 1B、1C 及 1D 期）而产生之一次性撇减亏损。

剑桥皇家

该项目的总地盘面积约为 83,166 平方米，分为两期。截至二零二三年九月三十日，第一期的竣工待售住宅物业的总建筑面积（「总建筑面积」）为 35,338 平方米，包含 116 个别墅单位，而在严峻的经济环境下，第二期的发展正重新考虑及计划中。期内，售出 1 个别墅单位，截至二零二三年九月三十日之已售出别墅总数为 49 个。

蒙苏里花园

该项目的总地盘面积约为 66,666 平方米，本业务分类现时正完成其第 1A 期发展，当中包含合共 460 个公寓，总建筑面积为 64,427 平方米。截至二零二三年九月三十日，第 1A 期 460 个公寓单位中有约 61% 已订约出售。然而，由于本业务分类尚未收到该项目的最终合规证书，故此已订约的销售尚未能于期内确认为收入。

考虑到前景黯淡，本业务分类于上个财政年度已停止对搁置期数进一步发展。搁置期数地盘包括一幅面积为 45,869 平方米之土地，而将予开发物业之总建筑面积为 275,867 平方米。就有关入账决定，搁置期数所产生的全部财务、发展及建筑成本（不包括相关土地，其价值乃按照由独立估值师所进行相关估值予以评估及估价）已于上个财政年度全数撇销，并预期不会对本业务分类的未来表现有进一步的成本影响。鉴于近期的销售表现，本业务分类将继续完成蒙苏里花园 1A 期余下的小规模建筑工程及配套设施，并争取取得相关最终合规证书。诚如集团二零二三年年报所述，本业务分类将继续努力向个别最终用户出售余下物业单位，同时探索以合理代价变现整个项目的可能性。

建溢集团主席兼行政总裁郑楚杰先生表示：「展望主要市场的表现，集团预期下半年将充满挑战，但于二零二四年及往后将逐步复苏，集团将采取以下措施，进一步拓展其客户覆盖，以捕捉随后经济复苏所带来的机遇：

(1) 积极接触现有客户以获取订单；

(2) 加大延揽客户的力度，以期重新实现收入增长及提高生产使用率；

(3) 继续投放更多资源于其电子驻车制动器电机，以及来自少儿及婴儿护理产品行业及保健行业的其他新产品，以提高利润率；

(4) 审慎管理其营运资金，并继续采取严格的成本控制措施，保留现金以防未来出现任何不确定因素；

(5) 定期检讨其资产组合，并密切关注其非核心资源的变现机会，以便为未来的研发投资及市场渗透整合资。