【真灼港股名家】中电信（00728.HK）重上 10 天线 具反弹空间

内地电讯行业受宏观的经济环境影响较细，加上经营现金流稳定，派息稳定，可考虑作中长线部署。$CHINA TELECOM(00728.HK) 今年首三季业绩表现不俗，集团的收入 3,842.5 亿元（人民币，下同），按年增加 6.4%，纯利上升 10.4% 至 271 亿元，EBITDA 增加 5.2% 至 1,056.5 亿元，EBITDA 率为 30.2%；营业成本增加 6.1% 至 2,663.3 亿元，反映集团控制成本见成效。单计第三季度，集团的收入 1,224.2 亿元，按年增加 4.1%，纯利上升 11.1% 至 69.5 亿元。

今年首三季度，集团的移动通信服务收入 1,519.2 亿元，按年增加 2.4%，移动用户平均每月每户收入（ARPU）为 45.6 元，按年增长加 0.2%，惟按季跌 1.3%。集团持续优化 5G 网络覆盖，围绕个人数字化应用需求，加快推进 5G 应用 AI 智能化升级。首三季度，公司固网及智慧家庭服务收入 929.1 亿元，按年增加 3.9%，宽带综合 ARPU 为 47.8 元。在今年 10 月底，集团的移动用户总数近 4.07 亿户，当月净增 83 万户，今年累计净增 1,546 万户；当中，5G 套餐用户 3.11 亿户，当月净增 371 万户，渗透率近 76.6%。

各大电讯商近年积极发展互联网数据中心、大数据和云计算等新兴业务。中电信聚焦客户需求和应用场景，积极布局战略性新兴产业，提升天翼云的市场竞争力。集团的产业数字化业务，成为集团的长引擎。今年第三季度，产业数字化业务收入 997.4 亿元，按年上升 16.5%。

现价计，预测股息率为 7 厘，具有吸引力。另外，集团 A 股昨日收市 5.19 元，对 H 股溢价 57.3%，H 股具有一定吸引力。走势上，10 月 31 日跌至 3.32 元止跌回升（港元，下同），昨日重上 10 天线，STC%K 线升穿%D 线，MACD 维持牛差距，宜候低 3.6 元以下吸纳，反弹阻力 4.1 元，不跌穿 3.32 元续持有

金利丰证券研究部经理黄智慧

笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份