曾经赚得最多的一只股，先撤了，调整下买点！
美股中，曾经在 2022 年底 102 元买到特斯拉$特斯拉.US ，不过在 200 元以下陆续抛售
因此，特斯拉并不是财哥赚得最多的一只
美股赚得最多的，反而是一只很不起眼的小盘股：知乎$知乎.US
知乎这个标的，待在圈内一年以上的伙伴们都很熟悉了
财哥的操作不会长拿，只会做波段，来来回回操作了不下三十次！
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周一时候，入了一些资金到港美账户
一有点闲钱就管不住手，恰好昨晚看到知乎股价还蛮低的，0.7 美元就入手，不过在今晚美股盘前，0.74 元就卖出了
剔除掉昂贵的手续费，一天赚了大概 5% 收益吧
这次买入没有在圈子内实时公布，在今晚卖出后公布了
至于昨晚买入为啥没公布，原因是财哥也没有把握，毕竟这次交易是在赌财报
从今晚公布的 2023 年 Q4 和全年财报来看，财哥的直观感受是：不乐观！
但是知乎公布财报后，美股的盘前却涨了 4 个点
既然这次的买入逻辑是赌财报，只要本人感觉财报不好，市场高开给出了机会，那就知行合一，在 0.74 元卖出
而等到美股正式开盘，目前知乎已经跌 1.7%，还好跑得快一步！
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剔除股价因素不说，财哥觉得这次的财报是真的质量不高
1、看重的地方全部增速降档！
Q4 总收入仅微微增长 2.2%，前些季度都还是两位数的增长
分业务收入也全都降档
这里必须先说一下知乎的战略
以前知乎的核心业务是广告收入，但是随着抖音、快手、腾讯、B 站、小红书、百度等其他类型的崛起，像知乎这种问答社区的形态，商家们对这种投放广告已经不感兴趣了
因此，知乎目前的重心放回到付费会员 + 职业培训身上
本季度，知乎的广告收入同比下滑 18.7%，相比之前季度，广告收入下滑出现加速度
知乎曾经的核心业务，已经指望不上了，毫无竞争力所言，下滑速度也是超出预期
在知乎已经调整战略重心的情况下，广告收入将持续出现倒退的情况！
而目前的新核心业务：付费会员收入，本季度同比增长 13.3%，相比之前季度 50% 以上的增速，其增速降档也是让人大跌眼镜
而新的第二增长曲线;职业培训，收入增长 100%，刚好翻倍
表面上看上去增速贼高，但跟之前动辄接近两倍的增速来看，也是降档严重
虽然本季度毛利率提高了几个百分点，但经调整利润减亏 32%，但之前减亏速度为 50% 左右，也出现了降档
同时，这份减亏降档，还是在大幅度削减管理费用的基础上的
总的来看，本季度知乎的前景非常不明朗！
2、作为一家互联网公司，核心经营数据当然是月活数量
本季度知乎月活 990 万人，跌破 1000 万大关，可以说知乎在倒退
收入降档，减亏在降档，核心数据在倒退，未来知乎是让人看不到希望的
毕竟，一家公司的最终使命，是能赚钱
但知乎的盈亏平衡，不知在什么时候
从现金流量表上看，今年知乎经营现金流出了 4.15 亿，2022 年更是流出 11.14 亿
截止 2023 年度，知乎的现金等价物 + 理财 + 短期投资，总共还剩下 55 亿元
在盈亏平衡还是未知数，且今年还要继续回购的基础上，这 55 亿元撑不了多少年了
3、估值
当然，一份财报无论出色与否，一定要跟估值联系起来看
目前知乎 PB0.65，倍，跌破净资产挺多了
因此，在这样的股价和市场预期下，知乎 Q4 的业绩，其实还算符合目前股价的
之前财哥在知乎上赚到的钱，主要是用巴菲特的烟蒂股估值法
但今晚看了 Q4 季报后，觉得巴菲特的估值法也不适用了
原因在于：早期巴菲特买烟蒂股，一个重要条件是企业还能有正的利润
之前财哥觉得知乎的收入还在高速增长，利润的减亏速度也还可以，因此，财哥觉得知乎大概也能有条件达到盈亏平衡
但这份财报后，财哥开始有点看不清了
因此，改用最悲观的估值法，也就是用格雷厄姆的净流动资产估值法
公式是：流动资产 - 总负债后，再乘以 0.66 作为买入价
经过今晚的财报后，套上以上公式，得出知乎的买入价为 0.654 美元（注意是美股）
这就是财哥为什么在昨晚在 0.7 元买入，今天盘前在 0.74 元卖出的原因
而新的买入价 0.654 元，还是有一定的概率会达到的，毕竟，知乎的 52 周新低价是 0.6511！
以上买入价，在新的一期业绩还没出来前，基本不会做更改！
今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美 A 三地投资，投资风格长线为主 + 短线为辅的普通投资者，我们下期见！
