2024 年 3 月 1 日港股复盘：基本面没变，那就是情绪到位了

从最低点 61 港元左右到现在，美团已经涨了快 50% 了，周五一根大阳线，涨幅直接拉到 10.8%。美团自己没有变化，变化的是这个市场的环境。

自从春节回来之后，港股就开始走向复苏，市场环境和去年末相比发生了巨大的变化，相应的，对美团的判断也和之前不同。在已经超跌的股价面前，抖音对到店板块发起的进攻冲锋已经不重要了，或者说，当前市场对这个风险的认识已经转变了，美团还是那个美团，好的一面开始被更多人重视了。

这当然是好事，特别是你已经在低点买到了美团的股票；如果没买也不用担心，找到调整的时机再入，依然会有不错的收获。从高息股到成长股逐渐切换的行情中，像美团这样已经很值的股票，没有利好消息都会刺激得飙涨，一旦业绩还不错，股价很可能再连续涨一波。

说到业绩，我们判断美团今年很可能超越预期，特别是在全年的指标上。从实际情况看，这些科技股的现实业绩要比整体的 GDP 表现好上不少，从百度这次广告收入的增幅就可以看到，活跃度还是很高的。另外，线下消费整体是回暖的，这些因素都会对美团的业绩产生支撑。

同样的道理可以扩展到其他消费类企业，例如泡泡玛特。今年，算是这家公司在业务上进化的一年。国内，第一家泡泡玛特主题乐园开张，IP 的场景丰富了不少，在我们两次游览的过程中，每次都能看到非常多的家庭游客和年轻人，扩展了公司产品的年龄覆盖面。

国外，还宣布了一个野心勃勃的扩张计划，目标到 2027 年全球门店达到 1000 家，用户数达到 7000 万，并预计到 2027 年，全球门店和会员数将比 2023 年翻倍。像潮玩这样毛利比较高（超过 65%）的商品，只要把店开出去，运营手段得当的话，是基本不愁长期盈利的。目前，泡泡玛特的扩张策略激进，运营方式成熟，继续在全球开店，对于公司的长期业绩有很好的支撑。

之前我们就说，港股的主题从高息股扛大梁逐渐向成长股迁移，随着这样的市场情绪进一步形成，将会有更多此前被低估的股票开始崛起。$MEITUAN.HK $POP MART.HK