GUNR：一个周期性比较强的投资标的

全球上游自然资源 ETF（GUNR）跟踪 Morningstar 全球上游自然资源指数，基本上覆盖了全球优秀的上游资源和原材料的标的企业。

从产业的分布来看，大部分都是原油、矿产、能源这样初级的工业产品。职友集少部分投资于房地产和工业领域。可以说，GUNR 这一指数，一定程度上反映了初级工业产品市场的情况。

从指数的持股来看，GUNR 持股的前四大标的基本上很好的反馈了产品的风格。

GUNR 持股第一大公司是美国石油巨头、石油七姐妹的埃森克美孚。如果人们对一战之前美国商业历史熟悉的话，这家公司是不可能绕过去的。当年美国的托拉斯相关反垄断法案，针对的就是以埃森克美孚为代表的石油和矿业巨头。这些方案如今也适用于微软、谷歌这些大型的互联网公司。

接下来，是矿业巨头必和必拓。如果我们对 2010 年前后铁矿石价格剧烈波动还有印象的话，可定也对必和必拓印象深刻。

第三个持股标的，可能很多人都不熟悉，这家公司是加拿大钾肥，是全球钾肥产能最大的龙头企业。可以说，加拿大钾肥的产能释放或者收缩，会对全球钾肥市场甚至粮食市场都会有不小的影响。

第四大持股标的，就是全球 ABCD 四大粮商中的 C，科迪华。当然，产品也持仓了 ADM 的股份。

这些初级工业品或者初级产品的市场，往往都是寡头垄断的市场。因此，这些上游的企业，往往拥有一定的市场议价权，从而对市场产生比较大的影响。

不过这些基础的工业品，由于市场已经比较成熟了，因此就会和大宗商品一样，呈现出一定的周期性。这些周期有时候彼此独立，有时候又会重叠，因此，从 ETF 的价值来看，还是体现出明显的波动性特点。$全球上游自然资源 - FlexShares.US 

因此，这一 ETF 可能更适合波段性操作，而不是长期持有。毕竟波动越大的产品，投机的收益性也会更大。