中概唯二成长股，股价即将翻倍，坚定持有！
一直看财哥文章的老铁，应该都知道在中概股中，财哥曾经说过有三只是目前依然处在快速增长的成长股：多美快
多是拼多多$拼多多.US ，美是美团$美团-W.HK ，快是快手$快手-W.HK
不过在 2023 年 Q4 季报出来后，快手的收入有点降档，目前依然能打的是拼多多和美团
拼多多业绩依然吊炸天，不过天公不作美，公布业绩时候，恰逢老美那么封禁TikTok，市场担忧拼多多的 TEMU 也会一样的遭遇
因此，业绩以来这段时间，拼多多股价震荡到现在
而另外一只成长股美团，却是另一番景象，股价从最低的 61 元一路涨到最高的 105.7 元，短短两个月就要翻倍
美团是财哥的持仓股，已经跟踪了快三年了
两个月前大跌的原因，市场普遍认为是抖音竞争的问题，但财哥认为更大的问题，是王兴的自作聪明
总的来看，如果说当时股价跌破 90 元，还会有担心抖音竞争的基本面因素的话，那么从 85 元跌到当初新低的 61 元，这中间的价差 24 元，就是市场对王兴个人诚信问题，完全跟基本面因素无关了！！！
不过好在，王兴也为他的自作聪明付出了代价，摆正心态后，已经在践行了当初回购的诺言
当时财哥觉得美团基本面无任何问题，就是怕王兴偶尔的抽风会带崩美团，目前这个利空已经完全解除了
记得当初这篇文章发布后，有网友说是王兴故意压低股价，能用相同的钱回购更多的股份
比如当初 90 多不回购，网友的逻辑如果真的成立的话，只要美团股价重新回到 90 元就不会回购了
但现实的情况是，目前美团股价新高后，依然还在天天回购
所以，这已经是验证了当初财哥说的王兴耍小聪明的观点了
目前美团利空已经消散，希望王兴能够吸取教训，以后不要再做出类似的事情！
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只是，现在市场上还是会有观点认为，美团最大利空是抖音的竞争
关于这个观点，财哥从去年到现在，已经写过几篇长文详细的来分析了
结论是：影响不大！
今天再来用数据定量、用逻辑定性来分析
1、定量分析
2023 年，是美团应对抖音竞争的最完整的一年，因此，这份财报的含金量非常之高，可以非常客观的看出两者的竞争情况如何，是不是真的被抖音干趴
在积极应对抖音竞争的 2023 年，美团收入同比增长了 25.8%，标准净利润转正，扣非利润同比增长 7.2 倍，扣非息税折旧摊销前利润同比增长 1.45 倍，财哥更看重的主营现金流流入同比增长 2.55 倍
这就是所谓的被抖音干趴的美团的情况？
从客观数据来看，怎么感觉是越来越好了呢？
收入高速增长，扣非利润高速增长，同时实打实收到的现金高速增长，这就是客观数据呈现出来的一只成长股！
如果抖音的入侵，没有任何影响，那也是假的
唯一的影响，是美团的利润率的确因为竞争，导致利润率不高！
上图是跟踪几年美团的逐季度详细数据图，可见，销售费用是美团应对抖音的最大支出项！
过去几个季度，销售费用率一直在 20%+ 以上，同时绝对额还在逐渐提速
销售费用主要是给平台用户补贴和加大广告支出所用，因此，不断加大的销售费用，会对利润造成挤占
应对利润率的挤占，要么提高收入，收入的增速大于利润增速，要么提高其他分部的利润率
纵观 2023 年的美团，走的是第一条路子，即是大幅度提高收入！
从 2023 年 Q4 的情况来看，在线广告和佣金收入分别同比增长 40.8% 和 32.7%，两个分部增速都属于历史次高
而展望 2024 年，王兴终于开窍，会在继续提高收入增速的同时，加大其他分部的利润率
这个分部就是一直拖后腿的新业务
新业务已经几年了，但目前依然还处在亏损的状态，虽然减亏依然在继续，但截止最新的 Q4 季报，目前新业务利润率依然是-26%
好在，2024 年，王兴终于开始朝正确方向走
2024 年，美团将新业务进行战略调整，改善商业模式，目标是大幅减少经营亏损。
相较于关注市场份额，美团将更侧重建立核心竞争力和改善用户体验。未来，计划提升商品加价率并降低补贴，更加关注用户自然留存
2024 年，美团的业绩还是可以值得期待的！
2、定性分析
回到具体的业务上，到店酒旅是美团的命门，是属于全力出击的业务，而回看抖音，则是四处出击四处树敌，精力有限
又搞游戏、又搞电商、又搞直播、又搞本地商业，这势必会影响字节跳动的运营效率，大伙可以参考阿里这些年四处出击后的情况
再者，商业史上的两巨头相争，一开始是双方处在大打价格战，杀敌一千但自损八百，随着时间的拉长，双方将从囚徒困境中脱离出来，达到某种默契式的平衡，形成双寡头的格局，两者利润率回升，股价出现大涨
当年持续时间很久的可乐大战，百事没有干掉可口可口，反而是双寡头格局
空调大战中，美的海尔也没有干掉格力，其他很多行业都是这样
而一旦竞争缓和，默契形成，大家的股价都是一起涨！！！
最后，在 61 元低点财哥没有放弃美团，目前新高也没有卖出，财哥认为美团的竞争优势依然强大，会持有下去，见证美团的翻倍！
今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美 A 三地投资，投资风格长线为主 + 短线为辅的普通投资者，我们下期见！
