净利暴增 210%！股价却崩了，“非洲手机之王” 咋了？

被誉为 “非洲手机之王” 传音控股，出了一份炸裂的成绩单。良好的业绩加上大方的分红，瞬间引爆了资本市场。

但让市场意外的是，传音控股股价不仅没能上涨，反而直接崩了，到底发生了什么呢？

4 月 24 日晚，传音控股发布了 2024 年一季报，财报显示，公司在报告期内，营业收入 174.43 亿元，同比增长 88.10%；归母净利润 16.26 亿元，同比增长 210.30%；扣非净利润 13.54 亿元，同比大涨 342.59%。

值得注意的是，不久前该公司曾发布了 2023 年财报，财报显示，2023 年公司现营业收入 622.95 亿元，较上年同期增长 33.69%；归母净利润 55.37 亿元，同比增长 122.93%；扣非归母净利润为 51.34 亿元。

与这份财报一起的，还有一份分红 “大礼包”。

根据传音控股的分红方案，其拟以 2023 年度实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 30 元（含税），同时每 10 股转增 4 股。

据此计算，传音控股此次分红总金额将达到 24.2 亿。值得注意的是，去年三季度，传音控股也抛出了一份 10 股派发现金红利 30 元的方案。也就是说，2023 年的两次分红，一共分掉了 48.4 亿元，几乎是该公司 2023 年全部净利润。

那么，传音控股为啥敢这么大手笔地进行分红？

根据资料显示，2023 年传音控股的研发费用为 22.56 亿，仅为其总营收的 3.6% 左右。今年一季度，传音控股研发为 5.888 亿元，占其总营收的比例为 3.37%，而一季度该公司净利润就达到了 16.26 亿元，且截至今年一季度末，公司的货币资金为 104.7 亿元，应收票据以及应收账款则仅为 21.66 亿元。这就意味着，该公司现金流很充沛，无需账面上存留大量的现金。

另外，除了强大的吸金能力，该公司的毛利率还非常高，根据财报显示，2023 年传音控股的毛利率为 24.66%，而当下比较火的小米智能手机业务的毛利率则只有 14.59%。由此可见，传音控股究竟有多能赚钱。

从公司的海外收入结构来看，2023 年传音控股在非洲智能机市场的占有率超过 40%，非洲排名第一；不仅如此，他还走出了非洲，在亚洲的一些国家大力扩展市场，其中在巴基斯坦智能机市场占有率超过 40%，排名第一；孟加拉国智能机市场占有率超过 30%，排名第一……

上述数据也证明，传音控股的确是一家吸金能力很强的公司，至于为什么该公司财报发布之后会出现大跌，侃见财经认为与其目前股价的位置有很大的关系。

根据统计显示，自 2022 年 10 月底开始，传音控股就开启了上涨模式，截至 2024 年 4 月中旬，该公司涨幅超过了 230%。

通过财报数据，我们发现传音控股在非洲的市场占有率正在降低，这也意味着随着其在非洲市场的深耕，其市场已经趋于稳定，而未来更多的增长将来自于亚洲以及其他地区，但值得注意的是亚洲等其他区域的产品毛利率要低于非洲地区，或许这也是市场担忧的原因之一。

侃见财经认为，尽管市场对传音控股未来的增长有所担忧，但其作为 “非洲手机之王”，目前在非洲的地位依旧无人可以撼动，且在全球消费电子需求疲软的情况下，传音控股依旧能保持稳定且较高的增长，本来就是实力的体现，因此，从上述角度我们判断，未来很长一段时间，该公司依旧会保持竞争优势。

该公司财报发布之后，股价之所以会闪崩，我们认为这与市场当下环境有很大的因素，其作为高息股，当下的调整也是市场的正常反应。