一季度营收 1.14 亿！康希诺走出 “阴霾”，疫苗股的春天来了？

疫苗行业依然还在寻底。

作为高投入，研发周期长以及研发难度大的产业，疫苗行业行业近两年的表现都不算好。

近期，疫苗行业龙头企业智飞生物、万泰生物、沃森生物、康泰生物、华兰疫苗等陆续披露了 2024 年一季度财报。

上述企业，除智飞生物业绩降幅 “不大” 之外，其余各家企业一季度业绩均都出现了 50% 以上的降幅。

面对企业业绩的大幅下滑，疫苗行业的企业的股价也是提前反应，不少企业均创出了阶段性新低。

众所周知，一直以来国内疫苗行业创新性一直不足，一些大的疫苗单品与欧美大型药企普遍存在差距，而且全球市场 90% 以上的市场份额是由葛兰素史克、默沙东、辉瑞、赛诺菲这四家所垄断。

2015 年之后，随着全球资本的热潮以国内新药审批改革的序幕的拉开，国产创新药行业才开始如火如荼的发展了起来，其中就包括疫苗行业。2019 年，由于疫情的影响，国内疫苗行业经历了短暂的红利发展期，如康希诺一跃成为了疫苗龙头，但经过了短暂的盈利，其又连续出现了亏损。

值得注意的是，目前市场的几乎所有大单品都有疫苗企业进行研究，继而实现国产替代化，这也意味着未来疫苗行业的竞争更加激烈。

4 月 29 日晚，疫苗龙头企业康希诺发布了 2024 年第一季度财报，财报显示，公司实现营业收入约为 1.14 亿元，同比增长 13.65%；净亏损 1.7 亿元，同比下降 21.43%。

对于同行业企业，一季度康希诺营收实现增长实属不易，但其净亏损额度也在增加，对于一家尚未盈利的企业而言，康希诺的表现并不是算太差。

截至目前，康希诺已上市的产品包括两款新冠疫苗、两款流脑疫苗及 1 款埃博拉疫苗。

4 月 29 日晚，康希诺发布公告称，公司拟与上药康希诺签署《产品转让与技术许可协议》，约定公司将重组埃博拉病毒病疫苗（腺病毒载体）及转让产品在全球的商业化权益转让给上药康希诺，并将通过授权许可的方式达成商业合作，使得上药康希诺在全球范围内享有使用转让产品相关许可技术的权利。

康希诺还在公告中表示，重组埃博拉病毒病疫苗自批准以来转让产品未形成销售收入。也就是说，真正撑起目前康希诺营收的只有两款流脑疫苗。

而反映在股价方面，康希诺自 2021 年创下 797.2 元/股的高价之后，其后便一路暴跌，仅用了三年时间，康希诺 A 股的跌幅就超过了 93%。

需要注意的是，疫苗从研究开发到市场推出的过程可以分为五个主要阶段：研发、注册、生产、流通和使用，这一过程通常需要 8 至 20 年。从研发到上市，疫苗不仅耗时长，而且成本高昂。因此，近几年国产疫苗在追赶国际疫苗龙头方面，已经具备了一定的优势，最悲观的时期已经过去了。

综合而言，经过三年多的下跌，沃森生物、康泰生物、康希诺的跌幅均已超过了正常水平，挤泡沫阶段也已经过去，且这些龙头企业也已经有了成熟产品，未来随着行业的进一步发展，技术的进一步提升，届时国产疫苗行业将可能大规模的出海。

因此，侃见财经认为，对于创新药企业尤其是疫苗行业，应该多一点耐心。