成长与分红兼具的中小盘公司—华旺科技

近一年来，在 “上市公司高质量发展”、“新国九条” 的共同影响下，红利主题成为市场新宠。

（中证指数网）

截止 4 月 26 日，中证红利指数年内上涨 10.71%，远高于上证、深证、创业板指的表现。其 1 年/3 年/5 年年化收益率分别为 2.93%、3.79% 和 3.18%。这还只是股价涨幅收益，若加上分红回报，中证指数的短、中、长期全收益水平将超过 5%。

在高分红标的中，很多都是处于成熟期，缺乏成长性的企业。成长性、分红回报水平均能稳健提高的公司屈指可数，而主营装饰纸的中小盘公司华旺科技就是其中之一。

一、成长与分红兼具，华旺科技上市以来走势稳健。

（华旺科技财报数据整理）

2015-2023 年，华旺科技营业收入由 5.92 亿提升至 39.76 亿，年化复合增长 26.9%。

（华旺科技财报数据整理）

同期，华旺科技归母净利润由 0.61 亿增至 5.28 亿元，年化复合增速 31%。

（iFind）

2020-2022 年，华旺科技分红金额分别约 1.22 亿、1.72 亿和 1.71 亿，对应股利支付率 47.05%、38.51% 以及 36.62%。

今年初，华旺科技董事长钭江浩先生提交了一份《关于提议杭州华旺新材料科技股份有限公司 2023 年度及 2024 年内现金分红的函》，提议以华旺科技 2023 年总股本扣除公司回购专用证券账户中的股份数量为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利不低于 8.50 元（含税）。年报发布后，我惊喜地发现华旺科技分红回报还要更高。华旺科技拟每 10 股派发现金红利 11.00 元（含税），同时向全体股东每 10 股转增 4 股。华旺科技 2023 年度分派总金额约 3.62 亿元（含税），股利支付率高达 63.94%！

同时，在已披露 2023 年分红预案的造纸企业中，华旺科技股利支付率位居前列，远高于行业均值。

年报中，华旺科技还披露 2024 年将根据实际经营情况开展 2024 年中期分红，或成为 A 股首批宣布 “中期分红” 的中小盘企业。

二、金属联袂上涨带火周期股，造纸企业年内提价华旺科技存预期差。

年内，因美联储降息与经济复苏预期叠加，伦铜、黄金价格上涨，紫金矿业、洛阳钼业等公司股价创出历史新高。实际上除金属板块外，纸制品等其他商品价格也有不同程度的增长。

国家统计局数据显示，2024 年 1-2 月，全国机制纸及纸板产量 2241.6 万吨，同比增长 11.9%，延续了 2023 年下半年以来的强劲增长态势。且 2024 年 1-2 月产量超过 2022 年，为历史新高。同期，造纸和纸制品业营业收入 2135.5 亿，同比增长 7.5%，利润总额 64.2 亿，同比大增 336.7%！

3 月 22 日，国内漂白阔叶/针叶浆价格较年初分别上涨了 400/吨（7.9%）/300/吨（5.0%）。与此同时，玖龙纸业、晨鸣集团、万国纸业、亚太森博（江苏）浆纸等多家大型白卡纸生产厂家纷纷传来涨价函，涨幅高达 200-300/吨。其中生活用纸计划 3 月 25 日起执行，白卡和文化纸计划 4 月 1 日起执行。

（生意社）

生意社数据显示，截止 4 月 24 日，针叶木浆价格位于近 1 年来的高点水平。另一边，废纸价格也处于 2021 年的低位区，大有价格 “双底” 回升的反弹趋势，后续不排除造纸企业进一步提价。一旦提价趋势形成，主营装饰纸的华旺科技毛利率也将有所提升。

产销方面，华旺科技产能利用率、产销率一直处于高位运行。华旺科技拥有 8 条全球先进的装饰原纸生产线，可定制化生产品种达 500 余种。去年，马鞍山 “年产 18 万吨特种纸生产线扩建项目（一期 8 万吨）” 已顺利投产。据悉，今年下半年华旺科技马鞍山项目第二条 “年产 8 万吨装饰原纸” 的生产线将正式投产，产品价格 + 产能提升有望对股价形成双击。

产品出海方面，华旺科技是国内少数能够与全球高端装饰原纸企业直接开展国际竞争的公司之一。