财报解读之高通 2024Q1：营收连续增长，盈利好于预期

5 月 1 日周三美股盘后，高通发布了截止 2024 年 3 月 24 日的 2024 财年第二季度业绩报告（为方便阅读，以下简称一季度）。高通在第一季度实现营收 93.9 亿美元，同比增长 1%，略超市场预期的 93.2 亿美元。$高通.US $纳斯达克综合指数.US $道琼斯指数.US $标普 500 指数.US $恒生指数.HK $英伟达.US $AMD.US $微软.US $亚马逊.US $谷歌-A.US

一、个人观点汇总

1.在近期业绩中，高通连续两个季度实现同比增长，盈利能力也是有显著改善，当前业绩回暖表现相当不错了。

2. 当前普遍观点认为手机行业的复苏趋势愈发显著，而未来 AI 技术为手机市场带来的潜在机遇也备受瞩目，成为行业关注的焦点，看看高通能否抓住这波机会了。

3.从股价走势来看，近期高通走出来了一波强势的上行趋势，整体表现强于大盘，接近历史新高，还需谨慎考虑买入。

整体来看，高通近期连续两个季度实现同比增长，盈利能力显著改善，业绩回暖表现强劲。随着手机行业复苏趋势愈发显著，AI 技术为手机市场带来的潜在机遇备受瞩目，高通能否抓住这一机遇成为行业焦点。同时，从股价走势来看，高通近期呈现强势上行趋势，整体表现优于大盘，接近历史新高，投资者在买入时需谨慎考虑。

二、财务分析：营收连续增长，盈利好于预期

从营收方面来说，高通在第一季度实现营收 93.9 亿美元，同比增长 1%，略超市场预期的 93.2 亿美元，连续两个季度同比增长，主要是受益手机芯片需求以及汽车芯片的增长。

至于在盈利方面，高通一季度实现净利润 23.26 亿美元，同比增长 36.5%。调整后的每股收益为 2.44 美元，高于市场预期的 2.32 美元，同比增长 13.5%。相比于营收方面，盈利方面的增长更客观，主要是毛利率的增长以及运营升级优化。

三、运营剖析：手机业务回暖显著，追踪 AI 变革，乐观的业绩指引

1.核心业务表现解读

高通作为一家全球领先的半导体和无线通信技术公司，其业务主要被划分为两大板块：芯片制造（QCT）和专利授权（QTL）。QCT 业务涵盖了手机、汽车及物联网等多个领域，是高通公司的主要营收来源。

在 QCT 业务中，手机芯片一直是其主要的增长点。随着智能手机市场的不断发展和创新，高通的手机芯片因其卓越的性能和稳定的品质而备受欢迎。自然年一季度，高通手机芯片的营收同比增长了 1%，达到了 61.8 亿美元。这一增长表明智能手机市场在经历了两年的下滑之后，正在逐渐复苏，但复苏的速度可能并不如人们预期的那样迅速。

除了手机芯片外，高通的汽车业务也表现出了强劲的增长势头。随着自动驾驶和电动汽车的快速发展，汽车对芯片的需求不断增加。自然年一季度，高通汽车芯片的营收同比增长了 35%，达到了 6.03 亿美元，连续三个季度创下了新的高点。这一增长趋势与此前相比更加显著，显示出高通在汽车领域的布局和投入正在逐步取得成效。

然而，在物联网领域，高通的收入却出现了下滑。自然年一季度，物联网收入同比下滑了 11%，降至 12.4 亿美元。尽管降幅较去年四季度有所收窄，但仍然显示出物联网市场的不稳定性和挑战。物联网领域通常由低成本芯片组成，市场波动性较大，需要高通等公司在技术创新和市场策略方面持续投入和努力。

2.AI 能否成为重要引擎

正如高通之前所发布的业绩指引所预示的，本季度的业绩表现相当出色，不仅超过了之前设定的上限，更是彰显了公司强大的执行力和市场适应能力。这一成绩的取得，主要归功于当前手机市场恢复趋势的稳固。尽管有部分机构对市场的恢复力度持有不同观点，认为当前的趋势有所转弱，但整体而言，众多第三方机构的数据仍然为市场回暖提供了有力的佐证。

与此同时，手机市场正在经历一场由 AI 技术引发的革新。AI 技术正在以前所未有的速度渗透到手机市场的每一个角落，从软件到硬件，从功能到体验，都在经历着深刻的变革。这为高通等芯片公司带来了巨大的创新机会。高通凭借其深厚的技术积累和敏锐的市场洞察力，正在积极布局 AI 芯片领域，力求在未来的市场竞争中占据有利地位。

值得注意的是，高通存在一定可能会效仿英伟达和 AMD 在 AI 芯片领域的成功经验。这两家公司在 AI 芯片领域取得了显著的成就，不仅推动了 AI 技术的快速发展，也为整个行业树立了新的标杆。高通作为芯片行业的领军企业，自然也不会错过这一重要的市场机遇。

3.乐观的业绩指引

最近三季度里面，高通的业绩指引表现一直相当乐观。对于未来的二季度来说，高通给出了销售额在 88 亿至 96 亿美元之间的预测，这一区间的中点甚至高于了华尔街预期的 90.8 亿美元，预示着同比增长速度将显著加快至近 9%。在盈利方面，高通还预计下一季度的每股收益将在 2.15 至 2.35 美元之间，同样高于市场预期的 2.16 美元。

这一系列积极的数据，再加上此前已经公布且好于预期的一季度财报，都为高通未来的业绩走势注入了强大的信心。市场对此反应积极，推动了盘后股价的上涨。

从高通的业绩指引中，可以看出公司对 2024 年营收增长趋势的乐观态度。无论是从销售额的预测，还是每股收益的预估，都显示出高通在各项业务上具备强大的竞争力和稳健的盈利能力。这种乐观的态度不仅来自于公司对市场趋势的敏锐洞察，更来自于其持续不断的创新和技术积累。

此文为个人季报解读分析，均为个人在能力范围内思考心得，还望大家批评指正。另外，本文不构成投资参考建议，望各位读者独立思考。