财报分享/特斯拉 EPS 低于预期！？股价受挫？

$特斯拉 (TSLA.US) 在 7 月 22 日公布了最新一季 Q2 财报，数据显示营收结束连续三个季度不及预期，比预期 247.7 亿美金高，但 EPS 不及市场预期，股价盘后受挫下跌超 6%！还有什么数据要留意呢，兔子跟大家一起来看看呢～

Q2,2024

营收年增 2% 达到 255 亿美金，比市场预期的 247.7 亿高；

按照部门区分：

汽车销售 189.9 亿美金，占整体营收大部分；

碳权销售 8.9 亿美金，占整体营收约 3.5%；

能源生产和储存 30.14 亿美金；

服务和其他收入，包括超出保修期的车辆维修费用等，26.08 亿美金，年增率大概为 21%；

EPS 年减 43% 到 0.52 美金，比市场预期的 0.62 低；

毛利率年减 0.2 个百分点到 18%，比市场预期的 17.6% 高；

营业利润年减 33% 至 16.05 亿美金，营益率 6.3%，去年同期则是 9.3%，但比上季度的 5.5% 略有改善；

NON-GAAP 净利润为 18.12 亿美金，比去年同期大减 42%；

自由现金流为 13.42 亿美金，市场预期的则是 19 亿；

交车量年减 5% 达到 44.4 万，比市场预期的 43.9 万高；

Q2 全球汽车供应天数（days of supply）从去年的 16 天上升到 18 天，但比上季度不得 28 天有所改善；

未来期望

2024 年电车销售量增长率可能会明显比 2023 年低，没有提供具体的交付目标；

以及预期能源储存业务的增长应该会超过汽车业务；

概括

本季度营收再次回到正增长并超过市场预期的表现一个季度，这主要是因为皮卡交付，能源业务增长，碳权销售增长和其他业务增长所推动，但有部分被 交车量下滑和平均售价 ASP 下调所抵消；值得留意的是，能源生产和销售的业务营收比去年有翻倍的增加，达到 30 亿美金多，也是首次营收占比超过一成；以及服务和其他收入业务也表现较为良好，年增 21%；这两个部门的年增速也是较高，但占比营收比重依旧是明显低于销售汽车的业务；

库存方面，交车量在这季度比上季增长 15% 达到 44.4 万部，而上半年交车量年减少 6.6% 达到 83.08 万部，生产量则季减 14% 达到 41.08 万部，生产量再次少于交付量，显示库存略有改善，减轻了降价的压力；

毛利方面，全公司毛利率为 18%，比上季度的 17.4% 有所提升，但比去年同期的 18.2% 低；另外，根据汽车销售额除开交付数量，大概得出每部车平均售价为 41738 美金，比去年同期的 43804 美金低，也是比上季度的 42553 美金低；可以看到每部车的毛利有所下降，比去年同期下降了四分一，但特斯拉表示会继续进一步改善节约成本，通过生产到交付中的每个环节中降低成本去改善每部车的 cost of good sold 和加速开发 ai 产品和服务，提高性价比和消费者负担车的能力；

最后就是发展方向，特斯拉表示下一代车已经酝酿蛮久，预计是一款 2 万 5 美金的平价车预计生产时间点预计在 2025 年上半年；FSD 方面，特斯拉表示他们的技术比竞争对手的要高和推动美国和其他市场不会遇到太多监管的障碍，预计在年底获得中国欧洲和其他国家的监管部门的批准；ROBOTAIX 方面，则要推迟到十月十日推出；机器人方面，在去年推出机器人二代，采用更先进 AI 技术和特斯拉自行设计的机械装置，已经在特斯拉的一个工厂里执行电池处理任务，预计 2025 年小规模生产一些机器人供公司内部使用，和预计在 2026 年大规模生产和希望到时候可以供其他公司使用；而就股价来说，受挫后股价和历史股价对比较为边，但估值比同行高得多，这表明市场对 ROBOTAXI，FSD 和机器人都有较高预期，但若后续业绩未能达到市场预期，股价可能会有较为估值调整压力；

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