LongPort 早评 (240726)｜美股科技股盘中大幅波动，纳指连跌三日；美国二季度居民消费意外坚挺，顺周期道指和小盘股收涨

美股就看海豚君，用心解读有态度

1. “科技七姐妹” 除特斯拉外全线下跌，盘中波动很大。英伟达跌约 7% 后一度转涨，最终收盘仍跌 1.7%。特斯拉一度涨 4.6%，最终收涨近 2%。

海豚君解读：本来市场担心经济放缓速度会超出市场预期，降息时点预期提前、幅度也在加大，但二季度经济增长超预期的坚韧，增速从季度的 1.4% 还进一步拉到了 2.8%。

比较好的经济数据也安慰了资金信心，本来全线均跌的股指，顺周期的道指和对经济走势更为敏感的小盘股最终收涨，成了单一对纳指和科技股巨头们的杀估值。下周美股大小巨头们陆续揭榜，估计还是会动荡的一周。

2. 东方甄选昨日晚间公告，宣布旗下知名主播董宇辉即日起离任，7659 万元买走与辉同行 100% 股权。新东方股价跌超 5%。

海豚君解读：关注海豚君的知道，KOL 直播卖货作为是一种 KOL 赚钱而企业帮打工的商业模式。一开始覆盖新东方的时候，海豚君也没把直播电商业务计入新东方的估值当中。

结果董宇辉还是出走了，就当前的估值而言，它对新东方的影响还比较小，主要是对东方甄选打击比较大。出走是在预期之中，主要是：

A. 带着 2000 万粉丝的直播间资产卖出，仅仅不到 1 亿人民币，对 14 亿美金市值的东方甄选是否合理？是否会有低价贱卖上市公司资产的嫌疑？

B. 第二次问题是即使不合理的话，没有了董宇辉的与辉同行还剩下多大价值？

C. 说法是俞敏洪提供这七八千万的购买款，算是把与辉同行送给董宇辉了，对于这么大的人情，在两人关系如生命描述的还挺好的情况下，是否董宇辉是否回馈俞老师一些与辉同行的股权呢？是否有股权代持呢？

这些都是海豚君以小人之心的妄自揣测，供大家展开讨论。

3. 美国二季度 GDP 超预期，环比增长 2.8%，核心 PCE 物价指数环比降至 2.9%，仍高于预期。美国经济保持强韧性，通胀较上一季有所回落，但略超预期。美国 6 月耐用品订单意外暴跌，环比初值下降 6.6%。由于非国防开支暴跌，6 月份耐用品订单下降 6.6%，为连续四次上涨后的首次下跌。

海豚君解读：作为驱动 GDP 增长的四大单元——居民内需、企业投资、政府支出以及外需四个方向上，这个季度企业投资持续上量，尤其是住宅投资环比转负的情况下，开始加大了库存投入，这也说明了美国企业的去库存结束，加库存的投入对经济增长构成正贡献。

同时，居民消费仍然是意外的坚挺——商品消费环比增长转正，而服务消费增长幅度放缓速度也比预想中的要慢，整个消费对 2.8% 的折年同比贡献了 1.6 个增长点。

此外，赤字催动下，政府的开支这个季度也有加大，带动政府投资与消费对二季度增长也有 0.5 个百分点的正贡献。

除了外需这个一贯的累赘之外，三个经济部门共同带动经济增长了 2.8% 个百分点，明显超出市场预期。

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