持续回调的腾讯，现价买入，年化收益率有多少，会是一笔好的机会吗？

腾讯$腾讯控股 (00700.HK) 的股价在本年度的最高点是 482.4 元（10 月 7 号），现在较峰值下跌了 12%。

再看了一下外面的帖子，毫无疑问，很多人都在后悔 480 块钱的时候没有卖掉。

而在今年 1 月 12 号，最低价 260.2 元。以最低价格计算，本年度幅度最高可达 85%。

这就是股票市场的起伏，短短九个多月，就出现了如此巨大的震荡，试想，假如你幸运地以 260.2 元的价格买进，那么你认为自己还能坚持到 482.4 元的时候再出手？

我的回答是：不能

这里面涉及到两个问题：

1，股价无法判断。

你无法确定，482 元是不是股票的最高点，但如果你的股票达到了 480 元，你就会变得更加乐观，继而在心中把腾讯的止盈点继续抬高，希望能多赚一些钱。

对趋势投机客来说，若真在 260 元底买进，也必定难以持有至 482 元，多半在 300 元时就已脱手。

由于趋势型投机客不会去看所投资的股票的内在价值，他们所关心的仅仅是价格，以及是否有人愿意出更高的价钱。

2，关注内在价值。

如果你留意腾讯的财报，你就会看到，虽然今年腾讯的股票上涨了 60%，但腾讯的估值并没有被高估。

2024 年，腾讯的净利润将达到两千亿，按照目前的市值，也就是 18 倍左右。在一个合理的被低估的价位上。

所以对于关注公司经营业绩的价值投资者来说，很大概率会继续做电梯。

难怪巴菲特多次提到，想要在股市里获得不错的投资收益，只需要做到两件事情：

一是要有足够的心理承受力，

比如腾讯的股票今年涨幅达到了 85%，以后可能还会出现更多更激烈的行情，一定要抓住机会，千万别被抛下。

二是要学会评估一家公司的价值，

这样你就可以对一家公司的内在价值有一个大概的估计，这样你就可以在股票的大起大落中保持冷静了。

这两个条件必须要结合在一起，不然的话，你明知道股票的价格比公司的实际价值要低得多，却还是会担心，最后还是会把股票卖掉。而当股票价格远远超过其内在价值时，他们也不愿意出售。

股票市场是反人性的，有许多方面都要接受检验，望各位能够正确对待。

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至于估值，腾讯的股价一直在下跌，让不少人都有些担忧，于是我就用计算器，计算了一下腾讯未来三年的市值。

腾讯现在的股价是 416,2024 年的净利润是 2000 亿，不需要排除腾讯对外的投资资产，可以作为安全边际使用。

我们按照比较保守的方式预估腾讯未来 3 年的净利润每年增长 10%，那么三年后的净利润为 2000*1.1^3=2662 亿，达成的几率应该较高，不去考虑小黑手，A4 等原因，我也预料不来。

那么 3 年后，

悲观预期下，市盈率下降到 15 倍，那么市值为 39930 亿，3 年年化收益率 3.51%。

中性预期下，市盈率保持 18 倍不变，那么市值为 47916 亿，3 年年化收益率等同于净利润增长率 10%。

乐观预期下，市盈率回到按照无风险收益率等同的约 25 倍，那么市值为 66550 亿，3 年年化收益率则达到 22.73，接近翻倍。

超乐观预期下，净利润每年 15% 的增长，市盈率 25 倍，那么市值为 76044 亿，3 年年化收益率 28%，秒杀巴菲特

因为太过遥远，所以三年的时间，或许更准确一些，但三年的时间，也不是一个小数目。而 25 倍的市盈率和 15% 的年净利润能否实现就看各人的了。

投资里有句话：” 宁要模糊的正确，也不要精准的错误。”

随便点个计算器，就能判断出一家公司的价值，然后以它为基础进行投资，那就是亏钱了。

一切运算方法只是一种思考方法，更重要的是要理解被投资公司的经营模式、竞争力、可持续盈利能力。

只有这样，你才能对一家公司的内在价值有一个大概的估计，然后用它来与市场进行对比。

市场价值远远超过其内在价值，卖掉获利，然后耐心地等着下一个机会。

投资，就是如此！

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