在全球范围内，对可再生能源的重视程度持续提高，电力行业迎来从传统化石能源向清洁能源转型的重要阶段。能源转型不仅为经济提供了新的增长点，也为电力企业带来市场机遇。
中电联表示，随着新能源占比逐渐提高，煤电逐步向基础保障性和系统调节性电源转型，电源多元化发展是电力系统安全运行的可靠保障。
而在资本市场上，电力股成为资金角逐的焦点。
板块连涨一年，多股获机构增持
早前，就有多家投行看好电力股，其中瑞银上调大部份内地电力股目标价，该行称，相信在基本面强劲及估值重估的机会下，维持对板块正面看法。
去年 10 月下旬以来，港股电力板块就已开启一波升势，市场交投活跃。根据富途牛牛数据统计，2023 年 10 月 23 日至今，电力指数累计涨幅接近 70%，板块总市值破万亿。
该板块共有 20 只概念股，大部分股票均受到资金青睐，股价涨势可观。年初至今，$中广核电力 (01816.HK) 以约 50% 的涨幅夺得板块桂冠，该公司今年以来新增和核准核电机组增加，推动公司加速发展。
此外，$新天绿色能源 (00956.HK)、$中国电力 (02380.HK)及$大唐新能源 (01798.HK)等股亦取得亮眼表现，股价累计涨幅均超过 30%。
另据 Wind 数据，港股电力股今年以来获得南下资金的热捧，多数股票在沪深港通区间取得净流入，其中净买入量居前的股票为中广核电力、$龙源电力 (00916.HK)和$华润电力 (00836.HK)等。
实际上，近期不少电力股的股东和投资机构表现出对增持股份的浓厚兴趣。
例如，今年 5 月，中信金融资管 (央企) 增持中国电力股份至 5%。今年 6 月以来，大唐新能源获得上海宁泉资产管理有限公司及长城人寿保险股份有限公司数次增持。华能国际电力 (0902.HK) 也获得太平洋资产管理有限责任公司和上海睿郡资产管理有限公司的增持。贝莱德在年内合计增持了中广核电力近两亿港元。
龙源电力则是资本的 “宠儿”，根据 Wind 数据统计，7 月-9 月期间，瑞众人寿八次增持龙源电力 H 股，合计涉资约 3.5 亿港元，目前持股比例提升至 12.47%。此外，龙源电力年内还获得新加坡政府投资有限公司多次增持，持股比例达 9%。
开源证券在研报中认为，险资入场，或对于水电、新能源等电力资产有所偏好，一方面符合国家双碳战略方向，另一方面这类资产具备几乎无可变成本、现金流远大于净利润的特征。
发电量增长提速，市场不断扫清障碍
今年以来，我国电力市场需求增长，用发电供需两旺。
国家能源局数据披露，9 月份，全社会用电量 8475 亿千瓦时，同比增长 8.5%。据介绍，今年以来电力消费延续较快增长态势，8 月、9 月全社会用电量同比增速均超 8%。
另据统计局数据，9 月规上工业发电量 8024 亿千瓦时，同比增长 6.0%，增速比 8 月份加快 0.2 个百分点。
我国新能源投产项目显著增加，为电力市场注入了新的活力，推动了发电量的显著增长。国家能源局数据显示，截至 9 月底，全国累计发电装机容量约 31.6 亿千瓦，同比增长 14.1%。其中，太阳能发电装机容量约 7.7 亿千瓦，同比增长 48.3%；风电装机容量约 4.8 亿千瓦，同比增长 19.8%。
这些数据表明，国内电力行业基本面持续向好，这也是电力股股价持续上涨的原因之一。
值得注意的是，近期政府出台政策支持企业并购重组，电力行业也开始了一轮密集重组，对有效促进资源有效配置和激发市场活力带来积极影响。
其中，华电国际 (01071.HK) 今年 8 月公告，拟购买控股股东旗下多项火电资产公司。电投产融近日披露，拟置入电投核能 100% 股权，置入后将成国家电投集团核电运营资产整合平台。
龙源电力则获控股股东送 “大礼”，今年 7 月消息，为推动减少和解决同业竞争，国家能源集团拟分批向龙源电力注入新能源公司的股权，预计新能源装机规模约 400 万千瓦。随后于 10 月 22 日，龙源电力发布公告称，拟合计 16.86 亿元收购国家能源集团旗下 8 家新能源公司股权。
尽管短期面临调整，但新能源行业仍旧处于快速上升期。在这期间，电力行业的并购重组不仅有助于建立行业和企业的 “护城河”，还可能激发市场的热情，推动行情的进一步升温。
另外，近期我国省间电力现货市场转入正式运行，电力市场化交易范围进一步扩大。国元证券在研报中表示，省间电力现货市场转入正式运行，标志着全国统一电力市场建设再上新台阶，预期全国电力市场化交易范围进一步扩大，有利实现电力资源的优化配置，并将极大促进新能源的消纳。
对于光伏产业而言，今年是光伏市场迎来整合年，供大于求促行业加速洗牌，价格战愈演愈烈。
为应对光伏组件价格持续非理性走低的现状，中国光伏行业协会近日给出 2024 年 10 月 0.68 元/W 的组件成本 “参考价”，并指出中标合同必须是高于成本。业内分析认为，未来中标有望更多取决于技术标评审，考察企业规模、实力、技术力量，以往业绩等综合表现。
海外市场方面，美国商务部 10 月 21 日起启动变更情况审查 (CCR)，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税 (AD/CVD)，并邀请相关各方发表意见，所涉产品为某些小型、低瓦数、离网晶硅光伏 (CSPV) 电池。
受此影响，10 月 23 日港股市场光伏股集体飙升，其中顺风清洁能源 (01165.HK) 涨超 47%，卡姆丹克太阳能 (00712.HK)、协鑫科技 (03800.HK) 及阳光能源 (00757.HK) 等股亦纷纷大涨。
小结：
受市场需求及政策支持等多重利好因素带动，电力行业正在经历新一轮成长，上市电力企业整体基本面持续改善。
在港股市场中，电力股的权重占据了一席之地，为投资者重点关注的行业标的。在历届 “港股 100 强” 评选活动中，均有表现出色的电力企业荣登榜单，“综合实力 100 强”、“新能源榜单”、“总回报率 10 强” 等均有电力企业的身影。
由港股 100 强研究中心主办，财华社、富途安逸协办，香港大公文汇财经公关集团等媒体机构支持的 2024 香港上市公司发展高峰论坛暨第十一届 “港股 100 强” 颁奖典礼，将于 2024 年 11 月 11 日下午在香港会展中心隆重举行。届时，将有哪些电力企业凭借强大的实力成功跻身榜单？答案将很快揭晓。
作者：遥远
